Para la economía europea, que ya bordea una leve recesión mientras intenta sacudirse la elevada inflación, una interrupción prolongada del comercio podría hacer descarrilar los planes de los bancos centrales de empezar a recortar los tipos de interés este año.

He aquí algunos factores que los responsables políticos están considerando al evaluar las implicaciones de las perturbaciones.

¿CUÁL HA SIDO HASTA AHORA EL IMPACTO EN LA ECONOMÍA EUROPEA?

En términos macroeconómicos, de pequeño a insignificante. El Ministerio de Economía alemán dijo la semana pasada que el único impacto notable en la producción hasta el momento eran unos pocos casos de alargamiento de los plazos de entrega.

El director del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, coincidió con esta afirmación y declaró en una audiencia parlamentaria que "en realidad no ha tenido el efecto que en cierto modo temía que pudiera tener", aunque persisten las incertidumbres.

El impacto de los atentados aún no se ha dejado sentir en los principales indicadores económicos europeos, incluidas las cifras de inflación de diciembre, que subieron ligeramente.

Eso podría cambiar: esté atento a las lecturas preliminares del PMI del miércoles sobre la actividad de las economías europeas en enero, y a la primera estimación de la inflación de la zona euro del 1 de febrero para el mismo mes. Es muy posible que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, aborde el tema en una rueda de prensa tras la reunión de fijación de tipos del jueves.

¿POR QUÉ NO SE TRANSMITE AÚN A LA ECONOMÍA?

La economía mundial sigue rindiendo por debajo de su nivel, lo que sugiere que hay mucha holgura en el sistema.

Tomemos como ejemplo los precios del petróleo, el canal más obvio a través del cual los problemas de Oriente Próximo podrían afectar a las economías de Europa y más allá.

Aún no han despegado porque, como declaró a Reuters la semana pasada el director ejecutivo de la Agencia Internacional de la Energía, Fatih Birol, los suministros son sólidos y el crecimiento de la demanda se está ralentizando.

"No espero un gran cambio en el precio del petróleo porque tenemos una amplia cantidad de petróleo entrando en el mercado", dijo.

El gigante alemán de la logística DHL dijo que aún disponía de capacidad de carga aérea -no una opción para todos- porque la economía mundial "aún no está bombeando realmente".

Este sombrío panorama económico hace que a las empresas les resulte más difícil repercutir en los consumidores cualquier aumento de costes relacionado, por ejemplo, al tener que desviar sus rutas por África. Muchas de ellas han reconstruido sus márgenes en el último año y aceptan que puede que simplemente tengan que aguantarse ésta.

El minorista de muebles IKEA llegó a decir que mantendría los recortes de precios previstos y que disponía de existencias para absorber cualquier perturbación en la cadena de suministro.

Mientras esto siga siendo así para un número suficiente de empresas, la perturbación no moverá el dial de la inflación de los precios al consumo.

¿PUEDEN LOS RESPONSABLES POLÍTICOS EUROPEOS SIMPLEMENTE MIRAR A TRAVÉS DE ESTO?

No. Cuanto más se prolongue la perturbación, más se dejará sentir en las empresas y en la economía.

El fabricante estadounidense de vehículos eléctricos Tesla planea suspender gran parte de la producción de automóviles en su fábrica alemana del 29 de enero al 11 de febrero debido a la falta de componentes. La sueca Volvo detuvo la producción en su planta de Bélgica durante tres días el mes pasado.

Es probable que el impacto afecte más a las importaciones que a las exportaciones: casi una cuarta parte de las mercancías que entran en Europa viajan por mar desde Asia, mientras que la misma ruta sólo representa el 10% de las exportaciones europeas.

Utilizando una estimación del FMI sobre el impacto de las subidas de los costes de flete, Oxford Economics calculó en una nota del 4 de enero que las subidas de los precios del transporte en contenedor añadirían 0,6 puntos porcentuales a la inflación en el plazo de un año. El BCE espera que la inflación de la zona euro caiga del 5,4% en 2023 al 2,7% este año.

"Aunque esto sugiere que un cierre sostenido del Mar Rojo no impediría la caída de la inflación, sí ralentizaría la velocidad a la que vuelve a la normalidad", dijo Oxford Economics.

Sin embargo, no cree que esto impida un giro esperado hacia tipos de interés más bajos.

A más largo plazo, la situación puede animar a las empresas a avanzar en sus planes -elaborados después de que la pandemia del COVID-19 interrumpiera el comercio- de rutas de suministro alternativas y más predecibles.

Eso podría implicar rutas comerciales más largas pero más seguras y la "deslocalización próxima" o "deslocalización posterior" para acercar la producción a los mercados clave. Pero sean cuales sean las opciones que se exploren, lo más probable es que todas tengan algo en común: costes más elevados.