China y Japón están preocupados por la debilidad de sus divisas, lo que significa que los inversores están atentos a las señales de actuación de las autoridades. El banco central de Australia se reúne y el indicador económico estadounidense más seguido se publica el viernes.
A continuación, Lewis Krauskopf en Nueva York, Kevin Buckland en Tokio y Naomi Rovnick, Amanda Cooper y Karin Strohecker en Londres nos ofrecen un repaso a la semana en los mercados.
1/ TIEMPO PARA ALGUNOS DATOS NO AGRÍCOLAS
Los inversores que apuestan por la resistencia de la economía estadounidense han encontrado consuelo en la solidez del mercado laboral. Pero su fortaleza será puesta a prueba por el informe mensual de empleo del 7 de julio.
Los economistas encuestados por Reuters prevén que en junio se crearon 200.000 nuevos puestos de trabajo, lo que supone una ralentización del reciente crecimiento mensual. En mayo, las nóminas no agrícolas aumentaron en 339.000, muy por encima de las estimaciones, aunque un repunte de la tasa de desempleo hasta un máximo de siete meses del 3,7% sugirió que las condiciones del mercado laboral se estaban relajando.
El informe sobre el empleo llega después de que la Reserva Federal no subiera los tipos en junio tras haberlos subido en 10 reuniones consecutivas. Los inversores esperan que la Fed reanude las subidas en julio. Por supuesto, si el mercado laboral se debilita más de lo previsto, esa medida podría ponerse en duda.
Después de todo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, afirma que los tipos de interés se moverán a un "ritmo prudente" a partir de ahora.
2/ CHINA BLUES
Los datos chinos parecen dispuestos a acentuar las especulaciones de que Pekín está dispuesta a estimular una economía que flaquea y a apuntalar una moneda que se debilita.
El índice Caixin de gestores de compras del sector manufacturero del lunes podría mostrar un deterioro de las condiciones empresariales, según los analistas de Societe Generale, citando "datos de alta frecuencia".
La débil confianza de los consumidores y el deslucido mercado inmobiliario han contribuido a que la renta variable china cayera cerca de un 5% en el último trimestre. El yuan ha perdido alrededor de un 4,6% frente al dólar en lo que va de año.
Al fijar el 27 de junio una banda de fluctuación para su divisa más fuerte de lo previsto, China puede haber dado a entender que la política económica está pasando a la modalidad de estímulo.
Para mantener el crecimiento del PIB en 2023 por encima del 5%, es probable que las autoridades sigan recortando los tipos, intensifiquen el apoyo a los compradores de viviendas y aumenten la inversión en la fabricación de alta tecnología. Y si el crecimiento se deteriora aún más, es probable una respuesta "más agresiva", según los analistas.
3/ ¿WHIPLASH?
Los inversores que llevan collarines deben de ser australianos.
El Banco de la Reserva de Australia y los datos económicos han conspirado para dar a los mercados repetidos casos de latigazo cervical antes de la esperada decisión política del martes.
El jueves, los datos de las ventas al por menor sugirieron un cierto colchón para otra subida de tipos, un día después de que una sorprendente caída de la inflación al consumo hasta un mínimo de 13 años provocara una agresiva reducción de las apuestas de endurecimiento.
Antes de eso, un informe de empleo de gran éxito a mediados de mes había hecho aumentar las apuestas al alza, después de haberse reducido tras unas actas sorprendentemente pesimistas de la reunión de junio, que mostraban que la decisión de subir los tipos estaba "finamente equilibrada".
¿El resultado? Las probabilidades del mercado son de sólo 1 entre 3 para una tercera subida consecutiva de un cuarto de punto el 4 de julio, y un dólar australiano que languidece en mínimos de varias semanas. Teniendo en cuenta que la subida de mayo también fue una apuesta de línea, los estiramientos de cuello parecen aconsejables.
4/ PUTIN Y LOS AMOTINADOS
El motín de Wagner, la amenaza más grave para el gobierno de Vladímir Putin en Rusia hasta la fecha, puede haber sido abortado, pero resonará durante mucho tiempo. Cualquier cambio en la posición de Rusia -o en el impulso de la guerra en Ucrania- podría sentirse cerca y lejos.
Las repercusiones inmediatas se dejarían sentir en los mercados de materias primas, desde el crudo hasta los cereales, los más sensibles a los cambios internos en Rusia. Pero los efectos en cadena, desde las presiones inflacionistas hasta la aversión al riesgo en caso de una escalada importante, podrían tener consecuencias de largo alcance para los países y las empresas que ya sienten el calor de la subida de tipos.
Las repercusiones internas de la revuelta también están aún en proceso de cambio. Dos de los generales rusos de más alto rango se han retirado de la escena pública, mientras que el rublo se ha desplomado a través del nivel de 87 por dólar hasta alcanzar un mínimo de 15 meses debido a la preocupación por el riesgo político.
5/ AVARICIAFLACIÓN
La inflación se ha suavizado desde máximos de varios años. Pero para cualquiera que haya visitado un supermercado, puesto combustible en su coche o incluso pagado entradas para conciertos en las grandes economías, el coste de la vida sigue siendo elevado.
Los investigadores del FMI calculan que, en el primer trimestre, los beneficios empresariales representaron el 45% del aumento anual de la inflación en la zona euro, con diferencia el factor que más contribuyó, y esa proporción es similar en el resto del mundo.
El FMI afirma que las empresas deben renunciar a parte de sus jugosos beneficios si quieren que la inflación vuelva a su objetivo.
No cabe duda de que los bancos centrales han tenido cierto éxito a la hora de sofocar la inflación con subidas de tipos. Entretanto, los flujos comerciales se han normalizado desde la invasión rusa de Ucrania, mientras que el coste de productos como el trigo, el aceite de girasol o el petróleo se ha suavizado.
Aún así, con la lucha contra la inflación lejos de haber terminado, espere que las empresas se enfrenten ahora a un mayor escrutinio tanto por parte de los responsables políticos como de los consumidores.
