El S&P 500 terminó el año el viernes con una ganancia anual de algo más del 24%. El índice de referencia también se situó cerca de su primer máximo histórico de cierre en unos dos años.
Los estrategas de mercado que siguen las tendencias históricas afirman que un rendimiento anual tan fuerte para las acciones se ha prolongado a menudo hasta el año siguiente, un fenómeno que atribuyen a factores que incluyen el impulso y unos fundamentos sólidos.
"A lo que seguimos volviendo es a las ganancias sólidas para el próximo año", dijo Adam Turnquist, estratega técnico jefe de LPL Financial. "Quizá tengamos un poco de dolor a corto plazo, pero la ganancia a largo plazo está definitivamente ahí cuando miramos los datos".
Las acciones ganaron fuerza en 2023, con una subida del S&P 500 del 11% sólo en el cuarto trimestre. Esto podría traducirse en fortaleza en el nuevo año.
Los datos de LPL Research que se remontan a 1950 muestran que los años posteriores a una subida del 20% o más han visto subir al S&P 500 una media del 10%. Eso se compara con una rentabilidad anual media del 9,3%. Tales años también son positivos con mayor frecuencia, ya que el mercado termina el año al alza el 80% de las veces, frente al 73% general.
El impulso engendra impulso, dijo Turnquist. También creo que los temas que son capaces de hacer subir un mercado (al menos) un 20% suelen ser tendencias duraderas que persisten más allá de un año natural.
LPL Research tiene un rango objetivo a finales de 2024 para el S&P 500 de 4.850 a 4.950, pero la firma ve un potencial alcista por encima de los 5.000 si unos tipos de interés más bajos apoyan unas valoraciones más altas, las empresas logran un crecimiento de los beneficios de dos dígitos y la economía estadounidense evita la recesión. El índice se situó por última vez en 4.769,83.
Las esperanzas de los inversores en un aterrizaje suave de la economía tendrán una prueba temprana el próximo viernes, con la publicación del informe mensual sobre el empleo en EE.UU.
Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de Carson Group, señala que las acciones han registrado fuertes ganancias tras recuperarse de fuertes caídas. Desde 1950, ha habido seis ocasiones en las que el S&P 500 rebotó al menos un 10% tras caer un 10% o más el año anterior. En cada ocasión, el rebote de los índices continuó durante un segundo año, devolviendo una media del 11,7%, según mostraron los datos de Detricks. El S&P 500 se desplomó más de un 19% en 2022.
Detrick señaló los datos como parte de un comentario reciente sobre por qué 2024 "debería ser bueno para los toros".
Alcanzar un máximo histórico podría ser otra señal alcista para las acciones. Desde 1928, ha habido 14 casos de una brecha de al menos un año entre los máximos históricos del S&P 500, según Ed Clissold, estratega jefe para EE.UU. de Ned Davis Research. El S&P 500 siguió subiendo una media del 14% un año después de que se alcanzara un nuevo máximo, subiendo 13 de las 14 veces, según Clissold.
Pronto llegarán nuevas pruebas de la fortaleza del mercado. Las empresas estadounidenses comienzan a presentar sus resultados del cuarto trimestre en las próximas dos semanas, y los inversores prevén un año mucho más fuerte para el crecimiento de los beneficios en 2024, tras un tibio aumento del 3,1% en las ganancias de 2023, según las últimas estimaciones de LSEG.
Los inversores también esperan la conclusión de la primera reunión de política monetaria del año de la Reserva Federal, a finales de enero, para saber si los responsables políticos se aferran al pivote dovish que señalaron a finales de diciembre, apuntando 75 puntos básicos de recortes de tipos para 2024.
De hecho, los indicios de que la economía empieza a tambalearse tras los 525 puntos básicos de subidas de tipos de la Fed desde 2022 podrían frenar el impulso de las acciones. Del mismo modo, una aceleración de la inflación en 2024 podría retrasar los recortes de tipos previstos, poniendo en suspenso las esperanzas de aterrizaje suave de los mercados.
"La historia es una gran guía, pero nunca el evangelio, y creo que tenemos que reconocerlo", dijo Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA.
Sin embargo, los datos que Stovall observa presagian un sólido 2024, incluida la historia relativa a los años de elecciones presidenciales. El S&P 500 ha ganado las 14 veces en el año en que un presidente ha buscado la reelección, independientemente de quién ganara, con una rentabilidad total media del 15,5%, según Stovall.
"Básicamente, todos los indicadores que miro apuntan a un año positivo", dijo Stovall. (Reportaje de Lewis Krauskopf; Edición de Ira Iosebashvili y David Gregorio)
