Es probable que las subidas de los tipos de interés de la Reserva Federal de EE.UU. frenen los flujos de capital hacia los mercados emergentes, debilitando las monedas de los países y el crecimiento económico, y desencadenando potencialmente el riesgo crediticio en los bancos altamente dolarizados, según Moody's.

"Los bancos con grandes volúmenes de préstamos y depósitos en moneda extranjera en sus balances son vulnerables a un repunte de las pérdidas crediticias y a la presión sobre su rentabilidad y liquidez cuando la divisa local cae bruscamente de valor", escribieron los analistas de Moody's.

"A los prestatarios sin cobertura les resulta más difícil devolver los préstamos en moneda extranjera y los depositantes son propensos a retirar los fondos. La alta dolarización también amenaza la estabilidad financiera en tiempos de crisis si los bancos centrales no tienen suficientes reservas de divisas para rescatar a los bancos con déficit de dólares."

Moody's descubrió que los depósitos en dólares son los más elevados en los bancos de América Latina, Europa emergente y los antiguos países soviéticos, aunque son relativamente bajos en Asia Pacífico y moderados en África. La mayor exposición en los países del Golfo se ve compensada por las fuertes reservas de divisas.

La constante depreciación del peso local y la elevada inflación de Uruguay han elevado al país a la cabeza de la lista de países dolarizados de Moody's, con un 74% de los depósitos, una tendencia que se mantiene. El ahorro de los no residentes, sobre todo de la vecina Argentina, donde se espera que la inflación llegue a finales de año, seguirá siendo elevado, con un 10%.

Turquía, otra economía en desarrollo que aparca los depósitos en divisas fuertes y que ha visto a los locales lidiar con la alta inflación y el debilitamiento de su moneda, verá cómo los depósitos en dólares aumentan hasta el 65% a finales de 2022, frente al 47% de 2020 y el 63% del año pasado.

"Los depositantes minoristas siguen convirtiendo una parte importante de sus depósitos en moneda local en moneda extranjera (principalmente dólares estadounidenses) para proteger sus ahorros de la depreciación y la inflación", dijo Moody's.

Los depósitos en moneda extranjera cayeron bruscamente en Argentina, del 40% en 2019 al 16% en 2021, debido a la erosión de la confianza tras las elecciones de 2019.

"Existe la posibilidad de que se produzcan más salidas de depósitos en dólares si la confianza en las políticas públicas o en el banco central se deteriora aún más", dijo Moody's, señalando que el banco central tenía pocas o ninguna reserva en moneda extranjera para apoyar a los bancos en una crisis.

La tendencia a una menor dolarización continuará a corto plazo en Azerbaiyán, Armenia, Kazajstán, Perú y Ucrania. Pero los bancos de Azerbaiyán, Armenia y Bielorrusia también tienen la mayor exposición a los prestatarios sin cobertura, que no tienen ingresos en la moneda extranjera del préstamo.