El viernes, la Unión Europea amplió las sanciones a Rusia, incluyendo a una empresa de procesamiento de pagos nacionales que Moscú esperaba utilizar para el servicio de sus eurobonos.

Empujar a Rusia hacia una crisis de la deuda mediante el mecanismo de las sanciones financieras forma parte de un enfrentamiento más amplio que se ha creado entre el Kremlin y Occidente durante los 100 días transcurridos desde la invasión rusa de Ucrania, a la que se refiere como una "operación especial".

Bajo el mandato del presidente Vladimir Putin, Rusia ha sido expulsada de los sistemas financieros que engrasan las ruedas del comercio mundial. Un impago sellará su estatus de paria.

-De los bolcheviques a Putin: una historia de impagos rusos

¿POR QUÉ NO PAGA LA DEUDA RUSA?

Las naciones que incurren en impago suelen estar en bancarrota o no están dispuestas a pagar. Sin embargo, Rusia tiene cientos de miles de millones de dólares y gana miles de millones más semanalmente con las ventas de petróleo y gas.

Así que los cerca de 40.000 millones de dólares de bonos extranjeros pendientes de pago -con unos 2.000 millones de dólares de pago a final de año- deberían ser fácilmente manejables.

Moscú también quiere pagar, para evitar que le metan en el saco de las naciones pobres y gobernadas caóticamente que suelen incumplir.

Pero un cúmulo de sanciones de Estados Unidos y la Unión Europea le impiden enviar dinero a través del sistema de pagos mundial. Una exención que permitía a los propietarios estadounidenses de bonos soberanos rusos recibir pagos ha expirado.

Eso está empujando a Rusia hacia el impago al bloquear la vía por la que los pagos llegarían a las cuentas bancarias de los tenedores de bonos.

¿ALTERNATIVAS?

Rusia ha pregonado el pago a los acreedores en rublos o en monedas fuertes distintas del dólar, obviando la infraestructura de pagos occidental.

El ministro de Finanzas, Anton Siluanov, sugirió replicar el plan de pagos en rublos que Rusia impuso a los clientes europeos de gas, con la apertura de cuentas de los acreedores en un banco ruso para recibir los pagos en monedas distintas del dólar.

Sin embargo, el plan no habría permitido a Rusia esquivar el impago, ya que los inversores estadounidenses no habrían podido participar. Y el viernes, la Unión Europea impuso sanciones al Depósito Nacional de Liquidación de Rusia, que debía procesar los pagos de los bonos.

¿CUÁNDO SE PRODUCIRÁ EL IMPAGO?

Un impago oficial podría producirse hacia finales de junio.

Rusia debía realizar pagos de intereses de bonos el 27 de mayo por valor de 71,25 millones de dólares y 26,5 millones de euros (28 millones de dólares).

Dijo que había transferido el efectivo al Depósito Nacional de Liquidación, pero las sanciones probablemente impidieron que siguiera avanzando. Para evitar el impago, el dinero debe llegar a las cuentas de los tenedores de bonos dentro de un periodo de gracia de 30 días.

UN ACCIDENTE DE CRÉDITO

El impago de un pequeño pago de intereses en otro bono ya ha provocado un "evento de crédito por impago", según el Comité de Determinación de Derivados de Crédito, compuesto por bancos y gestores de activos.

El fallo significa que se ha producido un impago a efectos de los seguros de deuda, lo que pone a los titulares de los denominados swaps de incumplimiento crediticio (CDS) en la cola para recibir pagos.

¿IMPORTA?

Rusia ya está bloqueada en los mercados mundiales y, en cualquier caso, no necesita pedir préstamos. Pero aparte del daño a la reputación, un impago tiene consecuencias.

Podría hacer que los acreedores solicitaran a los tribunales el embargo de los activos rusos en el extranjero.

En segundo lugar, si las relaciones entre Rusia y Occidente cambian en el futuro, permitiendo a Moscú volver al redil, podría enfrentarse a un proceso largo y costoso para reestructurar la deuda impagada.

Y por último, un impago soberano suele aumentar los costes de los préstamos durante los próximos años.