La liquidez del sistema bancario, que era deficitaria hasta finales de marzo, pasó a un superávit de unos 2,7 billones de rupias (32.870 millones de dólares) a principios de este mes, pero el aumento del efectivo en circulación, así como la recuperación del crédito, provocaron un rápido descenso de la liquidez hasta un superávit de 1,35 billones de rupias.

Los operadores afirman que incluso esta liquidez se concentra en unos pocos grandes bancos.

"Cuando los bancos habían aparcado grandes cantidades el 6 de abril, el panorama de la liquidez era completamente distinto, pero entonces se produjeron salidas de crédito y fugas de divisas, lo que presionó a los bancos a pedir préstamos a tipos más altos", dijo un alto funcionario del Tesoro de un banco estatal.

"Aparte de los dos o tres grandes bancos estatales y privados, la mayoría se mostraron neutrales o se quedaron cortos en su proceso de gestión de la liquidez", dijo el operador.

GRÁFICO: Movimientos volátiles en la liquidez del sistema bancario indio, https://www.reuters.com/graphics/INDIA-MARKETS/mopakdnyepa/chart.png

La suscripción al repo inverso a tipo variable (VRRR) del Banco de la Reserva de la India a primera hora del viernes fue inferior a la mitad, a pesar de un fuerte recorte en la cantidad de fondos, una tendencia que se espera que persista.

Los bancos sólo aparcaron 205.000 millones de rupias en el repo inverso, incluso cuando el banco central recortó el quantum a 500.000 millones de rupias desde los 2 billones del 6 de abril. Los bancos habían aparcado entonces 1,24 billones de rupias.

El desajuste de financiación obligó a la mayoría de los bancos a tomar prestados fondos a un día por encima del tipo repo durante toda la semana. La media ponderada del tipo de interés a la vista y del tipo TREPS se situó por encima del 6,55%.

En los últimos días, los tipos han sido probablemente elevados debido a una distribución sesgada de la liquidez en la ventanilla VRRR, dijo Upasna Bhardwaj, economista jefe del banco Kotak Mahindra.

"Además, el excedente de liquidez podría concentrarse en bancos selectos, y los tipos podrían elevarse aún más debido a las salidas relacionadas con el GST".

La presión sobre los tipos aumentó el viernes, que es el día de referencia, con las salidas residuales del Impuesto sobre Bienes y Servicios. El tipo del dinero a la vista subió al 6,77%, mientras que el tipo TREPS subió al 6,85%, frente al tipo repo de la política del 6,5%.

"Con poca claridad sobre las salidas y la incertidumbre sobre el aumento del efectivo en circulación, bloquear el dinero al 6,49% y luego pedir prestado a tipos más altos tiene poco sentido", dijo un operador de un banco privado.

(1$ = 82,1480 rupias indias)