ARK Innovation ha subido un 11,3% en el mes a pesar de la caída del viernes, según los datos de Refinitiv, gracias en gran parte a una ganancia del 27% en su principal participación, Tesla Inc, y del 35% en Coinbase Global Inc. Se trata de la primera ganancia mensual del fondo desde un repunte del 9,6% en octubre.
El fondo de 9.600 millones de dólares de Wood, que superó a todos los demás fondos de renta variable estadounidense en 2020 gracias a sus apuestas concentradas en valores como Teladoc Health Inc y Zoom Video Communications Inc, ha sido una de las víctimas más destacadas de la caída de los mercados de este año.
El fondo ha perdido un 53% en lo que va de año, gracias en parte a que las agresivas subidas de tipos de la Reserva Federal han pesado sobre el tipo de empresas en las que se centra Woods, muchas de las cuales son comparativamente jóvenes o poco rentables. El S&P ha bajado un 13,8% este año después de subir casi un 12% desde sus mínimos de mediados de junio.
"Se puede observar la acción del mercado y los flujos hacia ARK frente a otros sectores y ver que todavía hay mucho fervor especulativo en el mercado", dijo Chris Wallis, director de inversiones de Vaughan Nelson Investment Management.
Las ganancias del fondo ARK Innovation se producen en un momento en que los inversores esperan cada vez más que la Reserva Federal se retire antes de lo previsto de su serie más agresiva de subidas de los tipos de interés desde la década de 1980.
Aproximadamente dos tercios de los inversores esperan ahora que la Fed comience a recortar los tipos en marzo de 2023, frente a un tercio hace un mes, según la herramienta FedWatch de CME. [/FEDWATCH]
ACTIVOS DE RIESGO
Las expectativas de que la Fed eche el freno impulsaron a los activos de riesgo en general al alza en julio, haciendo que el índice Russell 2000 de valores de pequeña capitalización subiera un 10% y el S&P 500 un 8,7%. Ambos siguen bajando un 13% o más en lo que va de año.
Los rendimientos del Tesoro estadounidense, por su parte, han bajado alrededor de 80 puntos básicos en el mes, después de haber alcanzado en junio los máximos de los últimos 11 años, ya que los inversores mundiales valoran los crecientes temores a una recesión. Los rendimientos más elevados tienden a pesar sobre los valores tecnológicos y de crecimiento al descontar los flujos de caja futuros. Al mismo tiempo, los inversores parecen estar cubriendo sus apuestas contra los valores especulativos y los fondos como ARK Innovation, dijo Matthew Unterman, director de la firma de datos S3 Partners.
Los cortos han cubierto el 48% de sus posiciones en ARK Innovation desde que el interés en corto alcanzó su punto máximo en abril, y las acciones en corto del fondo están ahora en su punto más bajo desde agosto de 2021, dijo. Aun así, no todos los inversores esperan que el reciente repunte sea duradero.
Aunque la economía estadounidense se contrajo durante los dos primeros trimestres del año, el mercado laboral sigue siendo demasiado fuerte para que la inflación baje lo suficientemente rápido como para que la Fed recorte los tipos, dijo Max Wasserman, gestor de cartera senior de Miramar Capital. Aunque espera que el índice compuesto del Nasdaq pueda subir otro 5% a corto plazo debido a los buenos resultados de Apple y Texas Instruments, los inversores son "prematuros" para esperar que la Fed se sienta lo suficientemente cómoda como para recortar los tipos a principios del próximo año, dijo.
"La Fed no se va a mover tan rápido como indica este rally", dijo Wasserman.
