Los datos del mercado de futuros de EE.UU. muestran que los especuladores mantienen su mayor posición larga neta en euros en 12 semanas, y que mayo marcó el segundo cambio de posición más positivo de un mes a otro en casi dos años.
El último informe de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas muestra que los fondos aumentaron sus posiciones largas netas en euros en unos 2.000 millones de dólares en la última semana, lo que supone dos tercios de una caída de 3.000 millones de dólares en la posición larga más amplia en dólares frente a las monedas del G10.
De hecho, el descenso de 5.000 millones de dólares en la posición larga neta en dólares frente a las monedas del G10 en las dos últimas semanas se debe enteramente a un salto correspondiente de 5.000 millones de dólares en las posiciones largas netas en euros.
En la semana hasta el 31 de mayo, los fondos de la CFTC aumentaron su posición neta larga en euros hasta un máximo de tres meses de 52.272 contratos desde los 38.930 de la semana anterior. Su apuesta por la apreciación del euro tiene ahora un valor de 7.000 millones de dólares, frente a los 5.200 millones de dólares de la semana anterior.
Una posición larga en un activo o valor es efectivamente una apuesta a que subirá de valor, y una posición corta es lo contrario.
¿EL BCE SE PLANTEA UNA SUBIDA DE 50 PB?
El cambio en las expectativas del BCE ha sido notable. Hace sólo un mes, los fondos de la CFTC mantenían una pequeña posición neta corta en euros, el euro llegó a caer hasta 1,0350 dólares a mediados de mayo y se hablaba mucho de la paridad con el dólar.
Pero la inflación de la zona euro sigue marchando al alza - alcanzó un récord del 8,1% en mayo - y el debate ya no es si el BCE subirá los tipos en julio por primera vez en más de una década, sino en qué medida.
Varios funcionarios del BCE han dejado entrever la posibilidad de un movimiento de 50 puntos básicos, y los economistas del Deutsche Bank esperan ahora que una de las dos subidas de tipos en el tercer trimestre sea de 50 puntos básicos, más probablemente en septiembre que en julio.
"Nos preguntamos por qué el BCE no ha actuado ya", escribieron el viernes los economistas de Societe Generale.
Se espera que el BCE esboce el jueves el camino hacia una subida de tipos en julio. Los mercados monetarios del euro están poniendo en precio 100 puntos básicos de subida de tipos para octubre y 125 puntos básicos para finales de año, y el euro ha repuntado hasta un máximo de un mes cerca de 1,08 dólares.
Los participantes en el mercado de divisas están prestando atención a las palabras del BCE para combatir la inflación y están dejando atrás las subidas de tipos de 2008 y 2011 del banco, que según muchos analistas fueron importantes errores de política.
Por ahora, al menos, los fondos de cobertura también están a bordo.
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(Las opiniones expresadas aquí son las del autor, columnista de Reuters)
