El reciente repunte de la inflación llamó la atención de los responsables políticos del Banco de Japón, algunos de los cuales dijeron que las empresas podrían estar empezando a ser más agresivas a la hora de repercutir los costes más altos a los consumidores, según mostraron el viernes las actas de su reunión de diciembre para fijar los tipos de interés.
"Es poco probable que en Japón los salarios suban de forma tan acusada como en Estados Unidos. Pero existe una importante posibilidad de que tanto el crecimiento económico como la inflación superen las expectativas", se citó a un miembro del consejo del BOJ en la reunión.
La subida del índice de precios al consumo (IPC) subyacente, que excluye los volátiles alimentos frescos pero incluye los costes de la energía, estuvo ligeramente por debajo de las previsiones del mercado de un aumento del 0,6%. Estuvo en línea con el aumento del 0,5% de noviembre, que fue el más rápido desde febrero de 2020, según mostraron los datos del gobierno el viernes.
Aun así, no es probable que el aumento desencadene una retirada inmediata del estímulo monetario por parte del Banco de Japón, ya que la inflación sigue estando muy por debajo de su objetivo del 2% y está impulsada principalmente por factores externos más que por la fuerte demanda interna.
Pero el banco central se enfrentará al reto de domar las especulaciones del mercado sobre una pronta salida de la política ultrablanda, ya que algunos analistas esperan que la inflación al consumo se acerque al 2% cuando el arrastre de los recortes de las tarifas de los teléfonos móviles termine en abril.
La inflación creciente también puede perjudicar al consumo en un momento en el que un aumento de los casos de la nueva variante del coronavirus Omicron y un mayor número de personas que se quedan en casa para mantenerse a salvo enturbian las perspectivas de la frágil recuperación económica de Japón.
Las facturas de la electricidad aumentaron un 13,4% en diciembre respecto al año anterior, el ritmo más rápido desde 1981, además de un repunte del 22,4% en los costes de la gasolina, según los datos del IPC.
"Estamos viendo signos de cambio en el comportamiento de fijación de precios de las empresas japonesas, de las que se decía que eran cautelosas a la hora de subir los precios por miedo a ver caer el volumen de ventas", según las actas del BOJ, que citaba a un miembro del consejo en la reunión de diciembre.
Japón no ha sido inmune al impacto de la inflación mundial de las materias primas, ya que los precios al por mayor han subido a un ritmo récord, lo que ha impulsado a más empresas a subir los precios y ya ha cambiado la percepción pública de que la deflación persistirá.
El martes, el Banco de Japón elevó sus previsiones de precios, pero dijo que no tenía prisa por cambiar su política ultralaxa por considerar que la reciente inflación impulsada por los costes será transitoria.
El gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, ha dicho que el banco se centrará en analizar si los salarios aumentarán lo suficiente como para incrementar el poder adquisitivo de los hogares, permitir a las empresas subir los precios y ayudar a acelerar la inflación de forma sostenible.
Sin embargo, hay incertidumbre sobre si las empresas harán caso a las peticiones del primer ministro Fumio Kishida de subir los salarios, ya que los costes de los insumos, persistentemente altos, reducen sus beneficios.
Algunos analistas siguen dudando sobre si la inflación se ampliará más allá de los bienes sensibles a los precios de los combustibles y las materias primas.
Un índice que elimina el efecto de los precios de la energía y de los volátiles alimentos frescos cayó un 0,7% en diciembre con respecto al año anterior, descendiendo por noveno mes consecutivo, según los datos del IPC.
"Hay bienes para los que los precios pueden subir con relativa facilidad, como el combustible y la energía. Pero para otros productos es difícil", dijo Taro Saito, investigador ejecutivo del Instituto de Investigación NLI. "No creo que haya tanto crecimiento de los precios como en Estados Unidos y Europa".
