S&P GSCI PETROLEUM INDEX 
Tres de las mayores refinerías de petróleo independientes de EE.UU. - Marathon Petroleum, Phillips 66 y Valero Energy - obtuvieron beneficios ajustados combinados de 2.930 millones de dólares y devolvieron 5.500 millones de dólares a los accionistas a través de recompras de acciones y dividendos en el primer trimestre, según cálculos de Reuters.
Esta cifra contrasta con los 6.600 millones de dólares devueltos durante el mismo trimestre del año anterior, cuando los beneficios ascendieron a 7.750 millones de dólares.
Los refinadores están recurriendo a su efectivo de salida para pagar recompras y devoluciones de capital a los accionistas, dijo Matthew Blair, director gerente de TPH&Co. Muchas empresas tienen un exceso de efectivo porque el gasto en proyectos de crecimiento ha sido limitado, dijo.
Incluso con unos beneficios interanuales más bajos, los inversores han respondido positivamente a su estrategia de devolución de capital, que Wall Street ha impulsado en los últimos años tras los débiles rendimientos del sector.
En lo que va de año, las acciones de Valero han subido más de un 21%, mientras que Marathon ha subido cerca de un 18%. Esto contrasta con la subida del 11,70% del sector energético del S&P 500 en lo que va de año.
"Los márgenes de refino fueron un poco más suaves de un año a otro, pero las refinerías siguen ganando mucho dinero hasta el punto de que pueden pagar fuertes dividendos", dijo en una entrevista Brian Kessens, gestor senior de carteras de la firma de gestión de inversiones Tortoise.
Los márgenes de refinado han retrocedido desde los máximos alcanzados tras la invasión rusa de Ucrania en 2022, en medio de un aumento de la capacidad mundial de refinado que ha provocado una caída de los precios del combustible.
Marathon pagó 2.500 millones de dólares a sus accionistas durante el trimestre e incrementó su autorización de recompra en otros 5.000 millones de dólares, a pesar de haber recibido un golpe debido a unos márgenes más débiles y a la fuerte actividad de reacondicionamiento en sus instalaciones. La empresa dispone de aproximadamente 8.800 millones de dólares en virtud de sus autorizaciones de recompra de acciones.
La utilización de la capacidad de crudo de Marathon fue del 82% durante el trimestre, un 9% menos que en el trimestre anterior.
"Seguimos creyendo que la recompra de acciones tiene sentido en el nivel actual del precio de las acciones", dijo el consejero delegado de Marathon, Michael Hennigan, a los inversores durante la llamada de resultados de la empresa en abril.
Las acciones de Marathon rondan actualmente los 173 dólares cada una, por debajo de un máximo de 219 dólares en abril.
HF Sinclair, con sede en Dallas (Texas), anunció un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 1.000 millones de dólares tras superar las expectativas de beneficios del primer trimestre, mientras que Valero devolvió 1.400 millones de dólares a los accionistas en el primer trimestre.
PERSPECTIVAS DE LA DEMANDA
Las refinerías estadounidenses tienen una perspectiva de mercado favorable a medida que salen del mantenimiento estacional y producen más combustible para la próxima temporada de conducción veraniega, dijeron los ejecutivos.
Se espera que el funcionamiento de las refinerías aumente de una media de 15,4 millones de barriles diarios en el primer trimestre a 16,2 millones de barriles en el tercero, según indicó la Administración de Información Energética de EE.UU. en su previsión mensual de mayo.
"Dentro de nuestro propio negocio nacional y de exportación, estamos viendo una demanda estable año tras año de gasolina y un crecimiento del gasóleo y el combustible para aviones", dijo Hennigan, de Marathon, añadiendo que se espera que la demanda mundial de petróleo siga marcando récords en un futuro previsible.
Para este año, la EIA prevé que el consumo mundial de petróleo y combustibles líquidos aumente en torno a 1 millón de bpd este año, hasta los 102,9 millones de bpd.
Los márgenes de beneficio del gasóleo han sido suaves en los últimos meses, ya que las refinerías de todo el mundo aumentan sus suministros y el clima templado del hemisferio norte y la lenta actividad económica hacen mella en la demanda.
"Los precios del gasóleo están en contango... pero somos constructivos", dijo Brian Mandell, vicepresidente ejecutivo de Phillips 66, refiriéndose a una estructura de mercado que indica una oferta abundante.
"Creemos que el mercado se recuperará", añadió.
