Una subida de tipos de un cuarto de punto el 17 de marzo devolvería el coste de los préstamos a donde estaba antes de que Gran Bretaña se viera afectada por el COVID-19 hace dos años, pero es poco probable que sea la última del BoE.
El BoE fue el primer gran banco central que subió los tipos desde el inicio de la pandemia, con un incremento hasta el 0,25% en diciembre. Junto con la subida de febrero al 0,5%, también comenzó a revertir lentamente sus compras de bonos por valor de 895.000 millones de libras (1,17 billones de dólares).
Se espera que la Reserva Federal de Estados Unidos comience a subir los tipos el miércoles, y el Banco Central Europeo ha anunciado esta semana que pondrá fin a sus estímulos de compra de bonos en verano.
El mes pasado, antes de la invasión de Ucrania, el BdE preveía que la inflación de los precios al consumo alcanzaría un máximo de alrededor del 7,25% en abril, cuando las tarifas energéticas de los hogares deben subir más de la mitad.
Ahora los economistas creen que la inflación podría superar el 8% a finales de este año y alcanzar su nivel más alto desde principios de la década de 1980. El coste del gas natural utilizado para calentar la mayoría de los hogares británicos es un 60% más alto que antes de la reunión de febrero.
La subida de los tipos no detendrá el aumento de la inflación a corto plazo, y el aumento de los precios de la energía reducirá el nivel de vida de los británicos, lo que a la larga hará bajar la inflación.
Pero el Banco de Inglaterra considera que subir los tipos ahora es necesario para reducir el riesgo de que la alta inflación se incorpore a las expectativas a largo plazo, un problema costoso la última vez que la inflación llegó a ser tan alta en Gran Bretaña, a principios de los años 90.
"Creo que es realmente difícil para el Banco en este momento acertar", dijo James Smith, un antiguo economista del BoE que ahora es director de investigación en el think tank Resolution Foundation.
"Si van demasiado despacio, se produce el choque de la inflación. Si van demasiado rápido, se ahoga la recuperación. Y encima hay un riesgo de recesión".
¿TIPOS AL 2%?
Los inversores dan por hecho que el Banco de Inglaterra subirá los tipos hasta el 2% a finales de 2022.
La mayoría de los economistas creen que esto es demasiado agresivo: las propias previsiones del BoE sugieren que la inflación dentro de dos o tres años no alcanzará su objetivo del 2% si el tipo de interés bancario se acerca al 1,5% en 2023.
Aunque la economía británica recuperó su tamaño anterior a la crisis en noviembre, antes de la oleada de casos de coronavirus Omicron, la producción no ha alcanzado el crecimiento perdido como en Estados Unidos.
Algunos economistas, como Paul Dales, de Capital Economics, creen no obstante que la rigidez del mercado laboral británico -las vacantes de empleo alcanzaron un récord en enero- podría empujar al Banco de Inglaterra a subir los tipos hasta el 2% para el próximo año.
Los responsables políticos se vieron asustados el mes pasado por una encuesta interna que mostraba que las empresas esperaban aumentar los salarios en un 5% este año.
Cuatro de los nueve miembros del Comité de Política Monetaria del BoE votaron a favor de una subida de tipos de medio punto en febrero, hasta el 0,75% en lugar del 0,5%, mayor que cualquier otra subida que el banco central haya promulgado desde que obtuvo su independencia operativa en 1997.
Aunque es probable que el aumento de los precios de la energía frene el crecimiento este año, Dales dijo que era poco probable que esto cambiara la opinión de la mayoría de los miembros del Comité de Política Monetaria sobre la necesidad de un mayor endurecimiento.
El viernes, una encuesta del Banco de Inglaterra mostró que las expectativas de inflación del público para los próximos 12 meses habían subido al nivel más alto desde 2008, aunque el aumento de las expectativas a medio plazo -que algunos miembros del Comité de Política Monetaria consideran más significativo- fue menos marcado.
Los mercados financieros están valorando las expectativas de inflación más altas en al menos una década.
(1 dólar = 0,7628 libras)
