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CSX Corporation:
CSX Corporation se constituyó en 1980 a partir de la fusión de Chessie System Railroads (la C de CSX) y Seaboard Coast Line Industries (la S). El grupo está especializado en servicios de transporte ferroviario en Estados Unidos y Canadá.
Cerca del 75% de sus ingresos proceden de actividades ferroviarias (productos químicos, carbón, productos agrícolas y forestales, vehículos, metales y minerales, fosfatos y fertilizantes), y el 16% de los ingresos proceden de servicios de transporte intermodal. A finales de 2021, el grupo contaba con una flota de más de 65.000 vagones y 3.500 locomotoras.
En 2022, el grupo ha firmado una facturación de casi 15.000 millones de dólares, con un margen neto del 28%. Aunque CSX Corporation tiene una buena visibilidad de sus operaciones, la empresa está muy apalancada y sus perspectivas de crecimiento de ingresos son débiles (se espera que ronden los 15.000 millones de dólares para 2023, 2024 y 2025).
Copart:
Copart, fundada en 1982 en California y que salió a bolsa en 1994, está especializada en la subasta y venta en línea de vehículos usados y genera la mayor parte de sus ingresos en Estados Unidos. Más del 80% de sus ingresos proceden de las comisiones de servicio cobradas por el uso de su plataforma de subastas en línea, mientras que el resto procede de la venta de vehículos que son propiedad del grupo.
El valor añadido de Copart reside en su plataforma, que pone en contacto a compradores y vendedores de 11 países. Sus clientes son particulares, profesionales (talleres de carrocería, concesionarios o compradores de piezas de recambio) o instituciones (compañías de seguros, empresas de alquiler de coches, ayuntamientos, entidades financieras o incluso organizaciones benéficas).
La empresa tiene unos fundamentos sólidos: la facturación no ha dejado de crecer en los últimos años (3.500 millones de dólares en 2022, un 30% más que en 2021) y el grupo tiene unos márgenes generosos (31,1% en 2022), pero adolece de una valoración algo elevada.
Xcel Energy se fundó en 1998 y es una empresa energética estadounidense. La generación, transmisión y distribución de electricidad representan el 85% de sus ingresos, seguidas de la obtención, transmisión y distribución de gas natural, que suponen alrededor del 14%.
El grupo tiene 3,7 millones de clientes de electricidad y 2,1 millones de clientes de gas natural a través de sus empresas operativas reguladas. Se enorgullece de su compromiso con la transición energética a través de sus parques eólicos.
Aunque el grupo tiene una buena visibilidad de sus actividades y unos márgenes netos regulares (entre el 11 y el 13%), las perspectivas de crecimiento del volumen de negocios no son muy alentadoras. Para 2023, ésta se prevé en 14.300 millones de dólares, un 5,5% menos que en 2022. Además, la empresa está muy endeudada (23.200 millones en 2022), no tiene flujo de caja libre y debe hacer frente a importantes inversiones de capital (unos 5.000 millones de dólares al año).
O'Reilly:
Fundada en 1957, O'Reilly Automotive es uno de los principales distribuidores estadounidenses de piezas de automóvil (alternadores, motores de arranque, bombas de agua, piezas de chasis), pero también se dedica a la venta de productos de mantenimiento (anticongelantes, filtros) y accesorios (alfombras, fundas de asiento) para vehículos.
Además de sus propias marcas, el grupo comercializa productos de terceras empresas como Castrol, Mobil1 y Bosch. O'Reilly cuenta con cerca de 6.000 puntos de venta en Estados Unidos y México.
La empresa se apoya en sólidos fundamentos. Las ventas crecen de forma constante (13.300 millones de dólares en 2021, 14.400 millones en 2022, 15.400 millones previstos en 2023), los márgenes son generosos y constantes (en torno al 15%), pero con un PER de 25,2, la empresa parece muy valorada.
Como habrá observado, dos de estas cuatro empresas, Copart y O'Reilly, tienen calificaciones de inversión superiores a 4 estrellas (calificaciones Surperformance).
Para concluir, he aquí un gráfico comparativo de los 4 valores a lo largo de 5 años.
