S&P 500 
El índice de referencia ha subido casi un 9% este año y casi otro tanto en dólares, situándose por delante de sus homólogos regionales como Malasia o Filipinas, así como del S&P 500.
La eterna especulación de que el mercado, que domina los índices "fronterizos", podría ser elevado a la categoría de "emergente" también está cobrando fuerza con J.P. Morgan señalando que una decisión preliminar del proveedor de índices FTSE podría llegar tan pronto como en septiembre, en línea con un informe anterior de Reuters.
Eso atraería más flujos al mercado de 200.000 millones de dólares al abrirlo a más fondos y de mayor tamaño, afirmó el broker surcoreano Mirae Asset Securities en un informe en el que señalaba el regreso de los inversores extranjeros al mercado.
Los extranjeros compraron, en términos netos, unos 48 millones de dólares en acciones vietnamitas en enero, según los datos de la bolsa, el primer mes positivo desde marzo del año pasado.
El índice vietnamita perdió un tercio de su valor en 2022, ya que las medidas enérgicas contra los préstamos inmobiliarios minaron la confianza en un mercado dominado por los bancos y las inmobiliarias.
En 2023 subió un 12% y los prestamistas han sido los principales impulsores de las ganancias a medida que aumentan los beneficios y los inversores apuestan a que lo peor ya ha pasado.
Algunos de los mayores bancos registraron una subida de dos dígitos en el valor de sus acciones, incluidos el banco estatal VietinBank y el prestamista privado Techcombank, que han registrado aumentos del 31% y el 22,8%, respectivamente, en lo que va de año.
El beneficio neto de VietinBank se disparó casi un 45% en el cuarto trimestre de 2023, mientras que Techcombank registró un aumento del 25% en el mismo periodo.
Los analistas señalaron que los buenos resultados de los bancos también estaban relacionados con las nuevas normativas aprobadas por el parlamento en enero, incluida una sobre la tasación de terrenos que podría reducir los riesgos bancarios, aunque el impacto de los complejos textos aún no está del todo claro.
LOS PROBLEMAS DE CHINA, LAS GANANCIAS DE VIETNAM
El rendimiento contrasta con la caída de los mercados chinos y el pesimismo que envuelve las perspectivas del gigantesco vecino del norte de Vietnam.
El país sigue estrechamente interconectado con China, que es la fuente de una gran parte de los componentes para teléfonos inteligentes o paneles solares que los fabricantes de Vietnam ensamblan para la exportación.
Pero se espera que la ralentización económica de China afecte menos a Vietnam que a otros cuyo comercio con Pekín depende de las exportaciones de materias primas, según afirma en un informe mensual la gestora de activos Dragon Capital, como el carbón de Indonesia o el caucho de Tailandia.
Las llegadas de turistas en enero superaron los niveles anteriores a la pandemia y Vietnam sigue atrayendo a fabricantes que desean trasladar parte de sus operaciones desde China para reducir los riesgos comerciales con Estados Unidos y recortar los costes laborales.
Las promesas de inversión extranjera en enero aumentaron un 40% respecto al año anterior, hasta los 2.400 millones de dólares, de los que más de la mitad se destinaron a negocios inmobiliarios, según datos oficiales.
Sin embargo, sigue habiendo signos de tensión en el sector inmobiliario y los flujos extranjeros son reducidos. Los límites a la propiedad extranjera en los bancos también se reducirán a partir de julio, una medida que podría restringir aún más la inversión.
También es probable que la mejora del mercado sufra retrasos, ya que el gobierno aún no ha adoptado las reformas necesarias y el tiempo de que dispone el FTSE para evaluar los cambios puede no ser suficiente para cumplir el plazo de septiembre, según Trinh Thai, analista del principal corredor de Vietnam, SSI Securities Corporation.
Incluso en el mejor de los escenarios, un anuncio del FTSE en septiembre no permitiría un ascenso formal hasta 2025, ya que son necesarios entre seis y doce meses antes del ascenso real, según los procedimientos del FTSE.
Aún así, se espera que el índice siga siendo atractivo, con una relación precio/beneficios muy inferior a la media a largo plazo, según Petri Deryng, del fondo de capital riesgo PYN Fund Management.
(1 $ = 24,525 dong)
