NIKKEI 225 
Una subida del 6% en el Nikkei durante las dos últimas semanas es el mejor comienzo de año en una generación, según los datos del LSEG, y llega tras un salto del 28% el año pasado, la mayor subida anual en 10 años.
A medida que se rompen los niveles de los gráficos, los operadores afirman que los fondos de cobertura se apresuran a perseguir el impulso y que el máximo alcanzado por el índice en 1989, de 38.957, está a la vista a medida que fluye más efectivo del país y del extranjero.
Los extranjeros fueron vendedores netos en la primera semana de enero, si se tiene en cuenta el comercio de derivados, pero fueron compradores de acciones al contado según los datos de la bolsa y las mesas de ventas dicen que esta semana ha sido aún más ajetreada y que los vendedores han sido escasos.
El año pasado se registraron compras netas de acciones por parte de extranjeros por valor de 6,3 billones de yenes (43.500 millones de dólares), la mayor cifra en los datos que se remontan a una década.
"Desde principios de año vemos un volumen nueve veces mayor que en diciembre", dijo Tareck Horchani, jefe de operaciones de corretaje preferente de Maybank Securities en Singapur, con compras intensas en el sector tecnológico.
"Este flujo procede de fondos de renta variable long-short (...) los inversores globales que dudaban en comprar Japón en el último trimestre de 2023 ahora tienen más convicción para invertir", afirmó.
El atractivo es una economía doméstica que emerge de décadas de deflación, un sector exportador apoyado por un yen débil y una expectativa - fortalecida por un mortífero terremoto en la costa oeste en enero - de que la política monetaria seguirá siendo de apoyo.
La inflación subyacente parece estar asentándose justo por encima del 2% y el Banco de Japón no ha dado indicios de tener prisa por detenerla - manteniendo el yen barato según los estándares históricos y los operadores esperando que los tipos se mantengan negativos al menos hasta abril.
Esa configuración, señalaron los analistas de Nomura, ha disuadido las ventas, en contraste con los mercados mundiales, que han caído un 0,5% en lo que va de año.
"La ausencia de vendedores en el mercado puede seguir apoyando por el momento la fortaleza de los precios de las acciones", afirmaron.
"Creemos que es poco probable que la subida del Nikkei 225 se detenga incluso en los 35.000 puntos. Nuestro rango de previsión para enero-marzo es de 33.000-37.000".
Kenji Abe, estratega de Daiwa Securities, dijo que su previsión para final de año es de 40.000. El índice cerró en 35.577 el viernes.
DE FORTALEZA EN FORTALEZA
Los inversores también consideran que un cambio en el liderazgo del mercado en los últimos meses está insuflando nueva vida al rally.
En 2023, muchos gestores de dinero extranjeros dijeron que un impulso de la Bolsa de Tokio para mejorar la gobernanza corporativa y endurecer los balances notoriamente flácidos de Japan Inc. impulsó las recompras de acciones, las ventas cruzadas, las subidas de precios y la inversión.
Ahora, sin embargo, el sector de los instrumentos de precisión, compuesto por empresas "joyas ocultas" que fabrican semiconductores o software, es el que está ganando más rápidamente, según Richard Kaye, gestor de carteras con sede en Japón de la gestora de activos Comgest.
Afirmó que los grandes inversores extranjeros, que los corredores de bolsa estiman que siguen infraexpuestos a un mercado que había decepcionado durante muchos años, están tomando nota.
"Tenemos seis grandes instituciones largas mirando nuestro fondo ahora mismo, si eso es representativo de quién está comprando qué y por qué".
En una presentación de esta semana, los gestores de cartera de Thornburg Investment Management, con sede en Santa Fe, incluyeron al constructor de equipos de fabricación de chips Disco Corp entre las empresas que ofrecen exposición a los "picos y palas" de la fiebre del oro de la IA.
El precio de sus acciones se ha duplicado desde mayo de 2023.
Sin duda, la velocidad y la escala de las recientes ganancias invitan al retroceso y los indicadores técnicos están lanzando señales de advertencia. La volatilidad del Nikkei se ha disparado y el índice de fuerza relativa alcanzó 73,63, con lecturas por encima de 70 que sugieren un sobrecalentamiento.
Brian Burrell, de Thornburg, también señaló que la subida del yen y la rotación de las acciones de los exportadores presentan riesgos.
Pero hay indicios de que las ganancias son duraderas.
Bank of America señaló que el debilitamiento del yen y la previsión de subidas salariales reflejaban el telón de fondo de un repunte que elevó al Nikkei casi un 20% entre abril y junio del año pasado y dijo que la revisión de las exenciones fiscales podría estimular las compras por parte de los inversores nacionales.
"La fortaleza engendra fortaleza", afirmó Chris Weston, analista de Pepperstone. "Encuentre un mercado que sea fuerte y masajee sus puntos de entrada". (1 $ = 145,0100 yenes)
