"Es probable que los fondos de inversión hayan vendido bonos del Estado a 10 años y se hayan metido en deuda estatal, ya que el diferencial de rendimiento de unos 40 puntos básicos sigue siendo decente", afirmó Avnish Jain, responsable de renta fija de Canara Robeco Asset Management.

Jain espera que los fondos de inversión continúen con este cambio en el próximo trimestre en medio de las expectativas de que los rendimientos de los bonos estatales bajen en comparación con los de los bonos centrales.

Los fondos de inversión han vendido en neto bonos del gobierno central por valor de 143.000 millones de rupias (1.720 millones de dólares) en las últimas siete sesiones, incluida una venta récord en una sola sesión de más de 60.000 millones de rupias el lunes, según mostraron los datos.

La venta ha coincidido con subastas récord de deuda de los estados, que recaudaron un total de 1,29 billones de rupias a través de tres subastas de deuda.

"El reciente interés por las subastas de SDL (préstamos estatales para el desarrollo) se debió en gran medida a una oferta de deuda estatal superior a la notificada en las dos últimas semanas, lo que provocó la ampliación de los diferenciales frente a los bonos del gobierno central", declaró Anurag Mittal, jefe de renta fija de UTI AMC.

Los Estados vendieron el martes bonos a 10 años con un rendimiento del 7,43%-7,47%, mientras que el rendimiento del bono de referencia se sitúa en torno al 7,04%, con un diferencial de unos 40 puntos básicos.

Devang Shah, codirector de renta fija de Axis Mutual Fund, considera que el nivel de rendimiento absoluto de alrededor del 7,50% de los bonos estatales es un punto de entrada atractivo. La casa de fondos ha lanzado un fondo dedicado a la deuda estatal y ha aumentado la asignación a los bonos estatales en los fondos activos.

Shah espera que la consolidación fiscal y la bajada de los tipos de interés en los próximos 12 a 18 meses contribuyan al descenso de los rendimientos, así como a la compresión del diferencial de rendimiento con los bonos del Estado.

"Esperamos que el rendimiento de los bonos de referencia a 10 años toque el 6,75% en el próximo ejercicio fiscal, y con un diferencial de 25-30 puntos básicos, se espera que los rendimientos de los bonos estatales se muevan hacia niveles del 7,00%-7,05%", dijo Shah, añadiendo que como clase de activos, "los valores de los gobiernos estatales pueden tener un rendimiento superior el próximo año."

(1 $ = 83,3640 rupias indias)