El índice de volatilidad Cboe -una medida basada en opciones de las expectativas de los inversores sobre los giros a corto plazo del mercado bursátil- alcanzó los 15,37 puntos el miércoles por la mañana, el nivel más alto desde el 10 de noviembre. El índice de referencia S&P 500 bajó recientemente alrededor de un 0,7%.

El VIX está muy por debajo de su media a largo plazo de 19,6, mientras que el S&P 500 está a un 1,5% de marcar un nuevo máximo histórico al cierre. No obstante, la subida del VIX desde el mínimo de cuatro años registrado a mediados de diciembre (11,81) pone de relieve el accidentado comienzo que han tenido las acciones en 2024 tras su explosivo repunte en los últimos meses del año pasado. El S&P 500 ha bajado en torno a un 0,7% en lo que va de mes, tras subir un 4,4% en diciembre.

"Este rally que hemos tenido desde noviembre, gran parte de él ha girado en torno a la certeza de que la Fed realizaría al menos 3-4 recortes de tipos y que comenzarían en marzo", JJ Kinahan, consejero delegado de IG North America y presidente del broker online Tastytrade. "Como hemos visto en las últimas jornadas bursátiles, eso ha empezado a desvanecerse".

Las ventas minoristas en EE.UU. aumentaron más de lo esperado en diciembre, lo que arroja más dudas sobre las expectativas del mercado financiero de que los recortes están a meses vista.

Algunos funcionarios de la Fed, mientras tanto, se han opuesto a la idea de recortes inminentes de los tipos. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo el martes que el banco central no debería apresurarse a recortar los tipos hasta que esté claro que se mantendrá una inflación más baja.

La subida del VIX podría traducirse en grandes ganancias para los operadores que aprovecharon la reciente calma de la volatilidad para hacerse con opciones de compra del VIX.

Por ejemplo, unos 250.000 contratos de opciones de compra VIX de febrero que se beneficiarían de que el índice de volatilidad subiera por encima de 17 a mediados de febrero saltaron en valor hasta unos 27 millones de dólares el miércoles por la mañana, desde un precio de compra de 16,8 millones de dólares el viernes, según mostraron los datos de Trade Alert.

Con el VIX todavía bajo según los estándares históricos, es probable que el aumento de la volatilidad atraiga más actividad de cobertura de opciones, especialmente si continúa la reciente debilidad de las acciones, dijo Kinahan.