En un 2024 repleto de elecciones, Taiwán será la primera gran economía en votar al celebrar el sábado elecciones presidenciales y parlamentarias, que enfrentarán a los tres principales partidos, el gobernante Partido Democrático Progresista (PDP), el Kuomintang (KMT) y el Partido Popular de Taiwán (TPP).

Tanto el TPP como el KMT se han comprometido a reanudar el diálogo con China si ganan la presidencia. China reclama Taiwán como territorio propio a pesar de las estridentes objeciones de Taipei y nunca ha renunciado al uso de la fuerza para someterlo al control de Pekín.

Las elecciones llegan bajo las oscuras nubes de una escalada de las tensiones con China, lo que mantiene nerviosos a los inversores, siendo Taiwán también el principal punto álgido de las tensiones entre Estados Unidos y China.

A pesar de estos nervios, el mercado de valores de Taiwán se disparó el año pasado, ganando un 27% el año pasado, su mayor rendimiento anual desde 2009, y los inversores extranjeros invirtieron 3.450 millones de dólares en acciones de Taiwán.

He aquí algunos escenarios y cómo es probable que reaccionen los mercados:

EL DPP GOBERNANTE GANA LA PRESIDENCIA, PIERDE LA MAYORÍA PARLAMENTARIA

Es probable que una victoria del DPP provoque lo que algunos inversores consideran una venta a corto plazo de las acciones de Taiwán y del dólar taiwanés, con un entorno de aversión al riesgo que pesaría sobre los valores de chips y tecnológicos.

Taiwán es un importante fabricante de chips que se utilizan en todo tipo de productos, desde automóviles hasta teléfonos inteligentes y aviones de combate, y es la sede del mayor fabricante de chips por contrato del mundo, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd. (TSMC). Las acciones de TSMC, la empresa más valiosa de Asia que cotiza en bolsa, subieron un 32% en 2023.

Tras las elecciones, la atención se centrará en el indicador MSCI más amplio de valores tecnológicos asiáticos fuera de Japón, junto con los fabricantes de chips estadounidenses Intel, Nvidia y Micron, así como en el índice más amplio de semiconductores PHLX.

Algunos inversores podrían comprar la caída.

Un gestor de una casa de fondos con sede en Taiwán, que supervisa 18.000 millones de dólares taiwaneses (578,61 millones de dólares estadounidenses) de activos de clientes en acciones de Taiwán, ve cualquier venta como una oportunidad de compra para TSMC y otras acciones relacionadas con los chips y la IA. El gestor del fondo declinó ser identificado debido a lo delicado del asunto y a las restricciones reglamentarias.

Sin embargo, la atención se centrará en cómo reacciona China ante una victoria del DPP, después de que China advirtiera el jueves a los votantes de que el candidato del DPP era peligroso y corría el riesgo de desencadenar una confrontación y un conflicto a través del Estrecho.

China podría llevar a cabo demostraciones militares en torno a Taiwán, incluidas maniobras aéreas y navales a gran escala, según una nota de escritorio del equipo de asesoramiento geopolítico de Lazard.

"El mensaje central de cualquier exhibición militar sería que Pekín está dispuesto a utilizar la fuerza en el futuro si es necesario para lograr la unificación".

Los inversores señalan que el nuevo presidente tomará posesión en mayo, lo que dará tiempo a los inversores para evaluar las consecuencias de las elecciones.

Para los mercados chinos, la reacción inmediata podría ser limitada, según los inversores. Destacan la creciente necesidad de un estímulo económico para la tambaleante economía china como probable desencadenante de una mejora del sentimiento y de movimientos drásticos en el mercado.

"No creemos que el resultado de las elecciones en Taiwán tenga un impacto significativo en los mercados chinos o en el yuan", afirmó Gary Tan, gestor de cartera senior de Allspring Global Investments. "Consideramos que las cuestiones internas, como el creciente interés del gobierno por contener el riesgo financiero en medio de una economía difícil, son factores más importantes".

EL KMT GANA LA PRESIDENCIA

Una victoria del KMT, más cercano a China que el DPP, provocaría probablemente una subida del dólar taiwanés y un repunte de las acciones ante las expectativas de que mejoren los lazos entre China y Taiwán.

Aninda Mitra, responsable de macroeconomía asiática y estrategia de inversión de BNY Mellon Investment Management, afirmó que podría haber volatilidad en uno u otro sentido.

"¿Pero cambiará drásticamente el panorama subyacente el día después de las elecciones? Dudo mucho que lo haga", dijo. "Harán falta varias semanas más, si no meses, para que la gente se dé cuenta del nuevo modus operandi".

Sin embargo, los analistas afirmaron que una victoria de la oposición puede aumentar los riesgos de que China intensifique sus planes de integración en Taiwán y ensombrecer la cadena de suministro de semiconductores.

"Nadie sabe exactamente lo que ocurrirá tras las elecciones de este sábado... El resultado no debería ser tan extremo como una guerra lanzada por China", dijo el gestor de fondos con sede en Taiwán.

(1 dólar = 31,1090 dólares taiwaneses)