Además, la reciente expansión de la transformación de la soja estadounidense ha facilitado el auge de las exportaciones de harina, pero se prevé que las tasas de envío aumenten más rápidamente que las de molturación.
El Departamento de Agricultura estadounidense cifró la semana pasada las exportaciones estadounidenses de harina de soja en un récord de 15,7 millones de toneladas métricas (17,3 millones de toneladas cortas) para la campaña 2024-25 que comienza el 1 de octubre, un 9,5% más que en 2023-24, el mayor aumento anual de las exportaciones en siete años.
Esta cifra supera los aumentos del 8% de las exportaciones en cada una de las dos campañas anteriores, aunque el crushing doméstico subió una media del 2% anual en esas dos campañas. Se prevé que el crushing estadounidense aumente un 5,4% en 2024-25.
Las exportaciones estadounidenses de harina de soja han sido especialmente destacadas desde la segunda mitad de 2022-23, ya que la cosecha argentina de soja de principios de 2023 se vio diezmada a niveles seminormales por una sequía histórica. Eso hizo que las exportaciones argentinas de 2022-23 de molturación y harina se situaran en mínimos de 18 años.
La cosecha de soja argentina 2023-24 cruzó el ecuador la semana pasada y, aunque el potencial de la cosecha es menor de lo que se esperaba en un principio, la producción debería casi duplicar los niveles de hace un año, alcanzando posiblemente máximos de cinco años.
Por ello, el USDA estima que las exportaciones argentinas 2023-24 de triturado y harina aumentarán un 17% y un 18% en el año, respectivamente, y que el triturado y las exportaciones 2024-25 aumentarán otro 13% y un 12% hasta alcanzar máximos de cuatro años.
Esto podría impedir la expansión de las exportaciones estadounidenses de harinas, pero por suerte para los transportistas estadounidenses, la competencia de Brasil puede ser menos feroz. Se prevé que los envíos de harina y productos triturados de Brasil se mantengan relativamente estables hasta 2025, ya que el principal exportador de soja se centra en los envíos de habas crudas a China.
La capacidad de trituración ha aumentado en los últimos años en los principales importadores de harina de soja, sobre todo en Asia, Oriente Medio y el norte de África. Cuando la soja es barata, estos países pueden preferir procesar las alubias internamente en lugar de importar harina, como se veía hace unos años.
Eso podría limitar las exportaciones mundiales de harina, aunque si los suministros estadounidenses son abundantes debido a los fuertes niveles de procesamiento, la harina estadounidense podría ser lo suficientemente barata como para resultar atractiva para los importadores y competitiva con Sudamérica.
El USDA prevé unos precios medios de la harina de soja al contado estadounidense de 330 dólares por tonelada corta en 2024-25, el nivel más bajo en cinco años y un descenso del 13% en el año. Los futuros más activos de la harina de Chicago se establecieron en 371,70 dólares el miércoles, alrededor de un 14% menos que hace un año, pero un 15% más que el mínimo del año.
¿UN APLASTAMIENTO ROBUSTO EN EE.UU.?
A medida que se expande el procesamiento de la soja estadounidense, también lo hace su cuota en el uso total de soja en Estados Unidos. El USDA prevé que esa cuota se sitúe en el 56% en 2024-25, igualando la de 2023-24, la mayor desde 2007-08. La creciente preferencia de China por la soja brasileña también ha desviado el uso de soja estadounidense de las exportaciones hacia la molturación.
Pero a pesar de los volúmenes récord, el triturado estadounidense de los últimos años no ha cumplido plenamente las expectativas.
Entre 2017-18 y 2020-21, el aplastamiento final de soja estadounidense fue superior a lo previsto inicialmente por el USDA, pero ha sido inferior en las tres campañas siguientes. Actualmente, la agencia tiene el crush de 2023-24 fraccionalmente por debajo de la previsión inicial.
El mes pasado, el procesamiento de soja estadounidense entre los miembros de NOPA, responsable de cerca del 95% del crushing estadounidense, no alcanzó un récord mensual por primera vez en esta campaña. La molturación de abril, de 166 millones de bushels, estuvo muy por debajo de la previsión comercial de 183 millones, marcando un mínimo de tres años para el mes.
Varias plantas estuvieron paradas por mantenimiento programado el mes pasado, pero los márgenes de molturación de la soja han sido mucho más bajos que en los dos últimos años, lo que podría afectar a la expansión de la molturación. Los precios de los productos derivados de la soja han alcanzado mínimos de varios años este año, con el aceite de soja muy afectado por el decepcionante movimiento en el frente de los combustibles renovables. Karen Braun es analista de mercados de Reuters. Las opiniones expresadas son suyas.
