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- Nestlé y Novartis vuelven a ser favorables: los defensores se despiertan en todas partes.
- Sabadell, Bankinter, Santander, CaixaBank y BBVA se hunden por la guerra en Ucrania.
- El franco suizo vuelve a la paridad con el euro.
- No hay forma de parar las materias primas.
Todos los índices regionales cayeron la semana pasada, incluso el de América Latina, que sigue siendo el más rentable. No hay mucho más que decir, excepto que Europa está ahora claramente en el último lugar, debido a la guerra en Ucrania. Comenzamos nuestra sesión de sufrimiento musical con Jump Around de House of Pain.
A nivel sectorial, la energía sigue en solitario (en verde claro) y las finanzas se hunden (en azul claro). Hay una cierta recuperación en los productos básicos de consumo (púrpura oscuro) y en la sanidad (beige), que se benefician de su condición defensiva. El sector inmobiliario (rojo claro) también se está recuperando. Por otra parte, los descensos se acentúan para el consumo discrecional (púrpura claro), la tecnología (azul oscuro) y las telecomunicaciones (verde oscuro, que decididamente no están a gusto en ningún entorno). REM cantó sobre la pena en 1992 con Everybody Hurts.
Algunos trastornos en los diferentes tipos de estrategias. La "calidad" y el "momentum" siguen su curso, acompañados por el "crecimiento". La inflexión bajista es fuerte en el valor, en relación con el desplome de las acciones del sector del automóvil, y un poco menos marcada en el estilo de "altos dividendos". La inflexión notable proviene de la estrategia de "volatilidad mínima", es decir, de los valores con una beta inferior a la del índice (una media de 0,68 frente a 1 en el MSCI Europe). En Europa, los principales representantes son valores defensivos como Novartis, Nestlé, Ahold, Groupe Bruxelles Lambert o el británico National Grid. Compañías británicas como Culture Club con su famoso Do You Really Want To Hurt Me.
Esta semana hemos reajustado el gráfico de divisas al 24 de febrero, cuando las tropas rusas entraron en Ucrania. Las divisas reaccionaron con fuerza, sin olvidar la caída del 60% del rublo frente al dólar, que no hemos incluido en el gráfico por razones de escala. El euro cayó frente al dólar y frente al franco suizo, con el que está casi a la par esta mañana. Pero es el rublo el rey del dolor en este momento, ¿no es así Policía?
También hemos reajustado el gráfico de materias primas al 24 de febrero. Mientras los índices se tambaleaban, las materias primas energéticas se disparaban más de un 30%. Los metales industriales y las materias primas agrícolas están a la par, con ganancias que oscilan entre el 15 y el 20%. Incluso los metales preciosos están recuperando el impulso, y la onza de oro ha vuelto a tender al alza y a tocar la marca simbólica de los 2000 dólares. Si va a rumiar, más vale que lo haga con los Rolling Stones.
