Los futuros de soja CBOT más activos tocaron fondo el lunes a 12,36 dólares por bushel, el nivel más bajo desde diciembre de 2021. La liquidación del lunes en 12,45 dólares y medio representa una caída del 10% desde el reciente máximo de los futuros a mediados de noviembre, y es el precio más bajo para la fecha en cuatro años.
La soja ha cedido un 4% en las cinco primeras sesiones de 2024, su mayor descenso de este tipo desde 1984, cuando Estados Unidos era responsable de casi el 80% de todas las exportaciones mundiales de soja. Esa cuota está ahora por debajo del 30%.
La soja había repuntado bruscamente en 1983 en medio de una importante sequía estadounidense, aunque esa puede ser la única comparación útil con este año, dado lo mucho que ha cambiado la dinámica del mercado desde entonces.
La sequía estadounidense fue motivo de preocupación en 2023 y provocó múltiples repuntes a mediados de año, pero los futuros de la soja bajaron casi un 15% el año pasado, su primera pérdida anual desde 2018. Eso estuvo motivado en parte por la expectativa de un repunte de los suministros de soja sudamericana a principios de 2024.
La próxima cosecha de Brasil, principal exportador de alubias, será menor de lo que se esperaba en un principio, pero las recientes lluvias han estabilizado las estimaciones del sector por ahora, ya que se sigue considerando que el volumen satisfará la demanda mundial, sobre todo con un importante repunte en Argentina.
Es posible que el ominoso comienzo de los futuros de la soja en 2024 no marque la pauta del mes, ya que la soja ha subido a lo largo de enero en siete de los últimos 10 años. Las pérdidas de enero de 2014 fueron menores, pero la venta especulativa fue prominente tanto en 2015 como en 2020, causando descensos mayores.
Los futuros cayeron bruscamente a lo largo de enero de 1984, pero las habas terminaron al alza en cada uno de los dos meses siguientes.
VENTA DE FONDOS
En la semana que finalizó el 2 de enero, los gestores de fondos establecieron su visión más bajista en los futuros y opciones de la soja CBOT desde marzo de 2020, pasando a una posición corta neta de 11.629 contratos desde una posición larga neta de 4.767 una semana antes. Los fondos fueron brevemente cortos netos en habas durante una semana en octubre, pero por lo demás han mantenido opiniones alcistas desde principios de 2020.
Los gestores de dinero han recortado su anteriormente masiva posición larga neta en harina de soja CBOT en casi un 70% desde finales de noviembre con una racha de ventas récord. Su posición larga neta del 2 de enero de 43.039 contratos de futuros y opciones se compara con los 59.233 de la semana anterior y los 135.798 de finales de noviembre.
Los futuros de harina de soja CBOT más activos se han desplomado más de un 20% desde su máximo de mediados de noviembre, unas pérdidas inusualmente fuertes para esta época del año. Las buenas condiciones de las cosechas en Argentina, principal exportador de harina, y la posibilidad de que se duplique la producción del año pasado han lastrado los precios.
Hasta el 2 de enero, la posición corta neta de los gestores de dinero en futuros y opciones de aceite de soja de la CBOT era la mayor desde junio de 2019, con 50.554 contratos, un ligero aumento en la semana. Los futuros del aceite de soja tocaron mínimos de siete meses el lunes, mientras que la harina de soja, al igual que la soja, tocó su precio más bajo desde diciembre de 2021.
Tanto la soja como la harina de soja para entrega en marzo se establecieron el lunes en condiciones de sobreventa técnica, con índices de fuerza relativa por debajo de 30. Karen Braun es analista de mercados de Reuters. Las opiniones expresadas son suyas.
