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Editorial de Commodities: El maíz y la madera son víctimas del dragón chino y del ogro americano

22/04/2021 | 15:40

Después de un año 2020 especialmente prolífico para las materias primas (con la excepción del petróleo, que se hundió en territorio negativo para el índice de referencia estadounidense), está claro que el rally de las materias primas no se debilita. Los metales industriales, los metales preciosos, los productos agrícolas y la energía, todos estos compartimentos han registrado rendimientos de dos dígitos desde el 1 de enero. Esta semana, echemos un vistazo a tres de ellos, que son especialmente boyantes: el maíz, el paladio y la madera

Un apetito infinito. No hace falta recordar el peso de China en el comercio agroalimentario. China se ha convertido en 2019 en el mayor importador mundial de productos agrícolas, un cambio que plantea muchas cuestiones, entre ellas la dependencia de Pekín de los suministros mundiales. Desde la carne de cerdo hasta la soja y los productos lácteos, las importaciones chinas no han dejado de aumentar desde 2008. Sin embargo, lo que nos interesa hoy es el maíz, cuyo precio se ha duplicado en Chicago en menos de un año debido a la "alucinante" demanda china, y estoy sopesando mis palabras.

Los precios han subido por las enormes compras chinas, impulsadas por una combinación de precios internos más altos que hacen atractivas las importaciones, la necesidad de reponer las existencias nacionales y la creciente demanda de piensos a medida que el sector porcino se recupera gradualmente de la peste porcina africana.

Como resultado, se espera que las importaciones chinas alcancen un récord, según las estimaciones de la Oficina de Asuntos Agrícolas de Pekín, de 28 millones de toneladas para la temporada 2020-2021. Se trata de un salto excepcional respecto a los datos registrados y recopilados por el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) desde 1960.

Importaciones chinas de maíz (100.000 toneladas)

Importaciones chinas de maíz por año - fuente: USDA (1960-2019), anexo de Pekín del USDA (previsión 2020)

El paladio avanza a toda máquina. Dentro del segmento de los metales preciosos, el oro ya no es la estrella. Aunque la reliquia bárbara se ha recuperado recientemente gracias a la estabilización de los rendimientos de los bonos, sigue perdiendo frente al paladio, que está alcanzando nuevas cotas.

El paladio ha subido casi un 13% este año y cotiza en torno a los 2830 dólares la onza. El cuello de botella en dos minas siberianas del gigante ruso Norilsk Nickel ha suscitado la preocupación por el suministro, mientras que la demanda sigue siendo fuerte debido a la recuperación del mercado mundial del automóvil.

Evolución del precio del Paladio 

Precios del paladio (datos mensuales) - fuente: Marketscreener.com

¿Precios insostenibles? Los árboles no crecen hasta el cielo, pero los precios de la madera sí. Su precio ha alcanzado nuevos máximos, probablemente por encima de las previsiones más optimistas, con 1.300 dólares por mil tablas. No volveré sobre las causas de este frenesí, que pueden encontrar en esta misma sección (Editorial de Commodities :La madera aumenta, el níquel brilla) o en las Convicciones 2021 Marketscreener.

El precio de la madera casi se ha triplicado desde principios de 2020, lo que ha supuesto una auténtica bendición para las grandes empresas forestales como West Fraser Timber. Pero no se equivoquen, estos precios deberían permitir que la oferta se ajustara gradualmente a la demanda, reduciendo así el alcance de las interrupciones del suministro.

Evolución del precio de la madera

Precios de la madera (datos semanales) - fuente: Marketscreener.com


© MarketScreener.com 2021
Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
CORN?FUTURES (SETTLEMENT ONLY) (ZC) - CBR (FLOOR)/C11 -0.48%465.25 Precio de cierre.0.00%
FEEDER CATTLE?FUTURES (GF) - CMG (ELECTRONIC)/C1 -0.06%154.8 Precio de cierre.11.28%
GOLD 0.18%1752.84 Cotización diferida.-7.99%
LIVE CATTLE (LE) - CMG (ELECTRONIC)/C1 -0.41%122.725 Precio de cierre.8.83%
PALLADIUM 0.20%1970 Cotización diferida.-18.93%
RALLYE 11.60%6.35 Cotización en tiempo real.9.86%
S&P GSCI ALL CRUDE INDEX 1.05%425.4814 Cotización diferida.50.06%
S&P GSCI CORN INDEX -0.43%433.0237 Cotización diferida.8.94%
S&P GSCI INDUSTRIAL METALS INDEX 0.54%489.5628 Cotización diferida.27.50%
S&P GSCI PETROLEUM INDEX 1.01%272.0827 Cotización diferida.51.58%
S&P GSCI PRECIOUS METALS INDEX 0.08%2293.538 Cotización diferida.-8.36%
S&P GSCI SOY BEANS INDEX -0.19%509.4783 Cotización diferida.-1.98%
SILVER 0.24%22.474 Cotización diferida.-14.41%
SOYBEAN MEAL FUTURES (ZM) - CBE (ELECTRONIC)/C1 -0.09%336.3 Precio de cierre.-22.51%
WEST FRASER TIMBER CO. LTD. 2.21%104.68 Cotización diferida.28.00%
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