Después de que el intento del CAC40 de rebotar por encima del nivel de soporte de los 7.900 se viera rápidamente frenado, las ventas por precaución se reanudaron en serio. El CAC40 cayó un -1,3% y ahora amenaza con terminar por debajo de los 7.800 puntos.

La subida anual se reduce a alrededor del +3%, frente al +10% del Euro-Stoxx50, que pierde un -0,9%, bajo el impacto de la caída de BNP (-4,4%), Vinci y Kering (2,6%).

La caída del CAC a media mañana comenzó a raíz de las fuertes ventas de OAT, cuyos rendimientos subieron casi +10 pts hasta el 3,335% antes de suavizarse bruscamente hasta el 3,25% cuando Jordan Bardella -potencial primer ministro en la noche del 7 de julio- dio marcha atrás en la invalidación de la ley de jubilación y la prolongación de las carreras profesionales durante 2 años.



Pero mientras la OAT se relaja un poco, aumenta la diferencia con el Bund, que se relaja simétricamente -5,3 puntos básicos hasta el 2,6220%. El viernes pasado, el Bund rendía un 2,49% y nuestra OAT un 2,98% (es decir, un diferencial de 49 puntos básicos). Hoy, el diferencial se ha ampliado hasta +63 puntos básicos (es decir, alrededor de +15 puntos básicos en 48 horas).



La onda expansiva desencadenada el domingo por el resultado de las elecciones europeas sigue pesando sobre los activos franceses (tanto la renta variable como la renta fija), y la aversión a la incertidumbre parece mantenerse: "La parálisis en términos de gobernanza a la que podría enfrentarse Francia en caso de cohabitación constituiría una amenaza adicional para la calificación de la deuda soberana, que ya ha sido rebajada en las últimas semanas", advierte Mabrouk Chetouane, responsable de estrategia de mercados internacionales de Natixis IM.


Los inversores extranjeros también podrían adoptar una actitud de espera con respecto a Francia", añade el analista. Este contexto político particular eclipsa otros "temas" favoritos de los mercados, empezando por la decisión de política monetaria de la Reserva Federal, prevista para mañana por la tarde.


Wall Street se muestra prudente, con el S&P500 bajando un 0,3% y el Dow Jones un 0,6%. Aunque no hay ningún suspense en cuanto al mantenimiento de los tipos en 5,25/5,50, ni en cuanto a las proyecciones a 3 meses (tipos mantenidos en julio), los comentarios de la Fed sobre la inflación alimentarán quizás las esperanzas de una flexibilización en septiembre, aunque esta hipótesis sólo atraiga ahora al 47% de los votos, frente al 70% de la semana pasada.

El resumen de las proyecciones económicas ("dot plots") debería revelar que el comité ha reducido sus previsiones de recorte de tipos para este año.



Antes de eso, los precios al consumo -que se publicarán mañana antes de la apertura- podrían mostrar que el ritmo de la inflación deja poco margen de maniobra al banco central para empezar a relajar los tipos. Si la FED se muestra "vigilante" con la inflación, Wall Street, que acaba de batir nuevos récords el lunes por la noche (S&P500 y Nasdaq), podría iniciar a su vez una consolidación.



Esto, a su vez, pesaría sobre los índices europeos, con el Euro-stoxx50 debilitado por una caída del -1,1% y un retroceso por debajo de los 5.000 puntos (hasta los 4.960). No obstante, algunos observadores plantean la posibilidad de un rebote, ya que la corrección actual ofrece una buena oportunidad para recompras baratas de los valores más preciados del CAC.

Chris Weston, jefe de investigación de Pepperstone, señala: "Merece la pena recordar lo mal que representa la bolsa francesa a la economía del país.



Sólo el 15% de las ventas de los componentes del índice proceden de Francia", añade. Otros motivos para el optimismo en estos momentos son la perspectiva de una recuperación económica continuada en Europa, la bajada de tipos del BCE y la moda que rodea a los valores tecnológicos y de inteligencia artificial.






Pero esto no está apoyando al euro, que sigue cayendo, un -0,45% hacia 1,0725 $. El petróleo está recuperando el aliento tras ganar un 3% el lunes, con el crudo Brent consolidándose un -0,8% hacia 81,3 $ en Londres. Copyright (c) 2024 CercleFinance.com. Todos los derechos reservados.