Los datos sobre movilidad y gasto -desde el tráfico de pasajeros del metro en tres de las mayores ciudades chinas hasta el volumen de vuelos y las recaudaciones de taquilla- muestran repuntes desde finales de diciembre, después de que Pekín pusiera fin bruscamente a tres años de política de "cero COVID" a principios de mes.

Gráfico 1: Los viajeros chinos vuelven al trabajo, https://www.reuters.com/graphics/CHINA-ECONOMY/ACTIVITY/myvmogglzvr/chart.png

Gráfico 2: Volviendo a surcar los cielos, https://www.reuters.com/graphics/CHINA-ECONOMY/ACTIVITY/egpbymmdevq/chart.png

Aún así, algunos indicadores muestran que la actividad no se ha recuperado del todo hasta alcanzar los niveles de hace unos meses, y muchos economistas mantienen la cautela sobre el ritmo de la reactivación tras la reapertura más rápida de lo esperado.

"El retroceso del gasto minorista ha sido cada vez más generalizado, lo que sugiere que llevará tiempo invertir el impacto psicológico negativo en los consumidores chinos provocado por tres años de cierres episódicos", declaró Louise Loo, economista jefe de Oxford Economics.

Los cierres patronales y los frenos relacionados con el COVID han afectado a los viajes, el cine y la compra de coches la pasada primavera y de nuevo a principios del invierno, según mostraron los datos de los proveedores de información y los organismos del sector.

Gráfico 3: De vuelta al cine, https://www.reuters.com/graphics/CHINA-ECONOMY/ACTIVITY/gkplwxxoovb/chart.png

Gráfico 4: Las ventas de automóviles en China se ven perjudicadas por los recortes de COVID, https://www.reuters.com/graphics/CHINA-ECONOMY/ACTIVITY/zdvxdrrzovx/chart.png

Además, Loo dijo que una recuperación rápida también se ve obstaculizada por los cambios en las posiciones de liquidez de los hogares en el transcurso de la pandemia.

"A diferencia de los planes de reembolso en efectivo que se observan en Hong Kong y Singapur y que contribuyen en cierta medida a apoyar el gasto de los hogares, los programas de alivio COVID de China se han centrado, en cambio, predominantemente en apoyar a las empresas afectadas por los cierres", afirmó.

Los responsables políticos han prometido impulsar la demanda este año, especialmente el consumo.

Pero el gasto en otras grandes economías ha perdido fuelle debido al aumento de los tipos de interés destinados a domar la inflación, lo que está perjudicando a las exportaciones chinas, que fueron un raro punto brillante de su economía durante la época de la pandemia.

Una encuesta oficial sobre la actividad de las fábricas mostró que un subíndice de nuevos pedidos de exportación ha permanecido en territorio de contracción durante 20 meses consecutivos. La cifra descendió a 44,2 en diciembre desde los 46,7 de noviembre. La marca de 50 puntos separa mensualmente la contracción del crecimiento.

Gráfico 5: Exportaciones: un reto clave, https://www.reuters.com/graphics/CHINA-ECONOMY/ACTIVITY/zgpobrrgnvd/chart.png

El empleo en el enorme sector manufacturero también se encuentra bajo presión, según la encuesta, probablemente debido a los bajos niveles de producción y a las dificultades para encontrar trabajadores en medio de los brotes del virus, según los analistas.

Los economistas esperan que la segunda economía mundial repunte a partir del segundo trimestre, apoyada por un consumo más fuerte y un aumento de los desembolsos estatales en proyectos de infraestructuras. Pero la recuperación del asediado mercado inmobiliario del país podría tardar mucho más.