El comienzo de 2023 está marcado para los mercados de renta variable por dinámicas regionales algo dispares, pero globalmente positivas. Los inversores están en proceso de reajustar su software probando nuevas fórmulas, sin convicciones realmente firmes, por falta de visibilidad suficiente. No obstante, existe un renovado apetito por el riesgo, que puede apreciarse en la evolución sectorial desde el 1 de enero. Si tomo el mapa propuesto por MarketScreener sobre el mercado estadounidense, por ejemplo, puedo ver que los sectores que han caído, y que han sido abandonados por los compradores, son todos defensivos: Sanidad, Bebidas y Equipamiento militar. A esto hay que añadir la industria del petróleo y el gas, la estrella de las dos últimas añadas, que necesita consolidarse. En el otro extremo del espectro, en territorio claramente positivo tras algunas sesiones de 2023, encontramos los materiales básicos y los cíclicos de consumo. La tecnología sigue en buena forma, pero su bolsillo más cíclico, el de los semiconductores, es el más popular. Las grandes capitalizaciones en innovación o software, como Apple o Microsoft, no brillaron demasiado.

Menos defensivos y más cíclicos para empezar el año, porque el mercado apuesta por un aterrizaje económico más o menos controlado en Estados Unidos y prepara sus armas para la recuperación china, que debería producirse después de que se abran las compuertas de la pandemia. La sesión bursátil del día anterior en Wall Street lo ilustra, con algunas vacilaciones y luego un cierre con ganancias moderadas: 0,56% para el Dow Jones, 0,70% para el S&P500 y 0,88% para el Nasdaq. En las buenas y en las malas, el balance de 2023 se volvió positivo en Estados Unidos tras algunos fallos al principio. Las declaraciones de Jerome Powell sobre política monetaria de ayer no tuvieron mucho impacto en las acciones. El mercado de bonos se puso un poco tenso porque el jefe de la Fed nos recordó que la vuelta a la estabilidad de precios puede requerir medidas que no sean populares a corto plazo, pero ahí acabó todo: Powell no tenía claramente intención de extenderse sobre el tema ni de enviar ningún mensaje en particular. La montaña del martes parió un ratón, por así decirlo.

En Europa, los índices de renta variable se han frenado un poco, tras un comienzo de año más fértil que en Estados Unidos. El CAC40 francés perdió un 0,55%, frenado por sus estrellas, en particular las de bienes de lujo. Hay que decir que la perspectiva de un retorno putativo de China entre los motores de la economía mundial ha entusiasmado a LVMH, Hermès y Kering, que han recuperado más de un 10% en siete sesiones. LVMH, con una capitalización equivalente a 407.000 millones de dólares (379.000 millones de euros), ha superado a JPMorgan Chase para convertirse en la décima mayor empresa occidental y la primera no estadounidense. Hay que señalar, sin embargo, que su limitado free float, con la familia Arnault propietaria de casi la mitad del capital, hace que el gigante francés del lujo sólo ocupe el puesto 40 del mundo en términos de peso real en el mercado. En Europa, Nestlé, Roche, Shell, AstraZeneca y ASML tienen una capitalización flotante superior a la de LVMH porque su capital está mayoritariamente en manos públicas. Pero a Bernard Arnault probablemente no le importa, ya que es este alto nivel de propiedad el que le garantiza un cómodo liderato en la clasificación mundial de multimillonarios de Bloomberg, con una valoración de 178.000 millones de dólares en el momento de escribir estas líneas. Su segundo, Elon Musk, languidece con 129.000 millones de dólares desde la salida de Tesla.

Pero basta de multimillonarios. El mercado en su conjunto sigue centrado en dos elementos, el despertar chino y los indicadores que apuntan a un final inminente del ciclo de endurecimiento monetario de la Fed. En este sentido, la próxima reunión está prevista para el jueves con las cifras de inflación de Estados Unidos para diciembre. Si el recalentamiento de los precios se ralentiza según lo previsto (su progresión anual debería desacelerarse del 7,1% en noviembre al 6,5% en diciembre), no hay ninguna razón real para que el renovado optimismo de principios de año se desvanezca. En igualdad de condiciones, por supuesto, como siempre en la adivinación financiera.
 
Quienes estén aburridos por la omnipresencia de noticias macroeconómicas pueden encontrar cierto consuelo en el regreso de las publicaciones de beneficios empresariales. Espero sinceramente que tenga otras fuentes de consuelo, pero digamos que variará un poco los debates. El rey de los selladores, adhesivos y otros productos impermeabilizantes Sika ha dado a conocer sus cifras esta mañana, al igual que los minoristas británicos J Sainsbury y JD Sports Fashion. El viernes, antes de la apertura de Wall Street, se publicarán los principales índices financieros estadounidenses. La agenda será un poco menos escasa la semana siguiente, pero es a partir de la semana del lunes 23 de enero cuando se pondrá realmente movida con las primeras estrellas de la bolsa.
 
Los mercados del Este siguen en buena forma. Tokio subió un 1%, Hong Kong un 1,2%, Sydney un 0,9% y Seúl un 0,5%. Bombay sigue adoptando la postura contraria y comienza ligeramente a la baja. Los indicadores adelantados europeos apuntan claramente al alza, para cerrar la brecha con Wall Street que se amplió ayer.

Lo más destacado de la actualidad económica
 
Marea baja en los indicadores de hoy, excepto quizá en los valores petrolíferos estadounidenses a las 16:30 horas. Toda la agenda aquí.
 
El euro se mantiene en 1,0734 dólares. La onza de oro se mantiene firme en 1877 USD. El petróleo también, con el Brent del Mar del Norte a 79,36 dólares el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 74,58 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años sube al 3,59%. Bitcoin pierde algo de terreno tras repuntar hasta los 17.300 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones
  • ABB: Citigroup se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 28 a 31 CHF.
  • Ahold Delhaize: J.P. Morgan mantiene la sobreponderación con un precio objetivo elevado de 30 a 31,80 euros.
  • Alfen: Jefferies eleva el valor de mantener a bajo rendimiento con un objetivo de 65 euros.
  • Amplifon: HSBC reitera su vigilancia sobre la empresa, con un objetivo de 22 euros.
  • AP Moller Maersk: Goldman Sachs pasó de neutral a vender con un objetivo de 14.000 DKK.
  • BBVA: El RBC es positivo, con una recomendación de compra. El precio objetivo incrementa de 6.75 a 7.50 EUR.
  • Banco Santander: RBC confirma su opinión sobre las acciones y se mantiene neutral. El precio objetivo sube de 3.10 a 3.75 EUR.
  • BioMérieux: HSBC reitera a mantener con un objetivo de 80 euros.
  • Capgemini: HSBC sube de comprar a mantener con un objetivo de 185 euros.
  • Coloplast: HSBC reanuda el seguimiento de Lighten, con un objetivo de 690 DKK.
  • ConvaTec: HSBC reitera la vigilancia para aligerar, con un objetivo de 200 GBp.
  • Dassault Systèmes: HSBC pasa de mantener a comprar con un objetivo de 42 euros.
  • Demant : HSBC reanuda el seguimiento a la compra con un objetivo de 220 DKK.
  • DiaSorin: HSBC inicia el seguimiento en mantener con un objetivo de 135 euros.
  • Drägerwerk: Jefferies eleva el valor de mantener a subestimar, con un objetivo de 36 euros.
  • Eurofins Scientific: HSBC mantiene su calificación de comprar, con un objetivo de 76 euros. Jefferies eleva el valor de mantener a bajo rendimiento, con un objetivo de 58 euros.
  • GN Store: HSBC reitera su calificación de compra, con un objetivo de 220 DKK.
  • Inditex: RBC considera que la acción es atractiva y da una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 29 EUR.
  • Interroll: Jefferies eleva el valor a bajo rendimiento desde mantener con un objetivo de 2.100 CHF.
  • Pfeiffer Vacuum: Jefferies pasa de mantener a bajo rendimiento, con un objetivo de 140 euros.
  • Qiagen: HSBC mejora a Comprar con un objetivo de 57 EUR.
  • Schindler: Citigroup se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 163 a 183 CHF.
  • SMA Solar: Jefferies pasa de mantener a comprar, con un objetivo de 85 euros.
  • Smith & Nephew: HSBC reitera su calificación de comprar, con un objetivo de 1.300 GBp.
  • Sonova: HSBC reanuda la vigilancia para mantener con un objetivo de 290 CHF.
  • Stillfront: Goldman Sachs eleva el valor a neutral desde comprar, con un objetivo de 20 SEK.
  • STMicroelectronics: Goldman Sachs mejoró a vender desde neutral con un objetivo de 31 euros.
  • Swisscom: Societe Generale sube de mantener a comprar, con un objetivo de 600 CHF.
  • Vestas: Jefferies pasa de mantener a comprar, con un objetivo de 254 DKK.
  • Vicat: Berenberg mantiene su posición con un objetivo reducido de 29 a 23 euros.
En el mundo
Resultados de las empresas
  • Darktrace: reduce sus previsiones de ingresos ante la cautela de los clientes.
  • J Sainsbury: ve beneficios en la gama alta tras el aumento de las ventas navideñas.
  • JD Sports Fashion: se eleva la previsión de beneficios para todo el año tras un buen crecimiento a finales de año.
  • PageGroup: la empresa británica recorta sus perspectivas de beneficios debido a la caída de la confianza de los clientes.
  • Sika: informa de un crecimiento ligeramente superior al objetivo en 2022, gracias al fuerte aumento de los precios, pero ligeramente por debajo de las expectativas.
Anuncios importantes (y no tan importantes)
  • Boeing registra 774 pedidos netos y entrega 480 aviones en 2022.
  • Apple quiere desmarcarse de Samsung desarrollando sus propias pantallas.
  • Sika anuncia un crecimiento ligeramente superior al objetivo en 2022, gracias a las fuertes subidas de precios, pero algo por debajo de las expectativas.
  • Se dice que el fondo activista Bluebell está aumentando su participación en Bayer en un intento por escindir la empresa, según Bloomberg.
  • Coca-Cola y PepsiCo son objeto de una investigación de precios de la FTC.
  • Ryanair lidera el boom del tráfico en 2022 ante Vueling e Iberia (IAG).
  • Acciona entra en la pelea por Abengoa y puja por una desaladora en Marruecos.
  • Siemens Energy ha ganado un contrato de energía eólica por valor de más de 4.000 millones de euros con Dragados Offshore.
  • Franchise Group está considerando la posibilidad de dejar de cotizar en bolsa, según el Wall Street Journal.
  • Snam y Eni han ultimado la compra por Snam del 49,9% de las participaciones de Eni en las empresas que explotan los dos gasoductos internacionales que unen Argelia con Italia.
  • Se espera que Wells Fargo se retire del mercado de préstamos hipotecarios de Estados Unidos debido al impacto de las subidas de los tipos de interés y a unos requisitos regulatorios más estrictos, informó el martes la CNBC.
  • Airbus recibirá 820 pedidos netos en 2022 y entregará 661 aviones.
  • Thales no pujará por la rama de ciberseguridad de Atos.
  • En LVMH, Pietro Beccari sustituye a Michael Burke al frente de Louis Vuitton.
  • Goldman Sachs aumenta su participación en Sacyr al 6,3%, máximo de la última década
  • Fast Retailing, propietaria de Uniqlo, aumentará hasta un 40% los salarios en Japón
  • Cobra IS (Vinci) gana el contrato de diseño-construcción-instalación de dos plataformas de conversión de energía eólica en el Mar del Norte.
  • Dassault Aviation reanuda las entregas de Rafales a Francia, con el B359, destinado a las Fuerzas Aéreas francesas, que forma parte del llamado "tramo 4" del pedido notificado en 2009 de 60 aviones. Se espera que el tramo 5 se notifique en 2023.
  • Bed Bath & Beyond reducirá su plantilla en un esfuerzo por recortar costes en hasta 100 millones de dólares, según su consejero delegado.
  • Equinor obtiene 26 nuevas licencias de producción en Noruega.
  • Medmix vende su filial polaca y reduce su margen de explotación.
  • Tobías Martínez Gimeno, consejero delegado de Cellnex, dimite en pleno cambio de estrategia.
  • Tesla gastará más de 700 millones de dólares en ampliar su fábrica de Texas.
  • Azelis compra un distribuidor holandés de ingredientes para ahumar.
  • Accenture reparte dividendos.
  • Principales publicaciones del día: Sika, JD Sports Fashion, J Sainsbury Plc... Toda la agenda aquí.
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