Estas son algunas empresas a las que hay que prestar atención en el sector financiero

20/06/2022 | 17:26

Las previsiones de una próxima recesión ya han hecho que las acciones entren en números rojos y que gane terreno un periodo de creciente incertidumbre. El sector financiero ha sido uno de los más afectados en los últimos seis meses, por lo que los analistas han revisado fuertemente a la baja sus previsiones. En un periodo en el que los valores refugio son cada vez más populares y la incertidumbre impide el desarrollo de los valores de crecimiento, vamos a presentarle cinco empresas cuyos fundamentos financieros son muy sólidos y deberían ser capaces de resistir la crisis y la caída del mercado para seguir desarrollando sus cuotas de mercado.

Bank of America es el segundo banco estadounidense, por detrás de JPMorgan Chase & Co, y la séptima empresa del mundo. Se organiza en torno a cinco áreas de negocio: banca comercial, banca corporativa y de inversión, gestión de patrimonios y activos, banca de mercado y otras para una rentabilidad media anual del 19,5% en los últimos 10 años. El precio de las acciones de Bank of America ha experimentado varios ciclos de tendencia y ha estado en un ciclo alcista desde 2011, a pesar de las crisis financieras anteriores.  

Fuente: MarketScreener - Gráfico de valoración Bank of America Corporation - Superformance

Las inversiones bancarias son tradicionalmente apuestas arriesgadas, y se encuentran entre los valores más volátiles del mercado. Con la inflación actual, la política monetaria de la Fed y la subida de tipos, y la recesión que seguirá, el sector financiero-bancario se ha visto muy afectado y las acciones de Bank of America han caído un 28,40% en los últimos seis meses. Pero esta subida de tipos -que es buena para los bancos- puede servir de punto de entrada para los inversores, ya que el precio de las acciones se ha reducido casi a la mitad. 

La compañía puede contar con unos sólidos beneficios operativos con expectativas de crecimiento para los próximos años, ya que el dividendo por acción ha ido aumentando en los últimos años. Bank of America consolidará su posición en el mercado y ampliará el acceso a la atención sanitaria primaria, sobre todo porque su rentabilidad está entre las mejores del mercado y su cobertura por parte de los analistas es una de las más influyentes. La próxima recesión permitirá a Bank of America, ya que el 57,5% de sus actividades son de banca comercial, atraer a más clientes ofreciendo tipos más bajos que el mercado y sus competidores, como JP Morgan.

Fuente: MarketScreener - Evolución de la cuenta de resultados (datos anuales)

Las acciones de Bank of America deberían subir cómodamente en los próximos meses, sobre todo porque los bancos de inversión con gran capital han anunciado objetivos de precio de 48 dólares. La pandemia ha permitido el desarrollo y el crecimiento de muchísimas empresas, pero han estado significativamente sobrevaloradas, y en este contexto de inflación y recesión. Por ello, su capitalización lucha por crecer, pero se estabiliza en torno a los 300.000 millones de dólares, mientras sus ingresos aumentan y su PER disminuye hasta 9,44 para 2022, muy ligeramente por debajo del de Morgan Stanley. En cuanto a su ROE, aumenta y se sitúa en el 12,2% en 2021, ligeramente por debajo de sus competidores y su ROA es del 1,05% en 2021 y, según las previsiones, debería ser del 1,04% en 2024, muy por encima de la previsión de Goldman Sachs del 0,82%.

  • Tarjetas de crédito: Visa (V):

Visa es una empresa de pagos electrónicos que presta servicio a consumidores, empresas, instituciones financieras y gobiernos en más de 200 países y territorios. Su emblemática red VisaNet es una de las más potentes del mundo, capaz de procesar más de 65.000 transacciones por segundo. Visa fue una de las empresas cuya cotización en bolsa se benefició más durante la pandemia, debido al aumento de los pedidos realizados por Internet. A pesar de una caída del 7,92% en los últimos seis meses, se espera que la compañía de tarjetas bancarias más poderosa de Estados Unidos repunte pronto a pesar de la recesión que se avecina.

Fuente: MarketScreener - Gráfico de valoración de Visa - Superformance

Las acciones de Visa van muy bien, sobre todo porque su capitalización bursátil ha subido un 68% desde 2017. Y, su EBITDA es el mayor en comparación con sus competidores como MasterCard que está en 10984 en 2021, frente a los 6608 millones de dólares de Visa. Su reparto de dividendos ha aumentado un 144%, pasando del 0,5% en 2015 a 1,22 dólares en 2020 y su deuda es de 760 millones de dólares en 2021 frente a los 6007 millones de MasterCard. El flujo de caja libre de Visa también sube mucho, un 26,11% de 2019 a 2022, mientras que Mastercard ve cómo su flujo de caja libre aumenta un 20,82% en el mismo periodo. Su PER también es ligeramente inferior en 2021 para 39,6 para Visa, frente a 41 para Mastercard. La previsión de ROE de Visa para 2022 sube al 41,3% frente al 34% de American Express. Además, se espera que su ROA alcance el 18% en 2022, frente al 3,7% de American Express. Los ingresos netos de Visa pasaron del 20% al 50% en 10 años, de 2012 a 2022, y sus ingresos operativos aumentaron un 7,33% en el mismo periodo. 
Fuente: MarketScreener - Evolución de la cuenta de resultados (datos anuales)

Sin embargo, el grupo tiene importantes perspectivas de crecimiento, especialmente en los mercados emergentes, para los próximos años. El declive de los métodos de pago más tradicionales, como el efectivo y los cheques, ofrece a Visa la oportunidad de seguir ampliando su base de clientes. El Grupo Visa está resistiendo muy bien el aumento de la inflación en este momento, y también debería resistir la recesión. La empresa puede contar con una fuerte rentabilidad y unos márgenes netos especialmente elevados. Su posición financiera parece excelente y la visibilidad que ofrece permite a los analistas emitir fuertes informes de valoración potencial.

  • Servicios de corretaje y bancarios: Charles Schwab Corporation (SCHW):

Charles Schwab Corporation está especializada en servicios de corretaje y bancarios. Opera en dos segmentos distintos: Servicios de corretaje y bancarios para inversores particulares y Servicios de inversión para inversores institucionales. Al igual que muchas empresas vinculadas al sistema bancario, la empresa presenta una gran volatilidad y el anuncio de una subida del 0,75% de los tipos clave el miércoles acentúa el descenso del 26,68 en los últimos seis meses.

Fuente: MarketScreener - Gráfico de valoración de Charles Schwab Corporation- Superrendimiento

Se basa en fuertes márgenes, que están entre los más altos del mercado permitiéndole ser extremadamente rentable. Con una capitalización bursátil que casi se ha duplicado desde 2019 -casi 20 veces la de Interactive Brokers-, la empresa tiene una de las mayores posiciones netas de efectivo del mercado. Como resultado, los analistas son positivos sobre el futuro de la acción, gracias a las revisiones al alza. La empresa tiene unos sólidos beneficios operativos con expectativas de crecimiento para los próximos años y dividendos crecientes. Esta recesión probablemente les permitirá ampliar su base de clientes al ofrecer tarifas más atractivas que sus competidores, como BlackRock.
Fuente: MarketScreener - Evolución de la cuenta de resultados (datos anuales)

Las acciones de Charles Schwab, actualmente a 61,51 dólares, son consideradas alcistas por muchos bancos e instituciones financieras con objetivos de precio de 84 dólares. La empresa puede contar con sólidos informes financieros y altos márgenes netos. El PER de Charles Schwab es de 17,7 para 2022, mientras que el de Morgan Stanley es de 10,3. Al mismo tiempo, su ROE es un 2% mayor que el de Morgan Stanley. A pesar de un bajo ROA, Charles Schwab ve su ROA aumentar un 116,6% desde 2021.

  • Seguros: W. R. Berkley Corporation (WRB):

W.R. Berkley Corporation es un holding organizado en torno a 2 áreas de actividad: Los seguros -que incluyen los seguros de accidentes y de vida- y los reaseguros, como el negocio asegurado con una rentabilidad media anual del 25,7% en los últimos 10 años. Ha sido una de las empresas cuya cotización se ha beneficiado más desde principios de año, con una subida del 21,33%. La cotización lleva cinco años consecutivos al alza, ya que los sólidos beneficios han reforzado la confianza de los inversores en la empresa.

Fuente: MarketScreener - Gráfico de valoración W. R. Berkley Corporation - Superformance

W. R. Berkley Corporation está haciendo muy bien las cosas, como demuestra su capitalización bursátil, ya que ha subido un 103,63% desde 2017. Su ROE supera a su competidor. De hecho, las previsiones para 2022 se sitúan actualmente en el 17,3%, frente al 15% de su rival Progressive Corporation. Al mismo tiempo, su ROA debería estar en torno al 4,10%, lo que es bueno para el sector de los seguros. Por ejemplo, Berkshire Hathaway tiene un ROA del 1,90% para 2022. Y el objetivo de precio de la acción ha sido revisado al alza por Morgan Stanley en 76 dólares.
Fuente: MarketScreener - Evolución de la cuenta de resultados (datos anuales)

Las perspectivas del sector de los seguros son positivas, a pesar del histórico año de incertidumbre sobre los niveles de siniestralidad debido a la pandemia. La demanda de seguros de automóviles se vio muy afectada por la crisis del Covid, ya que la gente condujo menos y las ventas de coches nuevos alcanzaron su nivel más bajo desde 2012. Pero a pesar de esto y de la recesión, la gente seguirá necesitando un seguro para sus coches, lo que convierte a W. R. Berkley Corporation en una oportunidad de valor de crecimiento. Al mismo tiempo, los analistas han ido revisando gradualmente al alza su previsión de BPA para el próximo año fiscal e históricamente, la compañía ha ido publicando beneficios por encima de las expectativas.

  • Holding financiero: Truist Financial Corporation (TFC):

Truist Financial Corporation es un holding financiero organizado en torno a 2 segmentos de negocio: Actividades bancarias que incluyen la venta de productos y servicios bancarios tradicionales y especializados, prestación de servicios financieros que incluyen gestión de activos, financiación de automóviles, corretaje y servicios de valores. Su capitalización bursátil se duplicó entre 2018 y 2019 hasta alcanzar los 75.525 millones de dólares y actualmente se estabiliza en torno a los 62.000 millones de dólares. A pesar de una caída del 21,29% en los últimos seis meses, Truist Financial Corporation espera un repunte de la próxima recesión

Fuente: MarketScreener - Gráfico de valoración - Superformance

La empresa ve su PER de 13,1 en 2021 más alto que el de M&T Bank Corporation de 11,1. Al mismo tiempo, su ROE ha aumentado desde 2020 hasta el 9,70% en 2021 y se espera que se mantenga en el 9,70% a finales de 2022. Su competidor Bank Of New York Mellon ve las previsiones de su ROE en el 9,48% para 2022. Truist, respaldado por muchas instituciones, tiene un balance sólido con buenas perspectivas, a pesar de la subida de los tipos de interés preferenciales al 4,75%. Pero su dividendo ha aumentado un 60% en los cinco años transcurridos desde 2017, pasando de 0,30 dólares a 0,48 dólares. Los analistas de Goldman Sachs prevén un precio de la acción de 59 dólares. Y, la previsión de ROA para 2022 es superior a la de sus principales competidores, es decir, PNP Financial Services, Bank Of New York Mellon y M&T Bank Corporation.
Fuente: MarketScreener - Evolución de la cuenta de resultados (datos anuales)

Por tanto, la empresa debería aprovechar la inflación y la recesión que se avecinan para reforzar su base de clientes y entrar en nuevos mercados. Además, tiene una rentabilidad muy fuerte gracias a los altos márgenes netos, con una valoración muy barata de la acción, que debería volver a subir. La empresa comunica bien sus resultados y proyectos, lo que permite que los analistas se muestren confiados en sus opiniones sobre los resultados futuros.

 


© MarketScreener.com 2022
Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
AMERICAN EXPRESS COMPANY 1.75%165.84 Cotización diferida.1.37%
BANK OF AMERICA CORPORATION 1.09%36.3 Cotización diferida.-18.41%
BANK OF NEW YORK MELLON CORPORATION (THE) 1.19%44.9 Cotización diferida.-22.69%
BERKSHIRE HATHAWAY INC. 1.66%452697.25 Cotización diferida.0.45%
BLACKROCK, INC. 3.18%751.83 Cotización diferida.-17.88%
GOLDMAN SACHS BDC, INC. 1.18%18.05 Cotización diferida.-5.79%
INTERACTIVE BROKERS GROUP, INC. 2.60%65.19 Cotización diferida.-17.92%
JPMORGAN CHASE & CO. 1.66%122.13 Cotización diferida.-22.87%
M&T BANK CORPORATION 1.58%189.82 Cotización diferida.23.60%
MASTERCARD, INC. 1.05%354.27 Cotización diferida.-1.41%
MORGAN STANLEY 1.62%91.66 Cotización diferida.-6.62%
PROGRESSIVE CORPORATION 1.09%121.77 Cotización diferida.18.63%
THE CHARLES SCHWAB CORPORATION 3.35%75 Cotización diferida.-10.82%
TRUIST FINANCIAL CORPORATION 1.43%51.75 Cotización diferida.-11.61%
VISA, INC. 0.12%211.33 Cotización diferida.-2.48%
W.R. BERKLEY CORPORATION 1.06%65.93 Cotización diferida.20.03%