La encuesta realizada por Reuters entre el 10 y el 22 de febrero a más de 150 estrategas, analistas y gestores de fondos que cubren 17 índices bursátiles mundiales, reveló que el 56% esperaba que su mercado local cayera en los próximos tres meses.
Un total de 48 de los 86 encuestados dijeron que las probabilidades de una corrección eran altas o muy altas. Los 38 restantes dijeron que eran bajas o muy bajas.
La encuesta mostró que la mayoría no recuperaría sus pérdidas de 2022, o lo haría por poco, a finales de año.
Las acciones mundiales cayeron casi un 20% en 2022 y les habría ido peor de no ser por un repunte a finales de año ante la esperanza de que la caída de la inflación y un crecimiento más débil obligaran a los bancos centrales a detener una racha histórica de subidas de tipos y a empezar a recortarlos de nuevo rápidamente sólo unos meses después.
Sin embargo, una inflación pegajosa, unos mercados laborales fuertes y un crecimiento económico resistente en lo que va de año han echado por tierra esas esperanzas de recorte de tipos, enviando al alza los rendimientos de los bonos y los precios de los tipos de interés en el mercado.
Las acciones han subido cerca de un 20% en los últimos meses y algunos estrategas afirman que el mercado ha ido demasiado lejos.
"Las valoraciones están estiradas en todos los mercados de renta variable tras el repunte registrado en lo que va de año. La recuperación de los beneficios tendría que ser bastante fuerte para justificar estos niveles, dado que el apoyo de la caída de los tipos reales debería seguir siendo limitado a causa de unos niveles de inflación pegajosos", afirmó Wolf von Rotberg, estratega de renta variable del Banco J. Safra Sarasin.
Aunque los beneficios de las empresas tendrán que ser sólidos, mucho depende de si la caída de la inflación se acelera hacia los objetivos de los principales bancos centrales a finales de año.
La mayoría de los analistas reconocen que este escenario ideal es poco probable.
"Si la perspectiva central es un crecimiento resistente/un aterrizaje suave/no aterrizaje, es más fácil explicar la resistencia de los mercados de renta variable con esta perspectiva de 'Ricitos de oro'", señaló Alan Ruskin, estratega jefe internacional del Deutsche Bank.
"Sin embargo, si este crecimiento más fuerte impulsa las expectativas de inflación, o la inflación es más alta de lo esperado, entonces la perspectiva de que la Fed tenga que hacer más/demasiado, en un mundo de cambios estructurales, aumenta el riesgo de error político, dejando a la renta variable vulnerable."
Casi el 60% de los encuestados, 48 de 83, afirmaron que sus previsiones para finales de 2023 no dependían ni siquiera en parte de que los bancos centrales recortaran los tipos de interés en un plazo de 12 meses, lo que sugiere que la narrativa de "más alto por más tiempo" se ha afianzado. Los 35 restantes dijeron que sus perspectivas seguían dependiendo de las acciones de los bancos centrales.
Una mayoría más fuerte del 70% de los analistas, 57 de 82, esperaba que los valores de valor superaran a los de crecimiento este año.
Se esperaba que el índice de referencia de Wall Street, el S&P 500, avanzara alrededor de un 5% desde el cierre del martes hasta finales de año. Se pronosticaba que el S&P 500 terminaría 2023 en 4.200 puntos, lo que supondría un incremento del 9,4% para el año natural. Este objetivo de previsión no varió con respecto a la encuesta de noviembre de 2022.
Las posibles revisiones a la baja de los beneficios y la incertidumbre sobre las perspectivas de la política monetaria llevaron a los analistas y estrategas a adoptar una postura prudente sobre las acciones europeas este año, y se prevé que un índice de referencia clave caiga ligeramente en 2023.
El mercado de renta variable indio subirá menos este año de lo que se pensaba hace unos meses debido principalmente a las expectativas de tipos de interés más altos, pero la mayoría de los analistas también vieron pocas posibilidades de una corrección a corto plazo.
"Aunque creemos que el 1er trimestre puede mantenerse inicialmente robusto, podría acabar faltando una confirmación fundamental para el siguiente tramo del rally", señaló Mislav Matejka, jefe de estrategia de renta variable mundial y europea de JP Morgan.
Los mercados bursátiles de Latinoamérica tendrán un año relativamente mejor, ya que se prevé que las acciones mexicanas avancen un 6,7% hasta los 57.500 puntos y que el índice bursátil brasileño Bovespa gane un 14,5% hasta los 125.000 puntos a finales de año.
(Otros artículos del paquete de encuestas de Reuters sobre los mercados bursátiles mundiales del primer trimestre:)
