La segunda mayor economía del mundo ha estado luchando tras una breve recuperación post-COVID, arrastrada por una enorme deuda debida a décadas de inversión en infraestructuras y una caída del sector inmobiliario, lo que plantea riesgos no sólo para sí misma sino también para la economía mundial.
Con el 70% de la riqueza de los hogares inmovilizada en el alicaído mercado inmobiliario, unido al aumento del desempleo juvenil, la debilidad de la demanda de consumo y la reticencia de las deprimidas empresas privadas a invertir, los responsables políticos se han enfrentado a una ardua tarea para reactivar el crecimiento.
"El principal culpable es el sector inmobiliario. Esta fuente de crecimiento se ha evaporado y no volverá", afirmó Julian Evans-Pritchard, responsable de economía china de Capital Economics en Singapur.
"Hace tiempo que somos más bajistas que la mayoría... pero incluso a nosotros nos ha sorprendido la velocidad a la que ha disminuido el crecimiento. Es probable que la desaceleración aún tenga recorrido".
La encuesta realizada por Reuters del 4 al 11 de septiembre entre 76 analistas, con sede dentro y fuera de China continental, predijo que la economía crecería un 5,0% este año, por debajo del 5,5% previsto en una encuesta de julio. Las previsiones oscilaban entre el 4,5% y el 5,5%.
Aunque casi todos los economistas rebajaron sus perspectivas de crecimiento para este año y el próximo en comparación con la encuesta anterior, la magnitud de esos recortes fue aún marginal, lo que deja margen para más rebajas.
Algunos economistas advirtieron de que el objetivo de crecimiento del Gobierno de alrededor del 5% para este año podría incumplirse, ya que el goteo de políticas de estímulo de Pekín no bastaría para estabilizar la economía.
Aunque los datos recientes mostraban signos de mejora en la economía, algunos economistas afirmaron que se necesitaba más apoyo político para el alicaído sector inmobiliario. Este sector representa aproximadamente una cuarta parte de la economía china.
Se pronosticó una ralentización del crecimiento hasta el 4,5% el próximo año y el 4,3% en 2025. Tras expandirse un 6,3% el trimestre pasado, se esperaba que la economía creciera sólo un 4,2% este trimestre, seguido de un 4,9% en el siguiente, y hasta sólo un 3,9% en el primer trimestre de 2024.
"Esta ralentización podría ser sólo la punta del iceberg", dijo Bingnan Ye, economista principal del China Merchants Bank International de Hong Kong, que añadió que el riesgo a la baja era que "el consumo de los hogares podría mejorar más lentamente de lo que muchos esperan".
"Junto con la ralentización del sector inmobiliario y de las exportaciones, aún tenemos las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, y la reciente diversificación de las cadenas de suministro más allá de China aumentará la presión a la baja".
Una gran mayoría de los economistas que respondieron a una pregunta adicional afirmaron que los riesgos para sus previsiones de crecimiento del PIB en 2023 y 2024 estaban sesgados a la baja.
Los economistas también recortaron sus previsiones de inflación de los precios al consumo al 0,6% para este año y al 1,9% para el próximo, frente al 1,1% y el 2,1% previstos anteriormente en la encuesta de julio.
A pesar de la baja inflación, se esperaba que el Banco Popular de China mantuviera sus tipos de interés clave este año.
A la pregunta de si habría un agresivo paquete de estímulo económico por parte de las autoridades, más de tres cuartas partes de los economistas, 17 de 21, dijeron que no.
"Los gobiernos locales, que son responsables de (aproximadamente) el 85% de los gastos, están muy endeudados. Esto limita la capacidad... de proporcionar un estímulo significativo sin socavar aún más sus ya frágiles finanzas", afirmó Teeuwe Mevissen, estratega macroeconómico senior de Rabobank en los Países Bajos.
(Para otros artículos de la encuesta económica mundial de Reuters: )
