Las stablecoins son fichas digitales vinculadas al valor de activos tradicionales, como el dólar estadounidense. Son populares en tiempos de agitación en los mercados de criptomonedas y son un medio de intercambio común, a menudo utilizado por los comerciantes para mover fondos y especular con otras criptomonedas.
El TerraUSD, también conocido como "UST", cayó esta semana por debajo de su paridad de 1:1 con el dólar, lo que hizo tambalearse a los mercados de criptodivisas, ya presionados por la caída de las bolsas. Cayó aún más, hasta 30 centavos el miércoles, antes de recuperarse a unos 60 centavos, según el sitio web de precios Coingecko.
Antes del lunes, TerraUSD tenía una capitalización de mercado de más de 18.500 millones de dólares y era la décima mayor criptodivisa. Desde entonces ha perdido más de la mitad de ese valor, y ahora es la duodécima criptodivisa más grande, con una capitalización de mercado que ronda los 8.600 millones de dólares.
A diferencia de la mayoría de las principales stablecoins, que están respaldadas por otros activos, el valor de TerraUSD se deriva de complejos procesos algorítmicos, vinculados a otro token emparejado llamado Luna, que es de libre flotación.
Luna se desplomó más de un 94% el miércoles, hasta un mínimo de 85 céntimos, antes de recuperarse hasta unos 1,20 dólares.
Do Kwon, cofundador de la empresa que está detrás del token, Terraform Labs, anunció un "plan de recuperación" en una serie de tuits, diciendo que la empresa buscaría financiación externa adicional y "reconstruiría" TerraUSD para que esté colateralizado. Eso significa que estaría respaldado por reservas en lugar de depender de un algoritmo para mantener su vinculación 1:1 con el dólar.
"Era de esperar un rescate, y que UST se convierta esencialmente en colateralizado es el único resultado que tiene sentido", dijo Joseph Edwards, jefe de estrategia financiera de la firma de criptografía Solrise.
Terraform Labs, que dice en LinkedIn que tiene su sede en Singapur, y su filial sin ánimo de lucro Luna Foundation Guard, que apoya el ecosistema Terra, no respondieron a la solicitud de Reuters de más detalles sobre los planes.
EL MECANISMO DE TERRA
Se suponía que la moneda UST obtendría su estabilidad a través de Luna, también creada por Terraform Labs.
Una moneda UST puede intercambiarse por 1 dólar de Luna, y viceversa, y la UST se destruye (o se "quema") cuando se intercambia. Si la UST cae por debajo de 1 dólar, los comerciantes se ven incentivados a comprar UST para intercambiarla por Luna, y en el proceso reducen la oferta de UST y empujan su precio de nuevo a 1 dólar.
Do Kwon dijo en Twitter que la empresa respaldaría una propuesta formal realizada por los titulares de UST para aumentar la "capacidad de acuñación" del sistema, o la capacidad de crear nuevas monedas Luna. Esta medida "debería permitir al sistema absorber las UST más rápidamente", dijo.
Do Kwon trató de tranquilizar a los inversores, diciendo en un tuit: "Los tropiezos a corto plazo no definen lo que se puede lograr" y describiendo el colapso de la stablecoin como un "revés".
La desvinculación de TerraUSD se produce en un momento en el que los reguladores de todo el mundo siguen lidiando con el mundo de las criptodivisas, que evoluciona rápidamente, y algunos han señalado a las stablecoins como una amenaza potencial para la estabilidad financiera.
¿REPARACIONES REGULATORIAS?
En su Informe de Estabilidad Financiera bianual del martes, la Reserva Federal de Estados Unidos advirtió que las stablecoins son vulnerables a las corridas de los inversores porque están respaldadas por activos que pueden perder valor o volverse ilíquidos en momentos de tensión en el mercado.
En un comunicado, el presidente del Comité Bancario del Senado dijo que el colapso de TerraUSD es otra razón para que el Congreso y los reguladores incluyan las stablecoins y las criptodivisas en la normativa.
"Estos productos, que son mucho más complejos de lo que dejan entrever a los consumidores, ponen en riesgo el dinero ganado con esfuerzo por los estadounidenses y tienen el poder de impactar en el resto de la economía", dijo el senador Sherrod Brown.
En una llamada con periodistas, el senador republicano Pat Toomey dijo que no creía que las stablecoins algorítmicas como TerraUSD supusieran un riesgo sistémico para el sistema financiero, y por tanto no veía la necesidad de elaborar una legislación en torno al producto.
"Si no hay riesgo sistémico, entonces realmente debería depender de los consumidores", dijo. "Honestamente, probablemente serán necesarios algunos fracasos en este espacio para que el mercado descubra lo que funciona y para iterar el camino hacia modelos exitosos". (Reportaje de Alun John, Elizabeth Howcroft y Hannah Lang; edición de Kim Coghill, Louise Heavens, Elaine Hardcastle y Richard Chang)
