En un año repleto de elecciones, hasta ahora los mercados se han encogido de hombros ante los resultados, centrándose directamente en la única contienda que podría reverberar en todos los ámbitos, desde el comercio internacional hasta la deuda de los mercados emergentes: la carrera presidencial de Estados Unidos en noviembre.

Los votantes de la India, mientras tanto, emitirán sus votos a finales de este mes, y se espera que el autodenominado hombre fuerte Narendra Modi gane un tercer mandato como primer ministro en el país más poblado del mundo.

Taiwán, Portugal, Rusia y Turquía ya han celebrado elecciones. A finales de año habrán votado países que representan más del 60% de la producción económica mundial y más de la mitad de su población.

He aquí un vistazo a algunas de las elecciones clave que se avecinan.

1. INDIA

Se espera que una coalición liderada por el partido nacionalista hindú Bharatiya Janata Party (BJP) del primer ministro Narendra Modi arrase con la mayoría de los escaños parlamentarios.

Sin embargo, la persistente inflación, sobre todo en los precios de los alimentos, y la escasa creación de empleo podrían perjudicar las posibilidades del BJP.

El país exportador de materias primas ha agitado los mercados al restringir las exportaciones de arroz, trigo y azúcar. Si se vuelve al populismo fiscal, se corre el riesgo de ampliar el ya amplio déficit fiscal de la India, lo que conllevaría un mayor endeudamiento. El FMI estima que la deuda pública podría alcanzar el 82,3% en 2024/25.

Las elecciones parlamentarias en India se celebrarán por fases del 19 de abril al 1 de junio, y el recuento de votos tendrá lugar el 4 de junio.

2. SUDÁFRICA

En las elecciones generales del 29 de mayo, se espera que el gobernante Congreso Nacional Africano pierda su mayoría parlamentaria por primera vez desde que Nelson Mandela lo llevó al poder en 1994.

Con el estancamiento económico, los cortes de electricidad, el desempleo y las acusaciones de corrupción alienando a los votantes, el CNA podría tener que asociarse con la Alianza Democrática o con los Combatientes por la Libertad Económica, de extrema izquierda.

Antes de las elecciones, el gobierno podría aumentar el gasto, disparando la deuda. Si el CNA se alía con un partido de izquierdas, podría aumentar el gasto social. La preocupación por la debilidad de la moneda y las tensas finanzas públicas podría frenar los recortes de tipos.

El gobernador del Banco Central, Lesetja Kganyago, afirmó que la incertidumbre electoral estaba "manteniendo elevada la prima de riesgo del país", en referencia a la rentabilidad que exigen los inversores debido a los riesgos percibidos.

3. EUROPA

Las encuestas predicen que los partidos nacionalistas y euroescépticos obtendrán un número récord de votos en las elecciones al parlamento europeo. El partido de extrema derecha Chega obtuvo buenos resultados en las elecciones de marzo en Portugal.

El Partido Popular Europeo, de centro-derecha, ha mantenido la ventaja en las encuestas, incluso con un previsible auge populista. Aun así, asegurarse una mayoría podría ser un reto, que posiblemente le obligue a hacer concesiones políticas. El apoyo a Ucrania y la política climática están en el punto de mira.

Los activos italianos podrían sufrir si se considera que los avances de los partidos populistas debilitan el compromiso con la integración europea. Sin embargo, el euroescepticismo evidente en muchas elecciones de la década de 2010 y principios de 2020 ha remitido, dejando al euro relativamente imperturbable.

Las elecciones al Parlamento Europeo tendrán lugar del 6 al 9 de junio, mientras que Bélgica votará el 9 de junio. Las elecciones de Croacia están previstas para otoño/invierno y las de Rumanía para noviembre. Las fechas de Austria aún están por confirmar.

4. MÉXICO

En las elecciones del 2 de junio, los votantes de México elegirán al presidente, a todos los miembros del Congreso y a ocho gobernadores estatales. La candidata presidencial del partido gobernante Movimiento Regeneración Nacional (MORENA), la ex alcaldesa de Ciudad de México Claudia Sheinbaum, lleva ventaja.

MORENA está presionando para conseguir una mayoría de dos tercios en el Congreso, lo que le permitiría realizar cambios constitucionales sin el apoyo de la oposición. Las encuestas sugieren que podría quedarse corto.

Una supermayoría de MORENA en el Congreso es uno de los riesgos del mercado, ya que entonces el partido podría aprobar importantes reformas impopulares para los líderes empresariales, incluso en el sector energético.

5. VENEZUELA

El presidente Nicolás Maduro se presenta a un tercer mandato en las elecciones del 28 de julio en Venezuela, y no está claro quién le desafiará mientras el país se enfrenta a una crisis social, política y económica.

A la ganadora de las primarias de la oposición, María Corina Machado, se le prohibió participar y a su suplente elegido no se le permitió inscribirse.

A cambio de trabajar por unas elecciones justas y libres, Estados Unidos levantó las sanciones petroleras hasta mediados de abril y eliminó las prohibiciones de negociación secundaria de ciertos bonos venezolanos y de la deuda y acciones de la petrolera estatal PdVSA.

La reinstauración de las sanciones podría perjudicar; las exportaciones de petróleo alcanzaron recientemente un máximo de cuatro años y los precios de los bonos subieron tras la pausa de las sanciones. Venezuela también podría intentar reestructurar su deuda.

6. ESTADOS UNIDOS

El republicano Donald Trump se enfrenta al demócrata Joe Biden en las elecciones presidenciales previstas para el 5 de noviembre.

La campaña de reelección de Biden está lidiando con las preocupaciones de los votantes sobre la economía a pesar del crecimiento del empleo y del fuerte crecimiento del PIB. Trump se enfrenta a cuatro acusaciones penales y acaba de perder un intento de aplazar un juicio por sobornos.

Hay mucho en juego a nivel mundial, incluida la ayuda a Ucrania, si Trump es reelegido. Se prevé un camino lleno de baches para las acciones y los mercados de divisas.

Trump ha hecho flotar la idea de un arancel universal a la importación del 10% y gravámenes del 60% o más sobre China. A los responsables políticos de la UE les preocupa que pueda volver a imponer aranceles a las importaciones de acero y aluminio europeos suspendidos por Biden.

Unos aranceles más altos podrían avivar la inflación, elevar el dólar y perjudicar a otras divisas. Los analistas de Barclays ven una fuerte caída del euro si se imponen aranceles, y apuntan a la paridad frente al dólar, si Trump impone aranceles del 20% a los fabricantes de automóviles europeos.

Tina Fordham, fundadora y estratega geopolítica de Fordham Global Foresight, dijo que había complacencia en torno a un resultado decisivo, y añadió: "En su lugar, los inversores deberían posicionarse para unas elecciones muy disputadas, con un resultado retrasado a través de recuentos o una remisión del Tribunal Supremo a tener en cuenta en el calendario - o incluso disturbios civiles."

7. BRETAÑA

En Gran Bretaña, donde las elecciones generales están previstas para enero de 2025 y se esperan para finales de 2024, las elecciones locales y a la alcaldía del 2 de mayo son una prueba importante para el gobernante Partido Conservador, que va por detrás del opositor Partido Laborista en las encuestas.

En medio de una economía en recesión y con los hogares aún tambaleándose por la elevada inflación, el ministro Jeremy Hunt ofreció el mes pasado recortes fiscales en su presupuesto para reavivar las esperanzas electorales.

Los laboristas, deseosos de demostrar que se puede confiar en ellos en materia económica, han establecido unas normas fiscales a las que se atendrían si resultaran elegidos. También desea unos lazos más estrechos con la UE tras el Brexit, lo que podría elevar la libra esterlina.