El Departamento de Agricultura de EE.UU. fijó el jueves las existencias finales de trigo en el mundo para la campaña 2022-23 en 267 millones de toneladas, el nivel más bajo en seis años, muy por debajo de las estimaciones de los analistas de 272 millones.

Pero en relación con la demanda mundial estimada, los suministros de trigo para el próximo ciclo se ven peligrosamente cerca de los mínimos históricos y notablemente por debajo de los niveles reducidos de este año.

Si se excluye a China, la relación entre las existencias mundiales de trigo para 2022-23 cae al 14,9% desde el 16,4% de este año, y sería la cuarta más baja de la historia. El récord del 14,3% se estableció en 2007-08, y la media de mediados de la década pasada fue del 19%.

Esto podría mantener los precios del trigo elevados hasta 2023, lo que repercutiría en los precios de los alimentos para los consumidores de todo el mundo y garantizaría la continuidad de los costes elevados para los países importadores. Es posible que haya más riesgos para los suministros de trigo en 2022-23.

Los futuros de trigo más activos de Chicago alcanzaron el jueves un máximo de dos meses de 11,83 dólares por bushel. Los futuros a mediados de mayo habían cotizado en el rango inferior de los 8 dólares en 2008 y 2011, el más alto del mes antes de 2022.

El trigo Euronext, que cotiza en París, alcanzó el jueves los máximos de los contratos, con el de septiembre en 416,25 euros por tonelada.

Las estimaciones del jueves del USDA fueron las primeras para el ciclo 2022-23.

Gráfico- Existencias mundiales de trigo menos China:

PERSPECTIVAS DE RIESGO

Una de las previsiones más sorprendentes del jueves fue la de la producción de trigo rojo duro de invierno de Estados Unidos del servicio de estadísticas del USDA, que se situó en 590 millones de bushels. Los analistas esperaban 685 millones, ya muy lejos de los 749 millones del año pasado. Sería la menor cosecha de trigo duro de invierno de Estados Unidos desde 1963.

Las calificaciones de las condiciones en los estados HRW de Estados Unidos son terribles, entre las peores de la historia, aunque la historia indica que la predicción del USDA podría ser razonable. En la última década, la previsión de mayo del USDA para el HRW se acercó mucho más, por término medio, a la final en los años de bajo rendimiento que en los fuertes.

Pero la cosecha de trigo de primavera de Estados Unidos es motivo de gran preocupación y podría limitar la producción del país. Hasta el domingo, el ritmo de siembra era el más lento desde 2011 y el principal productor, Dakota del Norte, había sembrado sólo el 8% de la cosecha frente al 37% de media. Más lluvias esta semana pueden haber empeorado los retrasos.

La situación de Ucrania también aporta una gran incertidumbre al mercado del trigo, ya que el ejército ruso sigue ocupando partes del país, que normalmente es uno de los cinco principales exportadores. El USDA fijó la cosecha de trigo de Ucrania para 2022-23, que se sembró el pasado otoño, en 21,5 millones de toneladas, el nivel más bajo de los últimos 10 años y un descenso del 35% en el año.

Las exportaciones de trigo de Ucrania se fijaron en sólo 10 millones de toneladas, un 47% menos en el año y un mínimo de nueve años.

Se prevé que la cosecha de Rusia, el principal exportador de trigo, aumente más de un 6% en el año, pero el USDA pronostica cosechas menores en 2022-23 en los principales proveedores, Argentina, Australia, India y la Unión Europea, en un 4% en conjunto. Un clima desfavorable en Francia e India podría presionar los volúmenes allí.

La cosecha de trigo de Canadá se recuperará en un 50% de la catástrofe de la sequía del año pasado, aunque el ritmo de siembra y las condiciones de sequedad están en el punto de mira de los analistas. El USDA muestra que la cosecha total de EE.UU. aumentará un 5% en el año, pero eso está completamente impulsado por las suposiciones provisionales sobre el trigo de primavera.

China, que a menudo se excluye de los análisis globales de los cereales debido a su hábito de almacenamiento, está previsto que tenga almacenado un récord del 53% del trigo mundial a mediados de 2023.

Karen Braun es analista de mercados para Reuters. Las opiniones expresadas anteriormente son suyas.