Fue el segundo mes consecutivo en el que las tasas de ejecución superaron la marca de los 70 millones de toneladas métricas. Antes de julio sólo se había superado el nivel una vez, en agosto de 2022.
El Instituto Internacional del Aluminio (IAI) realizó algunas revisiones significativas de sus cifras de producción primaria en su última actualización mensual, elevando las evaluaciones previas de la producción tanto en China como en el resto del mundo.
Ahora está claro que China, el mayor productor mundial, está experimentando un aumento de la producción gracias a la mejora del suministro de energía en partes del sistema hidroeléctrico del país que antes estaban afectadas por la sequía.
Lo que no está claro es si la demanda china podrá absorber la nueva oleada de producción.
MARCADO MÁS ALTO
La producción de aluminio no chino ha sido más elevada de lo que se pensaba.
El IAI ha revisado al alza sus estimaciones de principios del año pasado, añadiendo unas 577.000 toneladas métricas de producción anualizada a su categoría de "no declaradas".
La mayor parte del aumento se debe a la producción no contabilizada anteriormente de Malasia e Irán, ninguno de los cuales comunica directamente al Instituto las cifras de producción.
La producción de China durante la primera mitad del año también se ha revisado significativamente al alza.
El IAI había estimado anteriormente que la producción china cayó en 118.000 toneladas métricas anualizadas en los siete primeros meses de 2023. Ahora estima que la producción nacional aumentó en 1,3 millones de toneladas métricas.
La producción mundial en agosto fue de 6,0 millones de toneladas métricas, un 1,6% más que en agosto del año pasado, mientras que la producción acumulada de 46,5 millones de toneladas métricas aumentó un 1,7% respecto al periodo del año anterior.
China registró un crecimiento del 2,5% en enero-agosto, mientras que el resto del mundo se quedó rezagado con un crecimiento más modesto del 0,5%.
¿CERCA DEL LÍMITE?
La producción china de metales primarios cayó en los tres primeros meses de 2023 debido a los recortes de energía en provincias hidroeléctricas como Yunnan y Sichuan.
Sin embargo, las fundiciones del país, ávidas de energía, se benefician ahora de una mejora del suministro eléctrico gracias a la temporada de lluvias en las provincias del sur.
La producción anualizada del país ha aumentado en 2,1 millones de toneladas desde marzo y registró un nuevo máximo histórico de 42,4 millones de toneladas en agosto.
Las tasas de producción se acercan ahora al nivel de 45 millones de toneladas métricas, que marca el tope de capacidad impuesto al sector hace varios años.
No está claro hasta qué punto se hará cumplir ese tope. Es posible que no se ponga a prueba del todo si se repiten los problemas de generación de energía de China.
Todo depende de los niveles de precipitaciones en Yunnan, que se ha convertido en un importante centro de producción de aluminio por sus credenciales "verdes" y bajas en carbono.
FORTALEZA DE LA DEMANDA
Los consumidores chinos parecen estar absorbiendo el metal extra que se está generando.
No se ha producido ninguna acumulación en los inventarios visibles registrados en la Bolsa de Futuros de Shanghai (ShFE). De hecho, con 90.293 toneladas métricas actualmente, las existencias de la bolsa son históricamente bajas. El año pasado por estas fechas, los almacenes de la ShFE tenían 210.000 toneladas métricas de aluminio.
La oferta interna está aumentando a la par que las importaciones de metal primario en bruto. Los volúmenes de importación de 602.000 toneladas métricas en los primeros siete meses fueron más del doble que el año pasado.
Al menos hasta ahora no se ha producido un desbordamiento hacia unas mayores exportaciones de productos semielaborados, que en el pasado ha sido el resultado de un excedente del mercado nacional. Las exportaciones de aluminio primario, aleado y en forma de productos descendieron un 20% durante el primer semestre del año.
Se deduce que la demanda china ha sido sorprendentemente fuerte, dada la debilidad bien patente tanto en el sector inmobiliario como en el sector manufacturero en general.
Es posible que los sectores de transición energética, como los vehículos eléctricos y las líneas de transmisión de energía, hayan sido lo suficientemente sólidos como para compensar la lentitud de la actividad en otras partes de la base de usuarios intermedios.
Sin embargo, con una producción nacional que sigue aumentando y un arbitraje favorable a las importaciones con la Bolsa de Metales de Londres que apunta a más entradas en los próximos meses, se va a poner a prueba la fortaleza del apetito chino por el aluminio.
Las opiniones expresadas aquí son las del autor, columnista de Reuters.
