El comité de política monetaria mantuvo el tipo de préstamo, o tipo repo, en el 4%. El tipo repo inverso, o el tipo de préstamo clave, también se mantuvo sin cambios en el 3,35%.
El Comité de Política Monetaria votó por unanimidad mantener el statu quo en el tipo repo y por una mayoría de 5 a 1 mantener la postura política acomodaticia.
Los encuestados en un sondeo de Reuters del 2 al 4 de febrero estaban muy divididos en cuanto al momento de la subida del tipo repo, con algo más de la mitad, 17 de 32, esperando un aumento de 25 puntos básicos hasta el 4,25% en abril.
COMENTARIO
RADHIKA RAO, ECONOMISTA, DBS BANK, SINGAPUR
"El comunicado de política fue predominantemente dovish, con el banco central optando por mantener los tipos sin cambios, viendo efectivamente una inflación firme en el trimestre de marzo de 2022, y esperando un retroceso hacia el punto medio del rango objetivo en el año fiscal 23".
"La ausencia de una recuperación de base amplia reforzó aún más su decisión de mantener el statu quo. El banco central espera que la economía capee la volatilidad global y los riesgos de contagio, por cortesía de los saludables ratios de cobertura de las reservas, el estrecho déficit por cuenta corriente y los constantes flujos de inversión extranjera, lo que sugiere que la política interna tiene margen para retrasar el pivote de halcones entre los bancos centrales occidentales."
AURODEEP NANDI, ECONOMISTA Y VICEPRESIDENTE, NOMURA, MUMBAI
"A veces los mercados esperan el postre, pero luego se dan cuenta de que el plato principal aún no ha terminado. "
"El RBI sorprendió no sólo al redoblar su ya conocida ortodoxia de mantener los tipos y la postura sin cambios, sino que también expresó una perspectiva muy dovish para la inflación para el año fiscal 23, pronosticándola en el 4,5%".
"Esto se produce a pesar del aumento de los precios del petróleo y de las materias primas, de la política fiscal de apoyo al crecimiento, de la continua normalización económica y de una Reserva Federal claramente halcón. Esto sugiere que es probable que el Banco de la Reserva de la India permanezca detrás de la curva, hasta que las circunstancias macro justifiquen un cambio de marcha."
PRITHVIRAJ SRINIVAS, ECONOMISTA JEFE, AXIS CAPITAL, MUMBAI
"El Comité de Política Monetaria mantuvo los tipos de interés y su postura acomodaticia sin cambios, lo cual es una sorpresa en comparación con el mercado y nuestras expectativas de que el banco central daría una señal de salida con una modesta subida del tipo repo inverso y un cambio de lenguaje hacia una retirada gradual de la acomodación."
"El gobierno y el RBI proyectan una inflación y unos precios de las materias primas más débiles en 2022, a medida que los bancos centrales mundiales retiran la QE, lo que esperan que proporcione espacio para seguir siendo acomodaticios. Seguimos viendo que los bonos del Estado a 10 años subirán hasta el 7,5% a finales de año debido a la mejora del apetito por el riesgo crediticio y/o al aumento de las primas de riesgo, ya que los mercados anticipan subidas más rápidas de los tipos de interés oficiales en el futuro."
SANDEEP BAGLA, DIRECTOR GENERAL, TRUST MUTUAL FUND, MUMBAI
"La economía consiste en tomar decisiones. El RBI ha elegido priorizar el crecimiento sobre la inflación. Dado el presupuesto expansivo, los altos precios del petróleo y las elevadas expectativas inflacionistas, los agentes del mercado esperaban el inicio del ciclo de subidas de tipos en la India. En Estados Unidos, los economistas esperan que la Fed suba los tipos entre 5 y 7 veces este año natural".
"Al mantener sin cambios todos los tipos clave, el RBI ha mostrado su confianza en que la India puede permanecer aislada de las tendencias monetarias mundiales. La expectativa media del RBI de que la inflación se sitúe en el 4,5% en el año fiscal 22-23 es interesante. Los rendimientos de los bonos deberían permanecer bajos, dado que habían subido ante la expectativa de una inversión del ciclo de tipos. El statu quo del RBI es un paso valiente, que podría provocar una reacción imprevisible de la comunidad de inversores a largo plazo".
SUVODEEP RAKSHIT, ECONOMISTA SENIOR, KOTAK INSTITUTIONAL EQUITIES, MUMBAI
"Habría sido oportuno comenzar la normalización de la política con al menos una subida de 20 puntos básicos en las operaciones de recompra inversa sin gran impacto en el mercado. Sin embargo, la política de hoy se arriesga a ajustes más bruscos si los riesgos de inflación se materializan".
"Los riesgos de inflación, especialmente de los precios de los combustibles, siguen siendo una preocupación y pueden materializarse relativamente pronto. En comparación con las estimaciones del RBI, estimamos que el crecimiento del PIB en el año fiscal 2023 será 30 puntos básicos más alto, hasta el 8,1%, y la inflación del IPC en el año fiscal 2023 será 50 puntos básicos más alta, hasta el 5%. Creemos que sería oportuno aumentar la subida del tipo repo inverso en 40 puntos básicos en la política de abril".
SUJAN HAJRA, ECONOMISTA JEFE, ANAND RATHI SHARES & STOCK BROKERS, MUMBAI
"El RBI sigue más preocupado por el crecimiento que por la inflación, y por ello ha mantenido todos los tipos de interés. La postura de la política monetaria también sigue siendo acomodaticia. Creemos que el RBI tenía por lo menos el espacio para hacer una subida simbólica de 15 puntos básicos de la repo inversa para señalar la normalización de los tipos, el compromiso de estar a la altura de la situación inflacionaria y también mantener la política monetaria india alineada con la tendencia global."
"Esperamos que la subida de tipos comience en la próxima reunión del Comité de Política Monetaria. Sin embargo, es probable que la postura de la política monetaria siga siendo acomodaticia."
MADHAVI ARORA, ECONOMISTA JEFE, EMKAY GLOBAL FINANCIAL SERVICES, MUMBAI
"Se espera que el Comité de Política Monetaria mantenga los tipos clave sin cambios por unanimidad y reitere su postura acomodaticia tanto en los tipos como en la liquidez... La posible subida de la repo fija inversa estuvo muy cerca y parece que el RBI calibró que los mercados necesitan tranquilizarse sobre el endurecimiento material de las condiciones financieras que se avecinan a medida que cambia la dinámica global y decidió mantenerse."
"El enfoque gradualista hacia la liquidez y la normalización de los tipos puede verse desafiado por varios factores globales y domésticos de empuje".
SAKSHI GUPTA, ECONOMISTA SENIOR, HDFC BANK, GURUGRAM
"Una política dovish... El banco central siguió insistiendo en su enfoque de normalización de la liquidez mediante el cambio de la ventanilla de tipos fijos a la de tipos variables."
"La trayectoria de la inflación, algo confortable, proporciona al RBI espacio para retirar el apoyo monetario sólo gradualmente y reduce la necesidad de cualquier acción de endurecimiento repentino".
"Esperamos que el RBI apoye el crecimiento y suba el tipo repo sólo en la política de agosto, una vez que haya mayores señales de una recuperación más uniforme".
"Más importante aún, de cara al futuro, sigue siendo clave el buen desarrollo del programa de préstamos y la gestión de la curva de rendimiento. El banco central no se comprometió a ninguna acción específica en este sentido en esta política, aunque esperamos que continúe con los giros de la operación para poner un tope a los rendimientos en el año fiscal 23."
KUNAL KUNDU, ECONOMISTA DE INDIA, SOCIETE GENERALE, BENGALURU
"El RBI mantuvo la postura acomodaticia para poder seguir proporcionando apoyo político de forma duradera".
"Es importante destacar que el RBI proyectó un crecimiento del PIB real para el ejercicio fiscal 22-23 del 7,8%, mucho menos que la expectativa oficial de entre el 8,0% y el 8,5%. Aunque sigue siendo superior a nuestra estimación del 7,0%, indica un banco central circunspecto y la voluntad del RBI de errar por el lado de la precaución."
"Por lo tanto, existe la posibilidad de que el RBI haga todo lo posible por no subir el tipo de interés oficial en abril, sino que lo lleve a junio, aunque seguiría estando en línea con nuestra expectativa de una subida en el segundo trimestre del 22".
"Además, teniendo en cuenta que la expectativa de que la inflación llegue a su punto máximo en el 4T21 (similar a la nuestra) puede proporcionar cierto consuelo al banco central. Dicho esto, creemos que seguir ignorando la presión inflacionista durante mucho tiempo tendrá un coste y el banco central podría tener que optar finalmente por un endurecimiento más agresivo en el futuro, frenando así las perspectivas de crecimiento."
GARIMA KAPOOR, ECONOMISTA - RENTA VARIABLE INSTITUCIONAL, ELARA CAPITAL, MUMBAI
"Enfrentándose a una difícil elección entre la normalización de los tipos de interés de las políticas en medio de una inflación pegajosa y un endurecimiento global de las condiciones financieras y la limitación del aumento de los rendimientos en medio de un programa de endeudamiento gubernamental récord para el año fiscal 23, en línea con nuestras expectativas, el Comité de Política Monetaria retuvo tanto el tipo repo de las políticas como el tipo repo inverso y también mantuvo la postura acomodaticia para apoyar el crecimiento de forma duradera."
"La reciente tensión en el mercado de bonos, la comodidad en las perspectivas de inflación a medio plazo y la necesidad de abordar un crecimiento interno desigual parecen haber impulsado la decisión. Ahora esperamos que el RBI suba el tipo repo inverso en el primer trimestre del 23, seguido de una subida del tipo repo en el tercer trimestre del 23."
PARTH NYATI, FUNDADOR, TRADINGO, MUMBAI
"Había expectativas de que el RBI pudiera subir el tipo repo inverso y pudiera cambiar su postura a neutral desde acomodaticia en conjunto con los bancos centrales globales de línea dura en medio de la creciente inflación, pero continuó con su postura actual."
"El RBI cree que la inflación alcanzará pronto su punto máximo y que es necesario un apoyo continuo a la economía. En general, se considera positivo para el mercado, pero será importante ver cómo lo leerá el mercado, ya que podría existir el riesgo de que el RBI se quede atrás, lo que podría causar inflación en el futuro."
RUPA REGE NITSURE, ECONOMISTA JEFE DE GRUPO, L&T FINANCIAL HOLDINGS, MUMBAI
"Al no modificar los tipos de interés y mantener la postura acomodaticia, el Comité de Política Monetaria está tratando de evitar una reacción instintiva en los mercados de renta fija. Esto puede ayudar a los bancos a evitar enormes pérdidas a precio de mercado al final del trimestre."
"Los participantes en el mercado ya se están moviendo hacia la normalización siguiendo las señales procedentes de la economía mundial y las acciones de los bancos centrales globales. Sin embargo, el anuncio de la política monetaria de hoy supondrá un alivio a corto plazo para el sentimiento del mercado."
