Un vistazo a la jornada en los mercados europeos y mundiales de la mano de Wayne Cole

Hasta ahora la reacción a la victoria durante el fin de semana del gobernante Partido Democrático Progresista en Taiwán, que dejó en gran medida intacto el statu quo a través del estrecho y a Pekín previsiblemente irritado, ha sido limitada.

Los mercados taiwaneses no parecieron especialmente perturbados, ya que las acciones subieron un 0,4%, aunque el dólar taiwanés cedió ligeramente hasta un mínimo de tres semanas.

También hubo una respuesta apagada a la sorprendente decisión del banco central chino de omitir un recorte de los tipos de interés de sus préstamos a medio plazo y limitarse a inyectar más liquidez en el sistema bancario.

Los inversores parecen haberse acostumbrado a verse decepcionados por el goteo de estímulos de Pekín, al igual que hay pocas expectativas en torno al informe sobre el PIB del cuarto trimestre y los datos mensuales que se publicarán el miércoles.

La sospecha es que el PBOC quería evitar ejercer más presión a la baja sobre el yuan, aunque la divisa aún tocó un mínimo de cuatro semanas tras la decisión.

De hecho, existe el argumento de que los inversores recompensarían una relajación verdaderamente agresiva por parte de Pekín si pensaran que tiene posibilidades de reactivar el crecimiento.

En cualquier caso, los diferenciales de tipos de interés no deberían ser un obstáculo para el yuan durante mucho más tiempo si la valoración del mercado sobre los recortes de tipos de la Reserva Federal y el BCE es correcta.

Los futuros implican ahora un 73% de probabilidades de un primer recorte de la Fed en marzo, ya que un informe suave sobre los precios al productor el pasado viernes ayudó a compensar la decepción por los datos de precios al consumo del día anterior.

Eso llevó a los analistas a rebajar las previsiones para la medida de la inflación subyacente del gasto en consumo personal (PCE) a un benigno 0,2% para diciembre. Esto supondría una desaceleración del ritmo anual por debajo del 3% por primera vez desde marzo de 20221 y dejaría la tasa anualizada semestral en el objetivo del 2,0% de la Reserva Federal.

Los mercados prevén con creces que el BCE recorte en abril, aunque su economista jefe señaló el fin de semana junio como una ventana más probable.

Hay un coro de oradores del BCE en la reunión de Davos de esta semana, incluida la presidenta Lagarde el miércoles, que probablemente se opondrán a la valoración de un movimiento en abril, e igual de probable es que sean ignorados por los mercados.

Entre los oradores de la Fed de esta semana se encuentra el siempre influyente jefe de la Fed de Nueva York, Williams, pero quizá sea más revelador el gobernador Waller el martes, dado que abordará las perspectivas económicas y se supone que está cerca del pensamiento del presidente Powell.

Lo que diga sobre la clara trayectoria descendente de la medida del PCE básico debería ser una lectura interesante. Un riesgo para las buenas noticias sobre la inflación es la interrupción de la navegación en el Mar Rojo, ya que el ejército estadounidense informó el domingo de que había derribado un ataque de misiles de crucero Houthi contra sus barcos.

Los analistas estiman que el 12% del comercio mundial y el 30% del tráfico de contenedores suele pasar por el Mar Rojo, pero los tránsitos han caído un 35-45% en el último mes y los barcos tardan 15 días más en tomar la ruta alternativa alrededor del Cabo de Buena Esperanza.

S&P informa de que las tarifas de transporte marítimo han aumentado a más de 4.500 dólares por contenedor de cuarenta pies en las rutas Asia-Europa, desde un tercio de ese nivel en octubre.

Acontecimientos clave que podrían influir en los mercados el lunes:

- Balanza comercial de la UE, producción industrial de noviembre

- Participación de los miembros del consejo del BCE Christine Lagarde y Piero Cipollone en la reunión del Eurogrupo en Bruselas

- Comienzo de la reunión anual del Foro Económico Mundial (FEM)