Tras una sesión anodina en la que el Stoxx Europe 600 europeo cedió un 0,01% y el S&P 500 un 0,02%, toda la atención se desplazó hacia los resultados trimestrales y las previsiones de Nvidia. La compañía hizo lo que tenía que hacer: superar las expectativas tanto de resultados como de previsiones. El consejero delegado, Jensen Huang, volvió a recurrir a su habitual tono tranquilizador: todo marcha bien. Junto con la directora financiera, Colette Kress, trató de disipar las inquietudes sobre el carácter cada vez más circular del ecosistema que se está formando, según el cual algunas empresas son al mismo tiempo proveedores, financiadores y accionistas de clientes o intermediarios. El argumento se basa más en una narrativa repetida que en pruebas cuantitativas, pero esa narrativa tiene peso: Nvidia lleva unos quince años estratégicamente bien posicionada.

Al final, los inversores se fijaron sobre todo en la perspectiva de un crecimiento excepcional este año y el próximo. Se mostraron dispuestos a pasar por alto la presión sobre los márgenes derivada del aumento de los costes de la cadena de suministro. Salesforce y CrowdStrike también publicaron buenos resultados, acompañados por la ya habitual avalancha de referencias a la inteligencia artificial. Ambas acciones subieron más de un 10% en las operaciones posteriores al cierre, muy por encima del avance del 4,7% de Nvidia. Por ahora, los inversores han recibido otra luz verde para seguir apostando por la temática de inversión ligada a la IA.

El principal obstáculo sigue siendo la inflación, y no va a desaparecer. Es cierto que se trata de una preocupación recurrente desde la pandemia de COVID-19. Antes de aquello, los mercados prácticamente habían dejado de inquietarse por ella tras años de políticas monetarias ultralaxas, con los tipos de interés cerca de cero después de la crisis de las hipotecas basura. La inflación está muy por debajo de los máximos registrados hace dos o tres años, pero cada vez más indicadores apuntan a que no volverá pronto a niveles cómodos. Las presiones aparecen casi por todas partes: en las previsiones de márgenes de Nvidia, en los precios récord del trigo en plena guerra de Ucrania, en una inflación PCE estadounidense que se mantiene en el 3,3% y en unos precios del petróleo que no acaban de bajar de forma sostenida.

Una inflación persistentemente elevada alimenta dos de los mayores temores del mundo financiero al margan de que se prohíban los chalecos acolchados y la extrema izquierda llegue al poder. El primero es una subida de los tipos oficiales, que encarece el capital y reduce su disponibilidad. El segundo es la pérdida de control sobre las finanzas públicas, por ejemplo en Estados Unidos, lo que dispararía las primas de riesgo. El secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, ha logrado estabilizar en los últimos días el mercado de deuda pública de Estados Unidos anunciando varias medidas y dejando claro que aún dispone de abundantes herramientas, a diferencia del ejército estadounidense. La estrategia ha funcionado, pero el coste de refinanciar la deuda del país sigue siendo elevado.

Una subida de tipos en septiembre en respuesta a la inflación no ayudaría precisamente. Aun así, las especulaciones sobre un movimiento el mes próximo parecen proceder más del ruido de mercado que del posicionamiento real de los operadores. La opinión predominante sigue siendo que el "Bessent put", es decir, la creencia de que Scott Bessent desplegará medidas poco convencionales si determinados indicadores clave se desvían demasiado en la dirección equivocada, junto con una retórica cuidadosamente calibrada, bastará para evitar un cambio en los tipos oficiales. En política monetaria, las palabras a veces pueden hacer el trabajo de los actos. La probabilidad implícita de que los tipos se mantengan sin cambios incluso subió ayer del 60% al 64%, pese a un dato desfavorable de inflación PCE. Esa cifra podría volver a moverse después de que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, intervenga mañana en el simposio de Jackson Hole.

Hoy, unas cuantas publicaciones de resultados mantendrán ocupados a los inversores, entre ellas las de Pernod Ricard y Marvell, además de las últimas solicitudes semanales de subsidio por desempleo en Estados Unidos. Es probable que los mercados se muevan entre los efectos posteriores a los resultados de Nvidia y la expectación ante el discurso de Warsh de mañana.

El índice MSCI AC Asia Pacific sube un 0,3% esta mañana. El KOSPI surcoreano apenas muestra una reacción moderada a los resultados del gigante de los chips para inteligencia artificial, con un avance del 1%. El Nikkei 225 japonés cae un 0,3%, mientras que el Hang Seng de Hong Kong pierde un 0,4%. Australia es el mercado principal con peor comportamiento, con una caída del 1,1% lastrada por las compañías mineras. Se espera que las bolsas europeas abran ligeramente al alza.

Los datos económicos más destacados de hoy

En el programa de hoy: el Boletín de la RBA en Australia y el discurso de Himino del BoJ en Japón; la confianza del consumidor GfK en Alemania; las solicitudes de beneficios por desempleo en Francia; las actas de la reunión de política monetaria del BCE para la zona euro; en los Estados Unidos, las solicitudes iniciales de desempleo, la balanza comercial de bienes, los inventarios mayoristas y los inventarios minoristas excluyendo automóviles; la cuenta corriente en Canadá. Toda la agenda aquí.

  • EUR/USD: 1,165 US$
  • Oro: 4.608,45 US$
  • Petróleo Brent: 86,82 US$
  • Bono Estados Unidos 10 años: 4,65 %
  • BITCOIN: 78.761 US$

Últimas noticias:

Desde Europa

  • BP plc culpa a un sindicato de los retrasos en las negociaciones salariales en una refinería de Estados Unidos.
  • HSBC planea reorganizar sus operaciones en Singapur, según Bloomberg.
  • Prudential plc registra una caída del 26% del beneficio en el primer semestre.
  • UniCredit y Commerzbank: el ministro alemán de Finanzas se reúne con el consejero delegado de UniCredit para abordar directamente la posible adquisición de Commerzbank.
  • Boliden y Nexa Resources: Boliden prevé hacerse con una participación mayoritaria en Nexa Resources mediante una operación en acciones valorada en 1.300 millones de dólares.
  • Alcon emite bonos sénior por valor de 500 millones de euros.
  • Prudential Financial venderá una participación del 2% en ICICI Prudential Asset Management.
  • Aegon presenta el formulario F-4 relacionado con su previsto traslado del domicilio social a Estados Unidos.
  • Belimo inaugura un nuevo centro de producción y logística en Suiza.
  • Evonik recibe de Moody's una mejora de su calificación crediticia hasta Baa1.
  • Wienerberger mantiene su calificación Baa3 de Moody's, aunque la perspectiva baja a negativa.
  • KNDS estudia retomar su salida a bolsa en septiembre.
  • Ageas, Delivery Hero, Accelleron Industries y Asseco Poland presentan hoy sus resultados.

Desde Norteamérica

  • Salesforce, CrowdStrike y Nvidia subieron en las operaciones posteriores al cierre tras publicar sus resultados: un 13%, un 10,5% y un 4,7%, respectivamente. Nvidia también estaría negociando la adquisición de Hugging Face, según varias fuentes.
  • Meta Platforms pagará hasta 18.000 millones de dólares en acuerdos para resolver demandas presentadas por varios estados de Estados Unidos relacionadas con las redes sociales.
  • Apple celebrará el 9 de septiembre su próximo evento de lanzamiento, en el que presentará el nuevo iPhone y posiblemente su primer teléfono plegable.
  • Google incorpora a Barret Zoph, cofundador de Thinking Machines Lab.
  • Lam Research inicia la construcción de un nuevo laboratorio en Oregón para desarrollar chips avanzados de inteligencia artificial.
  • Boeing publica ofertas de empleo temporal en medio de su conflicto laboral con los ingenieros.
  • KKR pagará 250 millones de dólares para resolver demandas antimonopolio en Estados Unidos relacionadas con incumplimientos de los requisitos de notificación de fusiones.
  • Marvell Technology, Autodesk y Workday presentan hoy sus resultados.

Desde Asia y otras regiones

  • SoftBank negocia la compra de una participación en 1X con una valoración de 6.000 millones de dólares, según The Information.
  • Alibaba presenta Qwen3.8-Flash, un modelo de inteligencia artificial optimizado para reducir costes.
  • CNOOC aumenta un 23% su beneficio en el primer semestre, con un crecimiento de las ventas superior al de la producción.
  • Wesfarmers supera las previsiones con un aumento de los ingresos y del beneficio ajustado en el ejercicio 2026, aunque advierte sobre la evolución del consumo de los hogares.
  • Samsung deberá pagar 11,6 millones de dólares a Swatch por infringir sus marcas en el Reino Unido.
  • Qantas adelanta la retirada de sus aviones A380.
  • Hon Hai: una filial del grupo compra una fábrica en California por 55 millones de dólares.
  • Hyundai Motor presenta su nueva hoja de ruta estratégica para el mercado estadounidense.
  • Vale estudia extraer tierras raras y oro de residuos mineros.
  • CK Hutchison mantiene en 23.000 millones de dólares la valoración de la venta de sus puertos pese a su retirada de Panamá.
  • China Life Insurance, Semiconductor Manufacturing International, China Petroleum & Chemical, Weichai Power, Hua Hong Grace Semiconductor, Malayan Banking y Sigma Healthcare presentan hoy sus resultados.

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Recomendaciones de los analistas:

  • Al Sydbank A/S: SEB Bank mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 680 a 740 DKK.
  • BW LPG Limited: Arctic Securities mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 167 a 227 NOK.
  • CTS Eventim Ag & Co. Kgaa: DZ Bank AG Research mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 81 a 88 EUR.
  • Chesnara Plc: RBC Capital Markets mantiene su recomendación de sobre rendimiento con un precio objetivo elevado de 360 a 400 GBX.
  • Porr Ag: MP Capital Markets mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 43 a 42,80 EUR.
  • Admiral Group Plc: Berenberg rebaja su recomendación de comprar a conservar con un precio objetivo de 4.200 GBX.
  • Vestas Wind Systems A/S: Berenberg eleva su recomendación de conservar a comprar con un precio objetivo elevado de 196 a 240 DKK.
  • Cmb.tech Nv: KBC Securities mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 14,50 a 18,50 EUR.
  • Mowi Asa: DNB Carnegie mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 250 a 246 NOK.