Eduardo Quiñonez

Con un deseo sincero y un cierto ingenio que Eduardo Quinonez se desenvuelve en el mundo de las finanzas, del que aprecia el movimiento perpetuo. Con un máster en Trading - Finanzas de Mercado, a este joven venezolano le gusta entender los misterios de los mercados bursátiles, al igual que le gusta desmontar su moto para entender sus secretos mecánicos.
En MarketScreener, este amable conversador, que sueña con dar vida a un Hedge Fund, se dedica a los mercados españoles e italianos.

Bolsa de Madrid: El petróleo hace temblar los contadores

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No hace mucho, se hablaba de un aterrizaje suave de la economía estadounidense con un cambio firme pero benévolo de la política monetaria, una reducción de los cuellos de botella logísticos mundiales y la desaparición gradual del coronavirus. Eso fue hace quince días. Desde entonces, todo se ha puesto patas arriba con la invasión rusa de Ucrania. Los mercados financieros siguen pagando un despertar tardío.

No recuerdo quién dijo a finales de la semana pasada en la redacción de MarketScreener "ojalá se recupere el lunes", pero prometo encontrar al culpable y tirarlo al lago (nota: este chiste sólo funciona si se sabe que nuestras oficinas están en Annecy, Francia). La verdad es que podría haber tenido razón. Seamos sinceros, nadie sabe a dónde nos lleva el conflicto entre Rusia y Ucrania. Pero tengo algunas ideas para ti. La historia no es una ciencia exacta, aunque las mismas causas produzcan a menudo los mismos efectos. La economía tampoco es una ciencia exacta, pero se basa en cifras y nos permite ver los trastornos que se producen, y de eso voy a hablar esta mañana.  

La primera y más visible consecuencia económica del conflicto en curso es el aumento de los precios de las materias primas. Todos los productos básicos. He aquí una ilustración de la evolución de las distintas clases de materias primas en relación con el amplio índice europeo STOXX Europe 600, desde el inicio de las hostilidades el 24 de febrero. Se observa que las materias primas energéticas se han disparado un 25%, las agrícolas e industriales han subido más de un 10% y los metales preciosos han repuntado, aunque en menor medida.

Fuente: MarketScreener

Esta mañana, los activos mencionados tomaron un giro aún más alcista porque los occidentales están discutiendo un boicot al petróleo ruso. Incluso se produjo un repunte del 18% en el precio del barril mientras usted seguía en brazos de Morfeo, porque Bloomberg reveló que la Casa Blanca estaba considerando imponer un boicot aunque sus aliados europeos no lo hicieran. Su secretario de Asuntos Exteriores, Antony Blinken, había confirmado a principios del fin de semana que estaba discutiendo un embargo de los combustibles fósiles rusos con sus homólogos europeos. Cortar su principal fuente de dinero a las autoridades rusas no sólo aumentaría la presión sobre el Kremlin, sino que también tendría consecuencias increíblemente complejas para las economías europeas. Al mismo tiempo, dos grandes yacimientos petrolíferos libios interrumpen su producción tras un ataque armado.  

El mecanismo entre esta noticia y la subida de los precios del petróleo no es muy difícil de entender. El precio del crudo Brent ha subido a unos 130 dólares por barril, lo que lo sitúa al alcance de su máximo histórico de unos 150 dólares en julio de 2008. Donde la ecuación se vuelve más compleja es cuando se trata de medir las consecuencias para la maquinaria económica y financiera mundial. Especialmente con los bancos centrales que ya estaban un paso atrás en su lucha contra la inflación. En realidad, son las consecuencias precisas las que son complicadas de cuantificar, porque el panorama general es bastante fácil de dibujar. De hecho, la situación actual agrava todos los problemas existentes, por no hablar de las consecuencias puramente geopolíticas y sociales que provocará. Si una baguette pasa de 1,20 a 2 euros, si un depósito lleno de gasolina cuesta 120 euros y ya no 50, o si una hoja de BA13 pasa de 8 a 13 euros, los gobiernos parecerán inteligentes con sus cheques anticíclicos.

En eso estamos, y esta vez las políticas monetarias no servirán de mucho, pues ya se esforzaban por corregir los excesos anteriores. Veremos qué dice al respecto el Banco Central Europeo, que comunicará su estrategia el jueves al término de su reunión ordinaria. En el caso de su homólogo estadounidense, la cita se hace para la semana siguiente, el 16 de marzo. A continuación, la Fed conocerá las cifras de inflación de febrero en Estados Unidos, que se publicarán el jueves a las 14.30 horas, exactamente a la misma hora en que Christine Lagarde iniciará la conferencia de prensa habitual del BCE.

Los índices bursátiles siguen en la fase de pánico, porque hace quince días no sabíamos que una guerra en Europa era todavía una posibilidad. Las correcciones son tanto más violentas cuanto que la fase de negación ha dado lugar a unos días de flotación. También añadiría, y ya hablé un poco de ello la semana pasada, que la correlación bursátil entre las dos orillas del Atlántico puede verse dañada. Los estadounidenses están lejos del teatro de operaciones y no dependen de los combustibles fósiles rusos. Por tanto, sus reacciones pueden ser más radicales (no digo que lo sean, pero la posibilidad existe). Esta situación es cada vez más visible en los índices de volatilidad. El VIX (que se basa en las opciones con el S&P500 como subyacente) está nervioso pero se mantiene en torno a la zona de los 30 puntos. El VDAX, que mide la volatilidad a 30 días del índice DAX alemán, ha explotado al alza durante la última semana. Se trata de la primera descorrelación del VIX y el VDAX en los últimos dos años, señala la firma de investigación AlphaValue.

Los indicadores adelantados europeos (y estadounidenses) tienden a la baja en la apertura, a pesar del desplome ya observado la semana pasada. Los mercados financieros tardaron en darse cuenta, y ahora necesitan tiempo para digerirlo. En Asia, Tokio cayó un 2,7%, Hong Kong perdió un 3% y Sydney un 1%.

Lo más destacado de la actualidad económica
 
Sólo los pedidos de fábrica alemanes de enero atraerán probablemente la atención de los inversores hoy (8:00). Esta mañana, China ha publicado sus cifras de importación y exportación del mes pasado. 
 
El euro sigue bajando hasta 1,0866 dólares, mientras que la onza de oro sube hasta 1990 dólares. El petróleo se disparó a 124,70 dólares por barril para el Brent y a 129,5 dólares para el WTI. Los rendimientos de la deuda estadounidense caen al 1,69% a 10 años y el Bund vuelve a entrar en territorio negativo con un -0,08%. El Bitcoin cae por debajo de los 38.000 dólares.
 
Principales cambios en las recomendaciones
  • Adevinta: Berenberg sube de vender a mantener con un objetivo de 88 NOK.
  • BASF:  JP Morgan aconseja a sus clientes que compren las acciones.
  • BAE Systems: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 600 a 850 GBP.
  • BNP Paribas: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 79 a 77 euros.
  • Crédit Agricole: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 17,50 euros a 14,80 euros.
  • Evonik: JP Morgan aconseja a sus clientes que compren las acciones.
  • Elekta: Jefferies mantiene el nivel de rendimiento bajo con un recorte del precio objetivo de 90 a 72 SEK.
  • Glencore: AlphaValue eleva la calificación de comprar a mantener con un objetivo de 544 GBp.
  • Medios: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 53 a 43 euros.
  • Mondi: Jefferies mantiene la opción de compra con un recorte del objetivo de 2.200 GBp a 1.670 GBp.
  • Rothschild: Kepler Cheuvreux se mantiene en la posición de compra con un objetivo reducido de 49 a 47 euros.
  • Royal Vopak: Jefferies eleva de comprar a mantener con un objetivo de 35 euros.
  • Societe Generale: Jefferies mantiene la opción de compra con un precio objetivo reducido de 48 a 31 euros. Berenberg reitera su recomendación de mantener con un objetivo de 25,50 euros.
  • SoftwareONE: Citigroup eleva su calificación de compra a neutral con un objetivo de 12,50 CHF.
  • Solaria Energia: RBC eleva de sector perform a outperform, con un objetivo de 19 euros.
  • Stellantis: AlphaValue se mantiene en la posición de compra con un objetivo reducido de 22,10 euros a 20,250 euros.
  • Swiss Life: Credit Suisse mantiene la opción de compra con un recorte del precio objetivo de 640 a 630 CHF.
  • Thales: JP Morgan eleva su precio objetivo de 125 a 140 euros.
  • Trainline: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 440 a 260 GBP.
  • Yara: JP Morgan da una recomendación de neutralidad a las acciones.
  • Valeo: Jefferies mantiene la posición de bajo rendimiento con un objetivo de precio reducido de 22 a 13,50 euros.
  • Zalando: Berenberg se mantiene en mantener con un precio objetivo reducido de 80 a 52 euros.
En el mundo
 
Anuncios importantes (y otros)
  • Visa, American Express y Mastercard suspenden sus operaciones en Rusia. Inditex, Netflix, Samsung, Puma Los medios de comunicación estadounidenses CNN y Bloomberg y la británica BBC suspenden sus operaciones periodísticas desde Rusia.
  • El banco ruso VTB abandona Europa.
  • Standard & Poor's Dow Jones está eliminando los valores rusos, incluidos los ADR/GDR, de sus índices.
  • Hermès anunció el viernes el cierre "temporal" de sus tres tiendas en Rusia, seguido por los otros grandes grupos de lujo franceses, Chanel, LVMH y Kering.
  • Danone suspende sus planes de inversión en Rusia, pero mantiene sus operaciones.
  • Carrefour firma un acuerdo de franquicia en Israel para instalarse en 2022.
  • Thales equipará las futuras fragatas de la Armada polaca con su sistema de combate integrado.
  • El regulador ha bloqueado Facebook (Meta Platforms) en Rusia.
  • Vetropack anuncia que su fábrica ucraniana, que representa el 10% de sus ingresos y resultados, ha sufrido graves daños en los combates.
  • TikTok suspende los livestreams en Rusia.
  • Banco Santander no hará "nuevo negocio con empresas rusas" tras la invasión de Ucrania.
  • Spectris abandona su oferta de compra de Oxford Instruments.
  • CBOE detiene la negociación de los ETF rusos de VanEck.
  • Sabadell, Bankinter, Santander, CaixaBank y BBVA se hunden por la guerra en Ucrania.
  • Ethiopian Airlines encarga 5 cargueros B777-8 a The Boeing Company.
  • Bombardier suspendió todas las actividades con sus clientes rusos, incluidas todas las formas de asistencia técnica.
  • Las principales publicaciones del día: SITC, Ciena, Belimo... Toda la agenda aquí.
Lecturas

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Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
ADEVINTA ASA 1.05%71.85 Cotización en tiempo real.-39.34%
AMERICAN EXPRESS COMPANY -0.61%138.62 Cotización diferida.-14.75%
BANCO SANTANDER, S.A. 0.89%2.714 Cotización diferida.-8.59%
BANKINTER, S.A. 1.65%6.058 Cotización diferida.32.00%
BASF SE -0.17%41.5 Cotización diferida.-32.79%
BBVA 1.62%4.404 Cotización diferida.-17.51%
BELIMO HOLDING AG -0.15%335.5 Cotización diferida.-42.07%
BNP PARIBAS 0.53%45.6 Cotización en tiempo real.-25.35%
BOMBARDIER INC. -1.78%19.32 Cotización diferida.-54.00%
CAIXABANK, S.A. 2.26%3.394 Cotización diferida.37.41%
CARREFOUR 0.00%16.885 Cotización en tiempo real.4.84%
CIENA CORPORATION 0.22%45.7 Cotización diferida.-40.63%
CRÉDIT AGRICOLE S.A. 0.72%8.794 Cotización en tiempo real.-30.43%
DANONE -0.13%53.19 Cotización en tiempo real.-2.44%
ELEKTA AB (PUBL) 1.56%71.9 Cotización diferida.-38.32%
EVONIK INDUSTRIES AG 0.25%20.41 Cotización diferida.-28.49%
HERMÈS INTERNATIONAL 0.23%1069.5 Cotización en tiempo real.-30.53%
INDITEX 2.32%22.1 Cotización diferida.-24.33%
KERING 1.51%497.55 Cotización en tiempo real.-30.67%
LVMH MOËT HENNESSY LOUIS VUITTON SE 1.00%587.5 Cotización en tiempo real.-19.99%
MASTERCARD, INC. -2.20%315.48 Cotización diferida.-10.22%
MEDIOS AG -1.72%25.75 Cotización diferida.-32.56%
META PLATFORMS, INC. -1.64%161.25 Cotización diferida.-52.06%
MONDI PLC 0.31%1460 Cotización diferida.-20.32%
NETFLIX, INC. -1.96%174.87 Cotización diferida.-70.97%
PUMA SE -0.45%62.58 Cotización diferida.-41.54%
ROTHSCHILD & CO 0.00%32.25 Cotización en tiempo real.-20.07%
ROYAL VOPAK N.V. 0.46%24.19 Cotización en tiempo real.-21.82%
SABADELL URQUIJO CARTERA FONDOS INTERNACIONALES, SICAV, S.A. 0.14%7.7189 Cotización diferida.-10.76%
SAMSUNG ELECTRONICS CO., LTD. -1.72%57000 Precio de cierre.-27.20%
SITC INTERNATIONAL HOLDINGS COMPANY LIMITED -0.45%22.2 Cotización diferida.-21.28%
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE 1.53%21.215 Cotización en tiempo real.-30.84%
SOFTWAREONE HOLDING AG 0.09%11.45 Cotización diferida.-42.11%
SOLARIA ENERGIA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. -0.20%20.21 Cotización diferida.18.28%
STELLANTIS N.V. -0.53%11.78 Cotización diferida.-29.33%
THALES 1.45%118.75 Cotización en tiempo real.56.48%
THE BOEING COMPANY -1.25%136.72 Cotización diferida.-31.23%
TRAINLINE PLC -0.17%287.5 Cotización diferida.3.23%
VALEO 3.39%19.055 Cotización en tiempo real.-30.68%
VETROPACK HOLDING AG -1.39%38.95 Cotización diferida.-31.42%
VISA, INC. -1.31%196.89 Cotización diferida.-9.15%
VTB BANK (PUBLIC JOINT-STOCK COMPANY) -4.95%0.0178 Precio de cierre.-63.19%
YARA INTERNATIONAL ASA 0.41%413.3 Cotización en tiempo real.-7.51%
ZALANDO SE 5.33%26.36 Cotización diferida.-64.91%
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