El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, reiteró el lunes los llamamientos a un ritmo más rápido en las subidas de los tipos de interés de la Fed, afirmando que cuatro fuertes informes de inflación seguidos justificaban una acción más agresiva y que el banco central necesitaba "ratificar" las expectativas del mercado sobre sus próximos movimientos.
Bullard, que contribuyó él mismo a dar forma a esas expectativas con sus llamamientos la semana pasada a una subida de 50 puntos básicos en la reunión de marzo de la Fed, dijo en la CNBC que la "credibilidad de la Fed está en juego" en su intento de reducir la inflación desde el actual máximo de 40 años de más del 7%.
"Fueron realmente los meses de octubre, noviembre, diciembre y enero los que pusieron en entredicho cualquier idea de que esta inflación iba a moderarse de forma natural en un plazo razonable sin que la Fed tomara medidas", dijo Bullard, pidiendo de nuevo una subida de los tipos de la Fed de un punto porcentual completo para el 1 de julio. Eso implica al menos una subida de medio punto porcentual en una de las tres reuniones de aquí a entonces, en lugar de las subidas de un cuarto de punto que la Fed ha utilizado en los últimos años.
Mientras hablaba, los rendimientos de los bonos volvieron a subir y continuó la reciente volatilidad de los mercados. El Tesoro a 10 años volvió a subir por encima del 2% y la media industrial Dow Jones cayó más de 200 puntos a última hora de la mañana.
Otros funcionarios de la Fed se han mostrado menos dispuestos a comprometerse con una subida de medio punto, o incluso les preocupaba que pudiera causar problemas.
En una entrevista en la radio SiriusXM, el presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, afirmó que era "oportuno" empezar a subir los tipos de interés, pero dijo que los detalles concretos dependerán de cómo se mueva la inflación en los próximos informes. ¿Se asentará de nuevo a niveles más parecidos a los que hemos visto en los últimos 30 años o no se asentará? dijo Barkin. Dependiendo de la respuesta podría ajustar su ritmo o su calendario.
La presidenta de la Fed de Kansas City, Esther George, dijo en una entrevista en el Wall Street Journal que quería un plan "sistemático" para endurecer la política monetaria, pero que no estaba convencida de que fuera necesario empezar con un aumento de 50 puntos básicos.
Siempre es preferible ir gradualmente", dijo George. "Dada la situación en la que nos encontramos, las incertidumbres en torno a los efectos de la pandemia y otras cosas, sería difícil decir que tenemos que llegar a la neutralidad realmente rápido, un objetivo que dictaría subidas de tipos mayores y más frecuentes".
El domingo, la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, dijo que si la Fed es demasiado "brusca y agresiva" podría "tener un efecto desestabilizador sobre el propio crecimiento y la estabilidad de precios que estamos tratando de lograr."
Daly declaró al programa "Face the Nation" de la CBS que después de subir los tipos en marzo la Fed podría incluso plantearse hacer una pausa en su próxima reunión para evaluar la economía, lo que contrasta con las subidas constantes que Bullard cree que serán apropiadas en las sesiones de marzo, mayo y junio de la Fed.
MANTENER LA CALMA
Con la Fed prometiendo lo que denomina un enfoque "ágil" de la política después de tantas sorpresas de la época de la pandemia, la decisión final podría depender de los detalles del informe final sobre la inflación al consumo, previsto para el 10 de marzo, que el banco central recibirá antes de su reunión de los días 15 y 16 del mes.
Ese informe mostrará si, como algunos funcionarios de la Fed dicen que esperan y esperan, la variación intermensual de los precios se está suavizando, algo que varios han dicho que les permitiría endurecer la política a un ritmo más lento.
Ninguno de los gobernadores de la Fed, y muy especialmente su presidente Jerome Powell, han hablado públicamente del asunto desde la última reunión del banco central en enero.
Bullard dijo que se remitiría a Powell en cuanto a la secuencia de las próximas subidas de tipos. Pero también dijo que la Fed en este momento necesitaba "seguir adelante" con lo que anticipan los mercados, y de hecho fijar las condiciones financieras más estrictas que se ven, por ejemplo, en el aumento de los tipos de interés de los bonos del Tesoro a dos años.
Powell es "muy bueno dirigiendo el comité", dijo Bullard. Pero "la Fed tiene que seguir adelante y ratificar esas expectativas que se han construido a dos años, y si no lo hacemos entonces da la impresión de que no estamos defendiendo" el objetivo de inflación del 2%. Desde que la Fed comenzó a planificar una política monetaria más restrictiva el pasado otoño, el rendimiento de la nota a dos años ha subido desde cerca de cero hasta el 1,6% en la mañana del lunes, aproximadamente donde estaba antes de la pandemia.
"Creo que mi posición es buena e intentaré convencer a mis colegas", dijo Bullard, miembro con voto en la política de la Fed este año. (Reportaje de Howard Schneider; Edición de Chizu Nomiyama y Andrea Ricci)
