José Minaya, consejero delegado de la gestora global de inversiones Nuveen, que gestiona 1 billón de dólares en activos, dijo que los mercados estaban "probablemente sobreestimando" el alcance de los recortes de tipos por parte de los bancos centrales y que los inversores necesitan prepararse para un entorno diferente.
"Los próximos diez años van a tener probablemente rentabilidades más bajas que los diez años anteriores, no se ha visto inflación en casi dos décadas", declaró en el Foro de Mercados Globales de Reuters.
La Reserva Federal estadounidense está calibrando si la inflación vuelve a situarse de forma sostenible en su objetivo del 2% para bajar los tipos de interés, tras 525 puntos básicos de subidas desde marzo de 2022.
El consejero delegado de AlixPartners, Simon Freakley, afirmó que los ejecutivos de todo el mundo están "esperando lo mejor pero preparándose para lo peor", ya que los consejos de administración de las empresas planifican para un escenario de subidas prolongadas, mientras esperan que los tipos bajen al menos hacia finales de año.
El debate dentro de las salas de juntas giró en torno a tener que gestionar unos costes de intereses mayores de lo que se pensaba y tener que acomodar eso dentro de sus planes y presupuestos, dijo Freakley.
"Los tipos tardarán en bajar, y en parte se debe a que los bancos centrales internacionales tardaron en subirlos", afirmó Nicolai Tangen, consejero delegado de Norges Bank Investment Management.
"No queremos volver a una especie de situación de los años 70", dijo Tangen, que dirige el mayor fondo soberano del mundo con 1,5 billones de dólares en activos, refiriéndose a la hiperinflación sostenida de los años 70.
Los contratos de futuros de tipos en Estados Unidos están fijando ahora el precio de un tipo de interés oficial a finales de año en torno al 3,88%, desde el actual rango objetivo de la Fed del 5,25% al 5,50%, y esperan que los recortes de tipos comiencen en marzo.
"Marzo es un punto de partida muy realista", dijo Jan Hatzius, economista jefe y responsable de investigación de inversiones globales de Goldman Sachs, que prevé cinco recortes en Estados Unidos para 2024.
No obstante, algunos dudan de que el banco central estadounidense recorte los tipos de interés tan rápidamente como prevén los mercados.
"Mi opinión personal es que hay más de un 50% de posibilidades de que la Fed no recorte los tipos este año", dijo Minaya.
El consejero delegado de Barclays, C.S. Venkatakrishnan, dijo en Davos que veía "tal vez un" recorte de los tipos de interés estadounidenses para finales de año.
"No espero que cambie de repente. Creo que si se fijan en las preguntas que nos hacíamos hace un año o hace dos, son muy diferentes de las que nos hacemos ahora", declaró en un acto del Wall Street Journal en Davos. (Únase a GMF, una sala de chat alojada en LSEG Messenger, para entrevistas en directo: https://lseg.group/3TN7SHH) (Reportaje de Divya Chowdhury y Megan Davies en Davos, Lisa Mattackal y Anisha Sircar en Bengaluru; Edición de Alexander Smith)
