El ejército ucraniano ha recuperado franjas de su territorio de manos de Rusia en las últimas semanas, pero los costes financieros y humanitarios de la guerra de casi ocho meses siguen aumentando.

Este mes, su presupuesto estimó que se enfrenta a un déficit de 38.000 millones de dólares el próximo año, dinero que tendrá que provenir de los patrocinadores occidentales y de los organismos multilaterales o bien ser impreso. Esos patrocinadores occidentales y multilaterales ya van a aportar unos 20.000 millones de dólares este año.

El Fondo Monetario Internacional parece dispuesto a dar un impulso permitiendo a los países que luchan contra el aumento de los precios de los alimentos a nivel mundial - un grupo que incluye a Ucrania - sacar más dinero de su principal mecanismo de financiación rápida.

Sin embargo, el objetivo de Kiev es un programa completo del FMI que le proporcione suficiente dinero y seguridad para los próximos años.

La directora del FMI, Kristalina Georgieva, dijo la semana pasada tras una reunión con el presidente de Ucrania, Volodymyr Zelenskiy, que el Fondo seguiría respaldando a Ucrania, pero que el país quiere que las cosas sucedan más rápido.

"Tenemos un debate muy acalorado con el FMI sobre cuáles serían las condiciones previas para ello", dijo Yuriy Butsa, comisionado del gobierno para la gestión de la deuda pública, explicando que la incertidumbre sobre la duración de la guerra y el impacto en la economía del país hacía difícil acordar parámetros con el Fondo.

"No estoy seguro de que las herramientas estándar del FMI estén realmente diseñadas para este tipo de situaciones", añadió. "Probablemente necesiten introducir un poco de pensamiento creativo", señalando que la última vez que Europa vio una guerra de esta magnitud el FMI no estaba preparado.

"Crear un mecanismo a medida o utilizar los mecanismos existentes de forma diferente. Pero ser un poco menos dogmático en ese sentido probablemente ayudaría".

GRÁFICO: Ucrania incumple el pago de los bonos soberanos https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/znpnewalavl/Pasted%20image%201663673892081.png

Los funcionarios esperan que el siguiente paso sean las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial en octubre y, a continuación, una misión del personal del FMI al país para intentar resolver cómo podría ser un nuevo programa de 15.000 a 20.000 millones de dólares.

Ucrania prevé que su economía se habrá contraído aproximadamente un tercio este año. El repunte del próximo año podría ser tan modesto como el 4%.

FONDO DE RECUPERACIÓN Y SUPERVIVENCIA

El déficit entre lo que ingresan los impuestos y otras fuentes de ingresos y lo que Kiev gasta para mantener el país y la guerra ha bajado a unos 3.500 millones de dólares al mes, frente a los 5.000 millones que calcula Butsa, pero las cifras siguen siendo enormes.

Ha recibido algo más de 17.000 millones de dólares de ayuda y préstamos occidentales. Aproximadamente otros 10.000 millones proceden de la Unión Europea, Estados Unidos y países como Gran Bretaña.

Pero su mayor fuente de financiación es su propio banco central, que ya ha tenido que imprimir más de 10.000 millones de hryvnia.

"Si no estamos ahí en términos de financiación, tendremos que recurrir a la financiación monetaria como este año", dijo Butsa. "Tendremos muchos problemas después de la guerra que resolver, no queremos crear otro como la hiperinflación para luchar".

La inflación se sitúa actualmente en torno al 23%.

GRÁFICO: De dónde viene el dinero de Ucrania

Los costes de reconstrucción tras la guerra también se acumulan. El Banco Mundial los estima ya en más de 350.000 millones de dólares, pero el gobierno quiere disponer rápidamente de 17.000 millones de dólares para reparar las infraestructuras clave para que puedan regresar los millones de personas que han huido de la guerra.

Butsa dijo que está hablando con el Banco Mundial sobre un mecanismo especial para ese dinero, en el que otros, incluidos los donantes privados, también podrían contribuir. El gobierno está fotografiando los daños para que los donantes puedan elegir a qué proyectos va su dinero.

"Lo llamamos el (fondo) de recuperación rápida para la supervivencia" dijo Butsa. "Es realmente muy crucial que seamos rápidos con éste porque, hay ciudades donde no es seguro vivir durante el invierno porque no hay calefacción central".


GRÁFICO: Mapas: La rápida contraofensiva de Ucrania

NAFTOGAZ

El mes pasado, Butsa superó con éxito una congelación de los pagos de la deuda soberana durante dos años, pero la empresa energética estatal del país, Naftogaz, se encuentra ahora en situación de impago después de que una gran parte de sus tenedores de bonos rechazaran un plan similar.

Los acreedores estaban descontentos, ya que Naftogaz había estado diciendo que seguiría cumpliendo con los pagos de su deuda pocas semanas antes de entrar en impago.

Los analistas han sugerido que se podría acordar un plan de aplazamiento si Kiev se ofrece a garantizar la deuda de Naftogaz en el futuro -algo que actualmente no hace-, pero Butsa se muestra reticente.

"Ellos (Naftogaz) no están considerando esta opción", dijo. "Desde mi punto de vista, sería realmente subóptimo aumentar la cantidad de deuda garantizada en el entorno actual".

Naftogaz necesita sus reservas de efectivo para comprar gas durante el invierno y más allá, dijo, aunque algunos analistas han estimado que la empresa tiene un amplio suministro por ahora.

"Después de que todos los participantes (tenedores de bonos) digan completamente el hecho de que no habrá ningún pago sobre el principio de los bonos, entonces puede convertirse en una discusión más matizada sobre cuáles pueden ser las soluciones", dijo Butsa.

(1 dólar = 0,9994 euros

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