A menos que los índices bursátiles suban como la espuma de aquí al viernes, septiembre de 2023 debería reforzar la vieja estadística de que el noveno mes del año es pésimo para la Bolsa. Los mercados financieros occidentales sólo han subido una vez en las últimas cinco sesiones. Con una pérdida del 0,2% anoche, el IBEX35 español se acerca a los mínimos de julio pasado de 9206 puntos y ha alcanzado su nivel más bajo desde el cierre del 5 de junio. Por curiosidad, he ido a ver qué ocurría por esas fechas, haciendo uso de la omnisciencia de internet, que sustituye eficazmente a mi embotada memoria. Como pueden imaginar, la plaza financiera suiza acababa de vivir un terremoto inédito desde 2008: el Gobierno helvético acababa de obligar a UBS a absorber Crédit Suisse, para evitar al banco de los dos velos la humillación de un hundimiento bursátil y una fuga irreversible de capitales.

Ahora que las turbulencias del sector bancario en Suiza y Estados Unidos están más o menos calmadas, el ambiente en la renta variable no es precisamente el de la diversión y el juego. Mientras el mercado francés cotiza en mínimos de seis meses, Asia tampoco está para bromas. El índice MSCI de la región, excluido Japón, está en mínimos de diez meses. El Nikkei 225 japonés se comporta un poco mejor, pero también sigue a la baja.

Los inversores han perdido parte de su despreocupación por los tipos de interés. No del todo, pero sí lo suficiente como para reducir su apetito por el riesgo. La hipótesis de que EE.UU. seguirá subiendo los tipos de interés básicos vuelve a estar en el radar. Si damos crédito al mercado de opciones, aún no es mayoritaria entre los financieros, pero está claro que bastaría una pequeña chispa para que el sentimiento se inclinara en sentido contrario.

En este contexto, el Stoxx Europe 600 cayó ayer un 0,6%, hasta 448 puntos. En Estados Unidos, la subida del lunes fue efímera: los tres principales barómetros perdieron más de un 1%, con el Nasdaq 100 llevándose la palma con un -1,5%. El índice tecnológico ha perdido más de un 4% en una semana, lo que probablemente sea la mejor ilustración de la creciente cautela de los inversores.

Pasamos ahora al plano macroeconómico y político. En Estados Unidos, los líderes demócratas y republicanos se han puesto de acuerdo en el Senado para retrasar a mediados de noviembre el plazo de negociación del presupuesto federal, con el fin de evitar el cierre de algunos servicios públicos el 1 de octubre. Pero las reacciones de la Cámara de Representantes son menos favorables, lo que significa que todavía es posible un cierre "shutdown" dentro de unos días. No es inevitable, insisten los economistas, pero es un punto de tensión adicional para los mercados y una señal más de la polarización de la vida política estadounidense a 13 meses de las próximas elecciones presidenciales.

En China, Hong Kong y Shanghai han repuntado esta mañana. Oficialmente, porque las cifras de la industria china están mejorando. Pero eso no es motivo para dar saltos de alegría. Según los medios oficiales, los beneficios de las empresas industriales chinas cayeron un 11,7% interanual entre enero y agosto. Escrito así, puede no parecer mucho, pero la caída fue aún del 15,5% en el periodo enero-julio. Todo es relativo. Evidentemente, esto está eclipsando la nueva salva de júbilo del mercado inmobiliario local. El presidente de China Evergrande, Hui Ka Yan, se encuentra bajo supervisión judicial desde principios de mes, y el promotor inmobiliario CIFI Holdings perdió la mitad de su valor en Hong Kong durante la sesión, tras seis meses de parón bursátil. También en este caso, una lectura relativa puede permitirnos adoptar una visión más constructiva: el jefe de China Evergrande está bajo vigilancia, pero aún no ha desaparecido, y si CIFI ha perdido la mitad de su valor, es también porque ha conservado la mitad de su valor.

En el lado de la ostentación, se confirman los planes de salida a bolsa o de captación de fondos, señal de que aún quedan algunos aventureros. Aventureros en sandalias con la confirmación de los planes de salida a bolsa de Birkenstock en Estados Unidos. Se ha barajado una valoración de 10.000 millones de dólares. Y algunos aventureros de la inteligencia artificial, con rumores de una nueva ronda de financiación para OpenAI, el pequeño protegido de Microsoft que democratizó el uso de la IA el año pasado. Y ahora el WSJ habla de un valor de entre 80.000 y 90.000 millones de dólares (y no de una OPV, como escribí antes por error). Está claro que la generación automática de contenidos a partir de datos robados de la web es más un sueño que el zapato alemán.

Por lo tanto, la cautela sigue estando a la orden del día esta mañana en Asia-Pacífico, donde los índices están probando varios mínimos más o menos prolongados. Una última palabra sobre China, que entrará en un largo apagón bursátil el viernes, pero eso no nos privará necesariamente de la agonía en directo de los colosos inmobiliarios del país. Mientras que las bolsas de China continental permanecerán cerradas durante seis sesiones por el Festival de Otoño, seguido de los días nacionales, sólo el lunes será festivo en Hong Kong. Los principales indicadores europeos siguen mostrándose cautos esta mañana.

Los datos económicos más destacados de hoy

La jornada comienza con los pedidos de máquinas herramienta en Japón (8:00), seguidos del índice de confianza de los consumidores en Francia (8:45). Más tarde, la atención se centrará en la masa monetaria M3 de la zona euro (10:00). La tarde estará dedicada a Estados Unidos, con los pedidos de bienes duraderos (14:30) y los inventarios de crudo del DOE (16:30). Consulte aquí la agenda completa.

El euro cae a 1,0564 dólares. La onza de oro cotiza a 1.900 USD. El petróleo repunta, con el crudo Brent del Mar del Norte en 93,24 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense en 90,92 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años alcanza el 4,52%. El bitcoin cotiza a 26.250 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Amadeus: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce su precio objetivo de 78 a 77 euros.
  • Anglo American: BMO Capital Markets mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de 2.800 GBP a 2.700 GBX.
  • Antofagasta: BMO Capital Markets mantiene su recomendación de rendimiento de mercado y eleva su precio objetivo de 1.500 GBX a 1.600 GBX.
  • AP Moller: Jefferies mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 13.000 a 12.800 DKK.
  • ArgenX: Wedbush mantiene su recomendación de sobresaliente con un precio objetivo elevado de 416 USD a 583 USD.
  • Asos: Goldman Sachs mantiene su recomendación de neutral con un precio objetivo reducido de 515 GBX a 485 GBX.
  • Basf: Citi mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 47 EUR a 44 EUR.
  • British Land: Jefferies eleva su recomendación de mantener a insuficiente con un precio objetivo reducido de 420 GBX a 250 GBX.
  • Centrica: Morgan Stanley eleva su recomendación de sobreponderar a en línea de ponderación con un precio objetivo aumentado de 150 GBX a 190 GBX.
  • Covestro: Jefferies mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 57 a 60 euros.
  • Derwent London: Jefferies eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 3.399 GBX a 1.913 GBX.
  • Dometic: Jefferies mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo aumentado de 76 a 85 SEK.
  • DSV: JP Morgan pasa de neutral a sobreponderar con un precio objetivo elevado de 1.270 a 1.390 DKK.
  • Entain: Citi mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 2.200 GBX a 1.600 GBX.
  • Eurofins: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 84 a 81 euros.
  • Givaudan: JP Morgan mantiene su recomendación de neutral y reduce su precio objetivo de 3100 CHF a 2950 CHF.
  • Glencore: Jefferies mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 550 GBX a 560 GBX.
  • Great Portland: Jefferies eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 706 GBX a 387 GBX.
  • Grifols: Renta 4 SAB mantiene su recomendación de sobresaliente, con un precio objetivo elevado de EUR 19 a EUR 22,50.
  • Hapag-Lloyd: Jefferies mantiene su recomendación de mantener, con un precio objetivo reducido de 200 a 190 euros.
  • Kuehne und Nagel: JP Morgan pasa de neutral a infraponderar, con un precio objetivo reducido de 237 a 230 CHF.
  • L'Oréal: CICC eleva su calificación a sobresaliente con un precio objetivo de 450 EUR.
  • Land Securities: Jefferies eleva su calificación de mantener a bajo rendimiento con un precio objetivo reducido de GBX 641 a GBX 465.
  • Logitech: BNP Paribas Exane revisa al alza el valor de bajo rendimeinto a neutral con un precio objetivo aumentado de 41 CHF a 69 CHF.
  • Nexans: HSBC mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 110 a 97 euros.
  • Nordea: SEB Bank mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 154 a 157 SEK.
  • Orsted: Jefferies mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 800 a 500 DKK.
  • Prysmian: HSBC mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 43 a 45 euros.
  • Rio Tinto: BMO Capital Markets mantiene su recomendación de sobresaliente y eleva su precio objetivo de 6.000 GBX a 6.200 GBX.
  • Salvatore Ferragamo: Intesa Sanpaolo mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 14,50 EUR a 12,60 EUR.
  • Tag Immobilien: HSBC eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo de 11 EUR.
  • Wärtsilä: HSBC mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 14 a 13 euros.
  • Zalando: Citi mantiene su recomendación de neutral con un precio objetivo reducido de 32 a 24 euros.

En el mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Costco perdió un 2,5% tras el cierre de la bolsa después de sus resultados.
  • Amazon demandada por la FTC y 17 estados de EEUU por supuestas tácticas monopolísticas.
  • Todo va bien en el sector inmobiliario chino: el presidente de China Evergrande, Hui Ka Yan, está bajo supervisión judicial desde principios de mes, según la prensa local. CIFI Holdings ha perdido la mitad de su valor en Hong Kong tras seis meses de parón bursátil.
  • Contemporary Amperex Technology (CATL) ha desmentido los rumores de que su socio Ford haya paralizado la construcción de una planta de baterías para vehículos eléctricos en Estados Unidos por valor de 3.500 millones de dólares.
  • Volkswagen reducirá temporalmente la producción de dos modelos de vehículos eléctricos (ID3, Cupra Born) debido a la caída de la demanda.
  • Según el Wall Street Journal, OpenAI podría valorarse en 90.000 millones de dólares en una nueva ronda de financiación.
  • Tesla está trabajando en una tecnología para moldear paneles de balancín en una sola pieza.
  • Nel construirá una gigafactoría para fabricar electrodos en Estados Unidos.
  • Las ventas de Hennes & Mauritz caen en septiembre, pero su beneficio trimestral sube algo más de lo esperado
  • Renault y Nissan ponen fin a su compra conjunta y lanzan una organización más autónoma.
  • Saint-Gobain adquiere Adfil para reforzar su posición en fibras para hormigón.
  • Safran desarrolla el tren de aterrizaje del futuro avión de asalto de largo alcance de Bell.
  • Carrefour venderá carburante a precio de coste a partir del 29 de septiembre.
  • Capgemini y Kuehne und Nagel unen sus fuerzas en la gestión de la cadena de suministro.
  • S&P global eleva un escalón la calificación crediticia de Technip Energies, hasta "BBB".
  • Gaztransport & Technigaz obtiene un pedido para diseñar los tanques de dos nuevos buques metaneros en China.
  • Tikehau Capital invierte en Anthesis.
  • Banco Santander aumenta un 39% el dividendo en efectivo con cargo a 2023
  • Target cerrará nueve tiendas fuera de control en Estados Unidos por robos y delitos.
  • SAP lanza el nuevo asistente de inteligencia artificial generativa Joule.
  • Gabi Schupp es nombrado consejero delegado de Villeroy & Boch a partir de 2024.
  • Pendragon recibe una oferta de 32 GBX de AutoNation.
  • Evotec y Novo Nordisk unen fuerzas para un acelerador de descubrimiento de fármacos traslacionales.
  • Principales publicaciones de hoy: Micron, Paychex, Hennes & Mauritz, Jefferies, Helvetia...Consulte la agenda completa aquí.

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