La escalada de la guerra en Ucrania se suma a esos riesgos, escribieron en su nota de asignación global de activos publicada el lunes.

Dijeron que la volatilidad seguirá siendo alta en las acciones, y que los rendimientos de los bonos probablemente seguirán siendo un gran motor a corto plazo.

Pero los inversores también vigilarán a las empresas cuando empiecen a comunicar sus resultados del tercer trimestre. "Aunque las revisiones de los beneficios por acción han sido increíblemente resistentes hasta ahora, es probable que las ganancias vean por fin cierta debilidad en el tercer trimestre", escribieron.

Los rendimientos de los bonos han subido en medio de los recientes comentarios de línea dura de los bancos centrales, y en Estados Unidos, "los rendimientos intermedios parecen vulnerables dada la volatilidad y la escasez de compradores", escribieron. Están retirando las apuestas a que la diferencia entre los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a dos y diez años, una brecha considerada como un presagio de una recesión inminente, se aplanará.