Por Christoph Steitz y Tom Käckenhoff

Lo difícil que es quedó claro el lunes cuando Martina Merz tiró la toalla y pidió rescindir su contrato de consejera delegada cinco años antes de lo previsto, como consecuencia de la creciente oposición a un plan para escindir la división siderúrgica del grupo, la segunda mayor de Europa.

La repentina medida, que provocó el martes la caída de las acciones del grupo por segundo día consecutivo, se produjo tras la rebelión abierta de los representantes de los trabajadores, así como la creciente resistencia en el seno de su consejo de administración, según declararon dos personas familiarizadas con el asunto.

Su probable sucesor, el consejero delegado interino de Norma, Miguel Ángel López Borrego, tendrá que navegar por el mismo complejo entramado de partes interesadas que ha hecho imposible hasta ahora la venta del que posiblemente sea el activo más emotivo de la empresa.

"La estrategia de Thyssenkrupp es hoy más confusa que hace 12 meses y el desenredo de la empresa avanza con demasiada lentitud", afirmó Ingo Speich, de Deka Investment, uno de los 20 principales inversores, añadiendo que el acero era el "niño problemático" de la empresa.

Durante la última década, la dirección ha considerado el acero como una piedra de molino alrededor del cuello de Thyssenkrupp debido a su naturaleza cíclica, sin embargo, los esfuerzos anteriores para fusionar la división con un homólogo, venderla a un rival, cotizar en bolsa o escindirla han fracasado todos.

Hendrik Schmidt, experto en gobernanza de DWS, entre los 10 principales accionistas de Thyssenkrupp, dijo que aunque el acero sería una parte clave de la lista de tareas de Borrego, también necesita encontrar soluciones para las unidades de defensa e hidrógeno del grupo.

"Tenemos que preguntarnos si nos enfrentamos a otro periodo de incertidumbre (...) que está costando dinero a la empresa y a sus propietarios, y está avivando los temores entre sus empleados", afirmó. "Espero que no haya dos años más de estrategia".

ATRAPADOS EN LA TELARAÑA DE THYSSEN

La siderurgia ha sido tradicionalmente un bastión de los sindicatos alemanes, cuyo consentimiento es necesario para cualquier movimiento de reestructuración importante en virtud de las normas de cogestión. Los representantes de los trabajadores también ocupan la mitad de los 20 puestos del consejo de supervisión de Thyssenkrupp.

Luego está el mayor accionista del conglomerado, una fundación sin ánimo de lucro creada por el último miembro de la familia Krupp para dirigir la siderúrgica, que se dedica a obras de caridad y no tiene las capacidades de un gestor de patrimonios.

Borrego, de 58 años, no es ajeno a los montajes complejos. Anteriormente fue jefe de finanzas y luego presidente de Siemens Gamesa, a su vez producto de la problemática fusión de las actividades eólicas de Siemens con su rival española Gamesa.

Se espera que se incorpore como director general el 1 de junio. Será el cuarto director general de Thyssenkrupp en menos de cinco años que intenta simplificar la estructura de conglomerado del grupo, que además del acero también abarca submarinos, piezas de automóviles y comercio de materiales.

Marc Tuengler, de DSW, un grupo de presión que representa a los accionistas privados de Thyssenkrupp, dijo que casi no importaba si el acero seguía formando parte de Thyssenkrupp o se vendía, siempre que hubiera una decisión clara.

"La cuestión se ha enquistado tanto que tomar uno de los dos caminos aportaría claridad y alivio", dijo.

Si las acciones de Thyssenkrupp sirven de algo, no hay muchas esperanzas puestas en el repentino cambio de CEO: las acciones del grupo han perdido casi un 15% desde el anuncio.

"Veremos si el nuevo CEO puede tomar decisiones capaces de recuperar la confianza de los inversores o si queda atrapado en la red de Thyssenkrupp", escribió Christian Obst del Baader Bank, que según Refinitiv Eikon posee una participación del 0,01% en el grupo.