Decorrelaciones tan marcadas como las de la sesión del día anterior son bastante raras entre Estados Unidos y Europa en el mercado de valores. Mientras que el STOXX Europe 600 perdió un 0,8% al sonar la campana, el S&P500 ganó un 0,85% al cierre. A nivel sectorial, los valores petroleros fueron los únicos que sobrevivieron a este lado del Atlántico, como consecuencia de la subida de los precios del petróleo, mientras que el resto de la bolsa terminó a la baja. En Estados Unidos, el sector petrolero también estaba en racha, pero casi todos los demás siguieron su ejemplo. Además, nueve de los diez mayores valores locales subieron ayer, lo que obviamente ayuda. La excepción que confirma la regla es Facebook, cuyas acciones perdieron un 0,7%, sin duda debido a una serie de virulentos artículos del Wall Street Journal, que lleva vapuleando a la compañía desde principios de semana al exponer informes internos que muestran la otra cara de la moneda y enfrentan a la empresa con sus propias contradicciones.

Pero Facebook no es la empresa más destacada en este momento. Es el grupo inmobiliario chino Evergrande el que está acaparando gran parte del protagonismo. Sus problemas financieros probablemente ya le resulten familiares, ya que ocupan un amplio espacio en los medios de comunicación. Se han convertido en poco más que una cuestión regional desde que se pronunció la palabra "sistémica". El término despierta viejos demonios, en particular los de 2008, ya que sugiere que el fracaso de un actor de este tipo podría crear una reacción en cadena que podría extenderse a China, la región y más allá. Hace trece años, los responsables políticos y monetarios contrarrestaron finalmente este pánico sacando de la chistera el concepto de los años 80 de "demasiado grande para caer" por sus siglas en inglés "too big to fail". Estados Unidos dejó que Lehman Brothers se hundiera pero rescató a AIG. La compañía de seguros era "demasiado grande para quebrar", ya que su fracaso habría tenido terribles consecuencias para las economías. Desde entonces, las autoridades supervisoras supranacionales mantienen una lista de los denominados bancos y aseguradoras "sistémicos", a los que se apoyaría en caso de un gran golpe.

El caso de Evergrande es un poco especial, ya que es el telón de fondo de un tira y afloja entre su dirección y el Partido Comunista Chino por el rescate de la empresa. Pero el hecho es que la historia debería llegar rápidamente a su fin, ya que el grupo inmobiliario dejará de pagar los intereses de su deuda a partir del 20 de septiembre. Éste es sólo uno de los numerosos acontecimientos que están restando atractivo a las acciones chinas. Hasta ahora, los inversores occidentales sólo estaban moderadamente preocupados, manteniéndose cautos en sus asignaciones a los valores locales. De hecho, a principios de septiembre, la "política china" era sólo la quinta preocupación más importante de los principales gestores de activos encuestados por Bank of America, después de la inflación, las burbujas, el coronavirus y una reducción demasiado brusca del apoyo monetario. ¿Quizás este porcentaje haya cambiado desde entonces? En cualquier caso, la toma de posesión de sus empresas por parte de Pekín está empezando a pasar factura a la macroeconomía y, a su vez, a las empresas occidentales que ganan dinero en China. La fuerte caída de los valores de lujo esta semana tras las malas cifras de consumo en China lo ilustra perfectamente, sobre todo porque es muy visible en el índice CAC40 francés.

El nuevo orden que China trata de imponer en su país tiene, naturalmente, consecuencias para el resto del planeta y anima a los inversores a refugiarse en los mercados estadounidenses, según el viejo principio de la "huida hacia la calidad" de sus siglas en inglés "flight to quality". Mientras Pekín da forma a la siguiente etapa de su capital-comunismo, los inversores siguen creyendo que el PCC acabará por presentar un plan de apoyo para reactivar su economía. Al fin y al cabo, a diferencia de las otras grandes potencias, China no ha tirado de todas las palancas posibles para superar la crisis. Volviendo a la encuesta del Bank of America, el 82% de los directivos encuestados a principios de septiembre apostaban por un plan de recuperación de Pekín, que no puede permitirse el lujo de sembrar la discordia en su propia economía durante demasiado tiempo.

Los indicadores adelantados son alcistas esta mañana en Europa, pero puedo dejar de hablar de ello, ya que el lunes, el martes y el miércoles fueron sistemáticamente alcistas a una hora tan temprana. Asia no ha seguido el ejemplo de Estados Unidos esta mañana, excepto Australia.

El IBEX35 comenzó la sesión con una subida del 0,65%, hasta los 8635puntos.

Lo más destacado del día en materia económica

En Estados Unidos, las ventas minoristas de agosto, el índice de la Fed de Filadelfia de septiembre y los datos semanales de empleo están programados para las 14:30, antes de los inventarios empresariales de julio a las 16:00. Esta mañana, Japón ha anunciado unas buenas cifras de comercio exterior en agosto, a pesar de que las exportaciones se han ralentizado un poco más de lo previsto.

El euro cotiza a 1,18145 dólares, casi estable. La onza de oro ha bajado a 1793 dólares. El petróleo está en alza, con el barril de Brent a 75,58 dólares y el de WTI a 72,72 dólares. La rentabilidad de la deuda estadounidense sube al 1,30% y la del Bund al -0,33%. El Bitcoin pierde un 1% hasta los 47500 USD.617 puntos.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Air France-KLM: AlphaValue mantiene la compra con un objetivo reducido de 4,36 a 4,06 euros.
  • Anheuser-Busch Inbev: Deutsche Bank eleva de mantener a comprar con un objetivo de 60 euros.
  • Biomérieux: Berenberg mantiene su posición con un objetivo elevado de 95 a 110 euros.
  • Banco Santander : Oddo ha revisado su recomendación de neutral a compra. El precio objetivo pasa de 3.30 a 3.70 EUR.
  • Britvic: Deutsche Bank cambia su calificación de " comprar " a " mantener ", con un objetivo de 950 GBP.
  • Caixabank: Jefferies mantiene la opción de compra y eleva el precio objetivo de 3,30 a 3,50 euros.
  • CD Projekt: AlphaValue se mantiene en "ligero" con un objetivo elevado de 173 a 196 PLN.
  • Deutsche Lufthansa: AlphaValue mejoró de acumular a aligerar con un objetivo de 7,92 euros.
  • Equinor: Deutsche Bank ha mejorado de comprar a mantener con un objetivo de 210 NOK.
  • Fevertree: Jefferies mantiene su posición y eleva el objetivo de 2.100 a 2.200 GBP.
  • GEA Group: Citigroup mantiene la opción de compra y eleva el objetivo a 48 euros desde 45 euros.
  • Genmab: Jefferies ha mejorado de comprar a mantener con un objetivo de 3035 DKK.
  • Getlink: Citigroup ha pasado de comprar a neutral con un objetivo de 14,60 euros.
  • Henkel: Deutsche Bank ha mejorado su posición desde " mantener " hasta " comprar ", con un objetivo de 92 euros.
  • Idorsia: Jefferies ha elevado la categoría de mantener a comprar con un objetivo de 34 CHF.
  • Infineon: LBW ha mejorado de comprar a mantener con un objetivo de 39 euros.
  • Knaus Tabbert: Jefferies mantiene la opción de compra y eleva el objetivo de 73 a 76 euros.
  • Nokian Renkaat: JP Morgan sube de neutral a sobreponderar con un objetivo de 38 euros.
  • Paulic: GreenSome Finance se mantiene en la posición de compra con un objetivo reducido de 11,46 a 9,10 euros.
  • Sonova: Deutsche Bank ha elevado la categoría de Hold a Buy con un objetivo de 435 CHF.
  • Swiss Prime Site: UBS se mantiene neutral y eleva el objetivo de 85 a 99 CHF.
  • UCB: Jefferies cambia de mantener a comprar con un objetivo de 130 euros.
  • Unicredit: Jefferies mantiene la opción de compra y eleva el objetivo de 12,25 a 13,40 euros.
  • Unilever: Deutsche Bank elevó de comprar a mantener con un objetivo de 4600 GBp.
  • Verbund: Stifel ha mejorado de mantener a vender con un objetivo de 74 euros.
  • Vesuvius: Jefferies mantiene la opción de compra y eleva el objetivo de 685 a 760 GBP.

En el mundo

Anuncios importantes (y más)

  • Las matriculaciones de vehículos nuevos cayeron un 18% en agosto, según la ACEA.
  • Nestlé invertirá 1.200 millones de euros en los próximos cinco años para cambiar a una agricultura y unas prácticas agrícolas regenerativas en toda su cadena de suministro.
  • Un fondo activista pide la salida del CEO de Solvay.
  • EDP Renewables firma un PPA de 127,5 MW con Procter & Gamble
  • Netflix ayuda para promover a los cineastas afrolatinos y latinos indígenas.
  • El consejero delegado de Chevron dice que es mejor pagar dividendos a los accionistas que invertir en energía eólica y solar.
  • Evergrande anuncia la suspensión de todos sus bonos onshore durante una sesión tras la rebaja de la calificación de Chengxin, para garantizar la igualdad de condiciones a los inversores.
  • Rivian espera recaudar 8.000 millones de dólares en una OPV, según ha sabido Reuters.
  • Vivendi ha comprado la participación de Amber en Lagardère para aumentar su participación a más del 45%, y presentará una propuesta de oferta pública de adquisición a 24,10 euros por acción.
  • Metrovacesa: completa las ventas de Residencial Atlantia, su primer proyecto en Huelva, en la cual a invertido mas de 10 millones de euros
  • Veolia lanza una ampliación de capital de 2.500 millones de euros a 22,70 euros para ayudar a financiar la adquisición de Suez.
  • Telefónica y K impulsarán la innovación con Leadwind, un fondo de hasta 250 millones de euros enfocado en deep tech scaleups.
  • Australia abandona el programa de grandes submarinos convencionales firmado con Naval Group (del que Thales es accionista) por un modelo nuclear estadounidense.
  • AMC Entertainment aceptará Bitcoin para el pago de entradas online, así como otras criptodivisas como Ethereum, Litecoin y Bitcoin Cash.
  • Volvo Cars (Geely) está preparando su salida a bolsa, según Reuters, basándose en una valoración de 20.000 millones de dólares.
  • Se inicia el juicio contra Volkswagen en Alemania en relación con el "dieselgate".
  • Stradivarius y Oysho facturan más que antes de la pandemia marcas de Inditex.
  • Walmart se asocia con Ford y Argo AI para lanzar un servicio de reparto con conducción autónoma en tres ciudades de Estados Unidos.
  • Vifor firma un acuerdo de licencia con Travere para comercializar Sparsentan.
  • Principales publicaciones de resultados. Ashtead, THG Plc, Bassac, C&C Group, IG Group...

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