Docenas de proyectos de ley patrocinados por los republicanos pretenden liberar a las empresas de combustibles fósiles de las restricciones climáticas adoptadas por algunas empresas de Wall Street. Otros tocan temas candentes medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) como el derecho al aborto y las armas de fuego.

Estas posturas han sido adoptadas por algunos legisladores conservadores que afirman que las leyes son necesarias para contrarrestar a los activistas de los accionistas preocupados por las ESG, citando casos como la revuelta de inversores de 2021 en Exxon Mobil Corp por cuestiones climáticas.

Pero a medida que se multiplica el número de los llamados proyectos de ley "ESG backlash", las leyes propuestas han provocado a su vez su propia reacción por parte de líderes empresariales, legisladores y funcionarios públicos a los que les preocupa que puedan perjudicar los rendimientos al apartar los fondos públicos de pensiones de los gestores de inversiones externos o interferir en las obligaciones de los ejecutivos con los accionistas.

Una revisión de Reuters de testimonios, documentos públicos no divulgados previamente y entrevistas con líderes electos, grupos de presión y abogados detalla los crecientes desafíos a muchos proyectos de ley pendientes contra la ESG.

Las disputas tienen implicaciones financieras para algunas de las mayores firmas de inversión que gestionan miles de millones de dólares para los planes de pensiones estatales. Los gestores del dinero de Wall Street corren el riesgo de perder grandes negocios o de marcharse si se imponen restricciones a las inversiones públicas, incluso mientras equilibran la presión de los funcionarios de los estados demócratas.

Lauren Doroghazi, vicepresidenta senior de la consultora de relaciones gubernamentales MultiState Associates, dijo que los debates muestran que los legisladores se están haciendo a la idea del impacto práctico de los proyectos de ley contra los GEE.

"Ciertamente, ha habido mucho rechazo y educación sobre cómo esto podría afectar operativamente a algunas industrias en particular", dijo.

Ella estima que menos de una quinta parte de las ideas y políticas anti-ESG buscadas originalmente se convertirían en ley, una parte que aún podría resultar significativa.

GRÁFICO: Mapa de seguimiento estatal de la legislación sobre ESG https://www.reuters.com/graphics/USA-INVESTING/ESG/jnpwylaarpw/chart.png

"UN DIÁLOGO PÚBLICO MÁS RICO"

Este año, los legisladores estatales, en su mayoría republicanos, han presentado unos 99 proyectos de ley destinados a restringir el auge de las prácticas empresariales ESG, frente a los 39 de 2022, según el bufete de abogados Morgan Lewis. A fecha de 3 de abril, siete de los proyectos se habían convertido en ley, 20 estaban efectivamente muertos y 72 seguían pendientes.

Un proyecto de ley de Texas exigiría a los gestores de fondos que trabajan para el Estado que sólo busquen el máximo beneficio en lugar de promover objetivos sociales o políticos.

Varios sistemas públicos de pensiones expresaron su preocupación al respecto, incluido el mayor, el Sistema de Jubilación de Profesores de Texas (TRS), de 182.000 millones de dólares. En un documento del 24 de marzo, el TRS afirmó que los gestores externos que administran unos 76.000 millones de dólares de sus activos podrían haber incumplido la legislación propuesta.

En respuesta, el senador republicano Bryan Hughes presentó una versión más limitada del proyecto de ley, lo que llevó a TRS a eliminar la estimación sobre sus gestores externos en un documento del 13 de abril. Pero otros dos sistemas, incluido el Sistema de Jubilación de Condados y Distritos de Texas (TCDRS), dijeron que seguían preocupados.

En un documento del 14 de abril facilitado a Reuters en virtud de una solicitud de registros públicos, un funcionario de TCDRS escribió que el nuevo lenguaje "sigue creando riesgos y responsabilidades que causan preocupación" y puede desalentar a los gestores de inversiones a hacer negocios con TCDRS.

También dijo que el "impacto financiero no es determinable" pero puede resultar en una pérdida significativa de ganancias. TCDRS declinó hacer más comentarios.

La propuesta de Hughes fue aprobada por el Senado de Texas por 25 a 4 el 20 de abril, pero aún debe ser escuchada por la Cámara de Texas en las próximas semanas.

De aprobarse, seguiría a una ley texana de 2021 que limita las inversiones estatales en acciones y productos de gestores de activos, entre ellos BlackRock Inc, por su postura ante el cambio climático.

En una entrevista reciente, el director financiero de BlackRock, Martin Small, afirmó que la conversación sobre ESG está cambiando en muchos estados.

"Creo que se está produciendo un diálogo público mejor y más rico en el que la gente está hablando no sólo de sus problemas con ESG, sino que la gente también está hablando de los problemas y los costes potenciales en los que podrían incurrir los planes de pensiones públicos como resultado de algunos de estos proyectos de ley", dijo Small.

LA OBRA DE SATÁN

Los debates sobre la inversión ESG han adquirido relevancia nacional a medida que los activistas de los accionistas alineados con los demócratas chocan con los republicanos que adoptan cada vez más una retórica anti-ESG.

Algunas de las críticas han sido duras. En marzo, el tesorero estatal republicano de Utah, Marlo Oaks, se refirió a la gobernanza ESG y a los objetivos de desarrollo sostenible respaldados por las Naciones Unidas como "el plan de Satanás" al hablar ante una reunión de republicanos.

La comparación con Satanás fue inusual. Pero los republicanos a menudo menosprecian los esfuerzos ESG con referencias a las conexiones globales de los principales fondos y caracterizan los esfuerzos de la industria, como la iniciativa Net Zero Asset Managers, como radicales.

Oaks apoyó una serie de proyectos de ley anti-ESG promulgados esta primavera, dijo una portavoz, incluido uno que prohíbe a los organismos públicos hacer negocios con empresas consideradas como "boicoteadoras" de industrias como la de los combustibles fósiles.

El presidente de la Asociación de Banqueros de Utah, Howard Headlee, afirmó que la nueva ley podría tener consecuencias imprevistas. Por ejemplo, si los bancos locales regulados por el gobierno federal se enfrentaran a nuevas normas nacionales sobre un tema como la divulgación de información sobre el cambio climático, los bancos necesitarían permisos especiales de los funcionarios locales para mantener los negocios públicos en Utah, dijo.

"Es una forma absurda de estructurar esto", dijo.

"UN MORDISCO CADA VEZ"

Los demócratas también han presentado proyectos de ley de gran alcance, como un par en California para exigir a las empresas que revelen las emisiones de gases de efecto invernadero y para que los fondos de pensiones estatales desinviertan en acciones de combustibles fósiles.

En última instancia, la política local determinará los resultados. Este mes, en Kansas, los legisladores suavizaron el lenguaje de un proyecto de ley republicano que pretendía limitar el uso de ESG en las decisiones de inversión para hacer frente a la preocupación de que costaría 3.600 millones de dólares en 10 años en menores rendimientos del sistema de pensiones.

Otra disposición excluida de la legislación final habría exigido a los asesores de inversión registrados que obtuvieran un consentimiento adicional de los clientes para colocarlos en fondos de tipo ESG.

El autor del proyecto de ley, el senador Mike Thompson, dijo que los cambios eran necesarios para asegurar la aprobación final. Fue aprobado por ambas cámaras de la legislatura de Kansas el 6 de abril y se convertirá en ley a menos que sea vetado por la gobernadora Laura Kelly, que tiene hasta el 24 de abril para hacerlo.

Un portavoz de Kelly no hizo comentarios sobre sus intenciones.

"Creemos que nuestro modelo puede ser utilizado en otros estados que también están luchando por aprobar este tipo de proyectos de ley", dijo Thompson por correo electrónico. Añadió que "a veces hay que ir bocado a bocado".