El sector energético se ha desplomado casi un 3% desde finales de octubre, un periodo durante el cual el S&P 500 ha subido un 16%. El índice de referencia subió un 24% en todo 2023, mientras que la energía cayó un 4,8%, la segunda mayor caída del año pasado entre los sectores del S&P 500.
Las luchas del sector han continuado incluso cuando otros grupos económicamente sensibles, como los bancos y las acciones de pequeña capitalización, se han beneficiado de la creciente creencia de los inversores de que la economía será capaz de navegar por un "aterrizaje suave" en el que el crecimiento se mantenga estable mientras la inflación disminuye.
Una razón clave del bajo rendimiento del sector ha sido la fuerte caída de los precios del petróleo. El crudo estadounidense ha bajado más de un 20% desde finales de septiembre, hasta situarse en torno a los 73 dólares el barril, presionado por la fuerte oferta, sobre todo en Estados Unidos, y la preocupación por la tibia demanda en China y Europa, según los inversores.
"Ahora mismo, los precios del petróleo han estado... liderando a las acciones", dijo Matthew Maley, estratega jefe de mercado de Miller Tabak. "Así que si los precios del petróleo pueden romper un poco desde aquí, lo que pillaría a la gente un poco desprevenida, este grupo energético va a empezar a jugar a ponerse al día muy rápido".
Los estrategas del Wells Fargo Investment Institute (WFII) mejoraron esta semana su calificación del sector energético a "favorable" desde "neutral", afirmando que "los precios del petróleo tocarán fondo con la economía mundial y luego terminarán el año al alza".
Un posible aumento de las tensiones en Oriente Próximo y cualquier medida de la OPEP sobre la producción son factores que podrían influir en los precios del petróleo a corto plazo.
Los precios del crudo estadounidense subieron hasta un 4,5% el viernes antes de estabilizarse en un 0,9%, después de que varios petroleros desviaran su rumbo del Mar Rojo tras los ataques aéreos y marítimos de Estados Unidos y Gran Bretaña durante la noche contra objetivos de los Houthi en Yemen. El sector energético terminó con una subida del 1,3% en el día.
"Aunque una resolución de los problemas en el Mar Rojo sería bajista para el petróleo, parece que la situación se está agravando y el riesgo debería impulsar al alza los precios del petróleo", escribió Mike O'Rourke, estratega jefe de mercado de JonesTrading.
Otro factor clave para el grupo serán los próximos informes trimestrales de resultados. La empresa de servicios petrolíferos SLB, antes llamada Schlumberger, presenta sus informes la semana que viene, y Baker Hughes y Marathon Petroleum son algunas de las que se esperan para finales de mes.
Se prevé que el sector energético registre los peores resultados de todos los sectores en 2023, con una caída global de casi el 26%, según los datos de LSEG. Pero se espera que sus beneficios aumenten un 1,6% en 2024.
A la espera de los resultados, los estrategas de WFII también señalaron esta semana las valoraciones "históricamente baratas" de las acciones del sector energético, señalando que el sector cotiza a unas 10 veces los beneficios acumulados, frente a un PER acumulado de 22 veces para el conjunto del S&P 500.
La mejora de la tendencia de los beneficios y las atractivas valoraciones son algunos de los factores que respaldan las acciones del sector energético, junto con el potencial del grupo como cobertura en caso de que aumenten las tensiones geopolíticas, afirmó Walter Todd, director de inversiones de Greenwood Capital. La firma sobrepondera la energía en sus carteras, incluidas las acciones de Conocophillips y Chevron.
Aunque los beneficios del sector energético están mejorando, todavía se espera que el rendimiento estimado del sector este año se sitúe por detrás del aumento del 11,1% del conjunto del S&P 500 en 2024.
Robert Pavlik, gestor sénior de carteras de Dakota Wealth Management, dijo que cree que el petróleo tiene un precio justo, señalando la ralentización prevista de la economía estadounidense y las dudas de que el conflicto de Oriente Próximo dé un impulso duradero a la materia prima. Pavlik dijo que tiene "una exposición ligeramente inferior a la del mercado" a las acciones energéticas, prefiriendo otros sectores como el industrial y el tecnológico.
"Creo que hay otras áreas del mercado que se beneficiarán probablemente más que la energía", dijo Pavlik.
