La inflación ha estado por encima de las proyecciones trimestrales del RBI en el informe bianual de política monetaria (MPR) en ocho de los últimos 10 trimestres hasta septiembre, mientras que el aumento de los precios al por menor superó la banda objetivo del 4%-6% desde enero.

Las proyecciones de inflación del RBI en el MPR se basan en su modelo económico, pero las condiciones climáticas extremas han hecho que la volatilidad de los precios de los alimentos sea difícil de predecir, dijeron los economistas.


Gráfico: Proyecciones del IPC del Banco Central de la India frente a los resultados reales

"Hay condiciones meteorológicas extremas

a nivel mundial y nacional, lo que realmente está causando una gran volatilidad en los productos alimenticios perecederos", dijo Upasna Bhardwaj, economista senior del Banco Kotak Mahindra.

"Así que, en esa medida, es cada vez más difícil captar la inflación de los alimentos más allá del corto plazo".

"Particularmente en la India, el monzón tiene un papel que desempeñar. Si los estados productores de arroz no reciben lluvias a la altura, puede hacer que la inflación crezca... y esas son cosas difíciles de predecir", dijo Disha Sahgal, economista y gestora de riesgos de país de ANZ.

La inflación minorista de la India se aceleró en septiembre hasta un máximo de cinco meses del 7,41%, según mostraron los datos el miércoles, ya que los precios anuales de los alimentos se dispararon hasta un máximo de dos años del 8,60%, debido al continuo aumento de los precios de los cereales.

Sin embargo, el comité de política monetaria del RBI tiene en cuenta las presiones de los precios a corto plazo cuando anuncia sus proyecciones trimestrales, y las proyecciones revisadas por el MPC se han acercado más a las cifras reales debido a las constantes revisiones.

"Las presiones sobre los precios inducidas por la guerra, así como las perturbaciones de la oferta interna, resultaron ser más fuertes y persistentes de lo previsto, lo que dio lugar a que la inflación real superara las proyecciones en unos 100 puntos básicos cada una en el primer y segundo trimestre (del ejercicio fiscal 23)", dijo el RBI en su último MPR publicado el 30 de septiembre.

Añadió que una gran parte del aumento sorpresa procedía de la inflación de los alimentos debido a factores globales, mientras que la ola de calor y la depreciación de la rupia también fueron responsables de los errores de proyección.


Gráfico: Componentes de la inflación india

En los dos últimos años, los acontecimientos de cisne negro como la pandemia del COVID-19 y la guerra entre Ucrania y Rusia han dificultado en general las previsiones matemáticas, lo que ha provocado que la inflación real sobrepase la previsión, según los economistas.

La extrema volatilidad ha planteado la necesidad de reajustar la modelización de la inflación.

Hay múltiples modelos que pueden tener en cuenta la volatilidad como la que se ha visto en los precios de los alimentos este año, dijo Bhardwaj de Kotak.

"Pero en algún momento puede ser necesario un reajuste para hacerlos más dinámicos".