Si recuerdan lo que escribí la víspera gracias a mi diploma de nivel dos en psicología de mercado de mostrador, no les sorprenderá demasiado el giro de los acontecimientos. Para los distraídos y los ausentes, había señalado que una cifra de inflación estadounidense ligeramente superior a la prevista para septiembre sería una excelente prueba de libido para los inversores que habían estado descorchando el champán antes de tiempo, ayudados e instigados por los comentarios complacientes de los banqueros de la Reserva Federal desde principios de semana. Resulta que, efectivamente, la inflación ha dado algunas señales de fortaleza y la prueba de la libido ha fallado: los inversores se han llevado un pequeño susto y Wall Street ha perdido terreno. Nada grave, pero una contracción de alrededor del 0,5% para el S&P500 y del 0,4% para el Nasdaq 100. Si las cifras hubieran estado en la media o por debajo de las expectativas, se habrían dado todos los ingredientes para un fin de semana orgiástico. Pero no fue así, e intentaré explicar por qué.

La inflación estadounidense de septiembre fue ligeramente superior a lo previsto (0,4% en el mes y 3,7% en un año, en lugar de 0,3% y 3,6%). En cambio, la inflación subyacente, que excluye los elementos más volátiles, se ajustó a las expectativas (0,3% en el mes y 4,1% en un año). "La valoración del mercado sobre la posibilidad de una subida de tipos de aquí a diciembre ha subido ligeramente, pero dudamos de que se produzca", dijo James Knightley, de ING. Aun así, la estadística rompió ligeramente el escenario de cielo azul construido por el mercado y reforzado por el nuevo comunicado en forma de malvavisco de los miembros del banco central estadounidense esta semana. ¿Su nuevo pasatiempo? Con los rendimientos de los bonos subiendo más rápido de lo previsto, la Fed podría ahorrarse la última subida de tipos que había previsto. Algunas personas muy competentes piensan que este enfoque es un poco atrevido, pero como nadie tiene una bola de cristal, especialmente en economía, el tiempo dirá quién tenía razón. Mientras tanto, el ligero repunte de la inflación impidió ayer a los inversores soltar las riendas.

En Europa, los índices se movieron ayer en todas direcciones, con el verde en Londres, Milán y Copenhague, donde la Novo Nordisk-manía no cesa. París se deprime, con su sector del lujo a la cola. Me gustaría decir unas palabras sobre el mercado francés, un tema que no es muy divertido, ni tampoco muy innovador, puesto que ya he hablado de él muchas veces en los 20 años que llevo levantándome demasiado temprano para escribir tonterías financieras. Por qué demonios la gente sigue comprando acciones que están destinadas a bajar a cero? Pensaba lo mismo ayer por la tarde, cuando observé que Casino se esforzaba por bajar de la cota de 1 euro, la frontera simbólica que sitúa a una acción en la categoría de lo que los anglosajones llaman "penny stocks", acciones que ahora valen muy poco, aparte de la ilusión de que sólo pueden subir, por estar tan cerca del fondo. Pero el barril de Danaides no tiene fondo, y una acción que vale 1 euro puede perder muy fácilmente el 90% de su valor cayendo a 0,10 euros. Los inversores que hacen oídos sordos a las advertencias sobre las empresas que recurren a la financiación dilutiva lo saben muy bien.

El resto de la actualidad económica está dominada por China. En China, en septiembre, las importaciones (-6,2%) y las exportaciones (-6,2%) siguieron contrayéndose, pero algo menos de lo previsto. Por otra parte, los precios a la producción (-2,5%) cayeron más de lo previsto, mientras que la inflación anual se redujo a 0, por debajo incluso de la ya exigua media prevista por los economistas (+0,2%). Está claro que la convalecencia del paciente chino no ha terminado, y el país se debate entre la ausencia de inflación y la lucha contra su omnipresencia. Incluso hasta extremos, como en el caso de Argentina, que subió su tipo de interés oficial del 117% al 133%, a pesar de que la inflación anual del país alcanzó el 138,3% en septiembre. Volviendo a China, los índices locales repuntaron ayer tras el anuncio de que el fondo soberano Central Huijin Investment había aumentado su participación en cinco de los principales bancos del país. Esta mañana, el último rumor es que Pekín está considerando la creación de otro llamado fondo de estabilización, que podría intervenir en los mercados de renta variable para apoyarlos. Estoy seguro de que los fundadores del PCC no habían previsto en los estatutos de su país que se pudieran utilizar fondos públicos para crear una corriente de compra artificial destinada a sostener un mercado de valores capitalista. Por lo demás, están previstos varios discursos de banqueros centrales por la tarde: Christine Lagarde para el BCE y Patrick Harker (más bien neutral con tendencia a la paloma) para la Fed.

En el frente político, Steve Scalise, candidato republicano a la presidencia de la Cámara de Representantes, retiró anoche su candidatura, lo que imagino que no ayudará en nada a la inestabilidad reinante en el seno del Partido Republicano en Estados Unidos. En Oriente Próximo, Israel ordenó la evacuación de 1,1 millones de personas del norte de Gaza en un plazo de 24 horas, antes de llevar a cabo operaciones militares a gran escala.
 
El entusiasmo se modera en Asia en la última sesión semanal. Tokio y Shanghai cedieron un 0,6%, mientras que Hong Kong retrocedió un 2%, borrando las ganancias del día anterior. Corea, India, Taiwán y Australia también terminaron la semana a la baja. Los indicadores adelantados europeos bajan ligeramente.

Los datos económicos más destacados de hoy

La producción industrial europea (11:00) y el índice de confianza de la Universidad de Michigan en Estados Unidos (16:00) son las dos citas más destacadas del día. Consulte aquí la agenda completa.
 
El euro cae a 1,0545 USD. La onza de oro cotiza a 1,874 USD. El petróleo repunta ligeramente, con el Brent del Mar del Norte a 86,50 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 83,54 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años alcanzó el 4,67%. El bitcoin cotiza a 26.760 USD.

Principales cambios en las recomendaciones

  • ABN Amro: Deutsche Bank mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 21 a 22 euros.
  • Admiral: Keefe Bruyette & Woods eleva su recomendación de bajo rendimiento a sobresaliente, con un precio objetivo de 1705 GBX a 2560 GBX.
  • Aéroports de Paris: JP Morgan subió de infraponderar a neutral con un precio objetivo reducido de 118 euros a 115 euros.
  • Air Liquide: Bernstein mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de 189 a 188 euros. Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación en línea con un precio objetivo reducido de 153 EUR a 152 EUR.
  • Allfunds: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce su precio objetivo de 7,60 a 7,50 euros.
  • AP Moller: SEB Bank mantiene su recomendación de vender y eleva su precio objetivo de 10.900 a 11.100 DKK
  • Bayer: Bernstein mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de 78 EUR a 71 EUR.
  • BNP Paribas: Jefferies mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 90 a 89 euros.
  • Bonheur: SEB Bank mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 365 a 340 NOK.
  • Credit Agricole: Jefferies mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 13,30 EUR a 13 EUR. JP Morgan mantiene su recomendación de infraponderar y eleva su precio objetivo de 12,80 a 12,90 euros.
  • Davide Campari: Oddo BHF eleva su recomendación de neutral a bajo rendimiento y eleva su precio objetivo de 8,10 a 11,20 euros.
  • Deliveroo: JP Morgan mejora su recomendación de Infraponderar a neutral y eleva su precio objetivo de 113 a 142 GBX.
  • Diageo: Oddo BHF mantiene su recomendación de sobresaliente con el precio objetivo elevado de GBX 3040 a GBX 3440.
  • DSV: SEB Bank mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 1510 DKK a 1375 DKK.
  • Dufry: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 61 a 62 CHF.
  • EasyJet: Morgan Stanley mantiene su ponderación en línea con un precio objetivo reducido de 630 GBX a 600 GBX.
  • Encavis: Morgan Stanley ha iniciado una ponderación en línea con un precio objetivo de 14,50 EUR.
  • Eutelsat: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación en línea y reduce su precio objetivo de 7,50 a 6 euros.
  • Heidelberg Materials: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 89 a 96 euros.
  • Holcim: Goldman Sachs eleva su recomendación de vender a neutral y sube su precio objetivo de 48 a 57 CHF.
  • Infineon: Goldman Sachs mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 49,50 a 47,50 euros.
  • Just Eat Takeaway: JP Morgan mantiene su recomendación de neutral y reduce su precio objetivo de GBX 1509 a GBX 1086.
  • Klépierre: HSBC sube la recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 28 EUR a 26 EUR.
  • Knorr-Bremse: Citi mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 76 a 73 euros.
  • Leonardo: Bernstein inicia el seguimiento de la evolución del mercado con un precio objetivo de 15,50 EUR.
  • Lonza: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce su precio objetivo de 540 a 510 CHF.
  • LVMH: Citi mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 882 EUR a 825 EUR.
  • MorphoSys: Morgan Stanley mejora su calificación de Infraponderar a sobreponderar y eleva su precio objetivo de 13,50 a 35 euros.
  • Pernod Ricard: Oddo BHF mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de EUR 217 a EUR 198.
  • Publicis: Morningstar mantiene su recomendación de mantener y eleva su precio objetivo de 79 a 80 euros.
  • QT Group: SEB Bank cambia su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo reducido de 69 EUR a 68 EUR.
  • Remy Cointreau: Oddo BHF revisa al alza su recomendación y pasa de bajo rendimiento a sobresaliente, con un precio objetivo reducido de 131 a 129 euros.
  • Subsea 7 : Jefferies revisa al alza el valor de Subperform a comprar con un precio objetivo aumentado de 90 a 170 NOK.
  • Tomra: DNB Markets mantiene su recomendación de venta y eleva su precio objetivo de 140 a 100 coronas noruegas.
  • VAT Group: Bank Vontobel AG mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 420 a 410 CHF.

En el mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • El Estado de Nueva York ha rechazado un recurso de los promotores de proyectos de energías renovables en alta mar (Orsted, Equinor...) para obtener precios contractuales más elevados.
  • Después de Microsoft, Google defenderá a los usuarios de sistemas de inteligencia artificial generativa frente a las demandas por infracción de derechos de autor.
  • Generali vende su filial TUA a Allianz por 280 millones de euros.
  • California se dispone a bloquear el acuerdo Albertsons-Kroger, según Bloomberg.
  • Telia nombra consejero delegado a Patrik Hofbauer.
  • Sartorius Stedim Biotech recorta sus previsiones para 2023, tras una caída de las ventas en nueve meses.
  • Didi podría intentar cotizar en Hong Kong en 2024, tras haber abandonado el proyecto en el pasado.
  • Stadler Rail suministrará trenes de hidrógeno en California.
  • Moody's ha confirmado la calificación crediticia Baa3 de Alstom y ha cambiado la perspectiva de estable a negativa.
  • Capgemini recomprará hasta 3,2 millones de acciones o 640 MEUR para neutralizar el efecto de su plan accionarial.
  • Vinci registra un aumento del 21% en el tráfico aéreo de pasajeros en el tercer trimestre.
  • Frey adquiere a Unibail el centro comercial Polygone Riviera de Cagnes-sur-Mer por 272,3 millones de euros.
  • Principales publicaciones de hoy: UnitedHealth, JPMorgan Chase, Wells Fargo, BlackRock, Citigroup, Tryg, Fraport, Ashmore, TomTom...Toda la agenda aquí.

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