Los estados tienen previsto vender bonos por valor de 3,41 billones de rupias (41.190 millones de dólares), el mayor endeudamiento trimestral jamás programado, en los tres últimos meses del año financiero, según un calendario de empréstitos estatales previstos que el Banco de la Reserva de la India publicó el viernes.

"Es probable que la emisión real sea inferior, en función del patrón histórico y de los resultados fiscales de los estados", declaró Gaura Sen Gupta, economista especializado en India del IDFC First Bank.

Los saldos de caja de los estados con el banco central, una medida del superávit que poseen, se mantienen en el lado más alto, lo que refleja la cómoda posición fiscal de los estados, añadió.

Los estados pidieron prestados 4,57 billones de rupias en los nueve primeros meses del año financiero, menos de los 6,55 billones previstos.

Esto ha ayudado a reducir aproximadamente a la mitad el diferencial entre los rendimientos de los bonos a 10 años de los estados y los del gobierno central, hasta 30-35 puntos básicos (pb) desde los cerca de 60 pb de finales del año financiero.

También ayudó a mantener bajo control los rendimientos de los bonos del gobierno central, ya que los inversores a largo plazo sustituyeron las compras de bonos estatales por títulos del gobierno central.

Los Estados han estado captando fondos a 10 años en un cupón amplio del 7,55%-7,65% en las últimas semanas, durante las cuales el rendimiento de referencia a 10 años ha cotizado en una banda del 7,20%-7,35%.

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"Los estados pueden acabar endeudándose en torno a los 2,50 billones de rupias hasta los 2,70 billones de rupias", afirmó Abhishek Upadhyay, economista senior de ICICI Securities Primary Dealership.

"La situación fiscal de los estados es decente, la recaudación de ingresos es fuerte, el gasto no es mucho y el capex no ha repuntado en gran medida, y aún quedan algunos fondos que recibirán del centro. Todos estos factores apoyan otro calendario de endeudamiento por debajo de lo previsto".

Durante el año fiscal, el centro entregó fondos a los estados a través de la devolución de impuestos, que este año se ha adelantado. Los estados también pueden optar a préstamos sin intereses de hasta 1 billón de rupias.

Los estados han obtenido la aprobación para pedir prestados 770.000 millones de rupias de esta reserva de fondos, dijo la agencia de calificación ICRA en una nota el lunes.

"Si hay un anuncio en el próximo Presupuesto de la Unión, en relación con el traspaso de la cantidad aprobada no utilizada y/o la continuación del plan de préstamos capex, algunos gobiernos estatales podrían reevaluar su calendario de préstamos", dijo Aditi Nayar, economista de ICRA. (1 $ = 82,7900 rupias indias)