Los inversores siempre se debaten entre el miedo a perder el tren, el "fear of missing out" o "FOMO" para los conocedores, y  el miedo a verse envuelto en un año bursátil complicado. La consecuencia es un aumento de la volatilidad, visible en el retorno del índice VIX por encima de los 20 puntos por primera vez desde el mes pasado. El marcador de este tira y afloja es el Nasdaq, que ayer cayó con fuerza un 2,57%, borrando las tres sesiones de rebote de principios de semana. Curiosamente, los aristócratas de la tecnología, como Microsoft y su pérdida del -4,2%, así como las habituales valoraciones estratosféricas, desde DocuSign hasta Mercadolibre y JD.com, se han visto abatidos. También podríamos utilizar como referencia el fondo Ark Innovation de Cathie Wood, que acaba de ceder casi un 9% en dos sesiones, cayendo por debajo de los 80 dólares por acción, lo que supone un descenso del 50% desde los máximos de febrero de 2021.

El principal determinante del clima bursátil sigue siendo la capacidad del banco central estadounidense para luchar contra la inflación sin descarrilar la economía. Desde principios de año -de hecho, desde la publicación de las actas de la última reunión de la Reserva Federal, el 5 de enero- parece que el mercado se lo cree cada dos días, o algo así. Si hubiera que resumir el sentimiento imperante, sería "las subidas de tipos y el fin de las medidas de apoyo económico son necesarios, pero de todos modos, si algo va mal, la Fed dará marcha atrás y volverá a sacar el barril de dólares". Esto puede ser cierto, pero no necesariamente tranquilizador desde el punto de vista de los desequilibrios económicos.

Mientras tanto, los mercados siguen funcionando con la emoción. No sé si Jerome Powell y su futura número dos, Lael Brainard, se han repartido los papeles de policía bueno y policía malo, pero eso parece. El martes, el primero pronunció un discurso algo menos ofensivo de lo esperado ante el Senado de Estados Unidos. El resultado: +1,4% para el Nasdaq. Ayer, este último utilizó un vocabulario más duro sobre la política monetaria. Resultado: -2,57% para el Nasdaq. El hecho es que la inflación sólo puede combatirse con medidas monetarias convencionales y que esto requiere algunos ajustes estratégicos para los inversores, a menos que miren a largo plazo.

La macroeconomía cederá hoy parte de su hegemonía mediática a las empresas que cotizan en bolsa, con la primera ronda de publicación de resultados del cuarto trimestre. Como dicta la tradición, son las entidades financieras estadounidenses las que se llevarán la peor parte de las noticias del mediodía, y no es para menos, ya que se esperan las cuentas trimestrales de JPMorgan Chase, Wells Fargo, BlackRock y Citigroup. El sector sólo debería dar buenas sorpresas, dado el contexto actual. En Europa, los resultados de las grandes empresas no empezarán a publicarse hasta la próxima semana.

Las bolsas europeas caerán en la apertura de esta mañana, como reacción al fuerte descenso registrado ayer en Wall Street. Asia termina la semana en rojo por las mismas razones. El IBEX35 perdió un 0,60% hasta los 8764 puntos poco después de la primera operación.

Lo más destacado del día en materia económica

En Estados Unidos se seguirán dos estadísticas de diciembre, las ventas al por menor (14:30) y la producción industrial (15:15). A continuación, a las 16:00 horas, se publicarán los inventarios empresariales de noviembre y el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. Esta mañana, China ha anunciado unas cifras de importación y exportación decepcionantes para el mes de diciembre, lo que no ha impedido que firme un nuevo superávit récord en 2021.

El euro se fortalece hasta 1,14754 dólares. La onza de oro se estabiliza en torno a los 1826 dólares. El barril se mantiene firme en 84,38 dólares para el Brent y 81,85 dólares para el WTI. La deuda estadounidense a 10 años rinde un 1,72% (-2 puntos). El Bitcoin cotiza a unos 42.700 dólares por unidad.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Equinor: Berenberg eleva de comprar a mantener con un objetivo de 245 NOK.
  • Esker: Portzamparc sigue en la categoría de mantener con un objetivo elevado de 290 a 300 euros.
  • Givaudan: Stifel eleva su precio objetivo de 4.000 a 4.200 CHF.
  • Holcim: Davy pasa de outperform a neutral.
  • Interroll: Exane BNP Paribas inicia el seguimiento en neutral con un objetivo de 3.900 CHF.
  • Jungheinrich: Exane BNP Paribas eleva la calificación a sobresaliente con un objetivo de 54 euros.
  • Kion: Exane BNP Paribas reanuda el seguimiento en sobresaliente, con un objetivo de 126 euros.
  • MorphoSys: Morgan Stanley ha subido de sobreponderación a sobreponderación con un objetivo de 50 euros.
  • Novartis: Morgan Stanley elevó a sobreponderar desde sobreponderar con un objetivo de 93 CHF.
  • Philips: HSBC ha subido de mantener a comprar, con un objetivo de 38 euros.
  • Safran: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo rebajado de 150 a 140 euros.
  • Shop Apotheke: Baader Helvea mantiene la posición de acumulación con un recorte del objetivo de 140 a 125 euros.
  • Software AG: Goldman Sachs eleva de comprar a neutral con un objetivo de 39 euros.
  • Stabilus: Berenberg mantiene la opción de compra y eleva el objetivo de 78 a 84 euros.
  • Swedish Orphan Biovitrum: SEB Equities eleva de mantener a comprar con un objetivo de 240 SEK.
  • Thermador: Portzamparc sube de mantener a fortalecer con un objetivo de 104 euros.
  • VAT Group: Credit Suisse eleva su precio objetivo de 270 a 321 CHF.
  • Vitesco: Morgan Stanley inicia el seguimiento en infraponderación, con un objetivo de 40 euros.
  • Zalando: DZ Bank eleva de mantener a comprar, con un objetivo de 80 euros.

En el mundo

Anuncios importantes (y más)

  • Alphabet, Meta Platforms, Twitter y Reddit serán escuchados en la investigación sobre los disturbios del 6 de enero de 2020 en la Casa Blanca.
  • SAP ha publicado sus previsiones y resultados.
  • Tesla retrasa la producción inicial del Cybertruck hasta principios de 2023.
  • Porsche (Volkswagen) invertirá más de 1.000 millones de euros en fuentes de energía sostenibles.
  • Royal Dutch Shell venderá la refinería Deer Park a Pemex la próxima semana.
  • Michelin sigue desarrollando WISAMO en colaboración con la Compagnie Maritime Nantaise.
  • Thales innova con la primera plataforma francesa de trabajo colaborativo, certificada "Diffusion Restreinte".
  • No habrá un tercer mandato para el director general de KLM (Air France-KLM), Pieter Elbers, que ha sido "destituido" por Ben Smith.
  • Delta Air Lines gana dinero en el cuarto trimestre de 2021, pero espera perderlo en el primer trimestre de 2022.
  • Hitachi confirma la venta de la mitad de su participación en su filial de construcción.
  • Microsoft se une a una nueva coalición para la adopción de la inteligencia artificial en el sector sanitario.
  • Sonova adquiere la empresa estadounidense Alpaca Audiology por 285 millones de francos.
  • Monster Beverage adquiere CANarchy por 330 millones de dólares.
  • Partners Group supera las expectativas de 2021.
  • Iberdrola acuerda la compra de 17 proyectos de energía solar fotovoltaica en Reino Unido.
  • Amancio Ortega (Inditex) compra el Royal Bank Plaza de Toronto por 800 millones de euros.
  • Telefónica refinancia 5.500 millones a cambio de reducir su huella de carbono y cerrar la brecha de género.
  • TechnipFMC firma un contrato con Equinor.
  • Wisekey lanza dos satélites de conectividad IoT en una misión de SpaceX.
  • Se espera que la OPV de LG Energy tenga lugar en la parte alta de la gama.
  • Principales resultados: JPMorgan Chase, Wells Fargo, BlackRock, Citigroup, Experian...

Lecturas