A Powell, en una entrevista de 40 minutos transmitida por Internet con el presidente del Instituto Cato, Peter Goettler, no se le preguntó sobre la reunión de política del banco central estadounidense que se celebrará a finales de este mes, en la que se espera que suba su tipo de interés objetivo en medio punto o en tres cuartos de punto porcentual, y el jefe de la Fed no ofreció ninguna información sobre su preferencia.

Sin embargo, los inversores en los contratos vinculados a la tasa de política de la Fed anticipan actualmente el aumento más grande de 75 puntos básicos, una expectativa que aumentó a lo largo del día después de que el Banco Central Europeo subiera su tasa de política en tres cuartos de punto porcentual, un descenso en las solicitudes semanales de subsidio de desempleo en Estados Unidos apuntara a una fortaleza continua en el mercado laboral, y un funcionario de la Fed habitualmente dovish indicara que estaba abierto a la idea.

La Fed "podría muy bien hacer" un aumento de 75 puntos básicos en su reunión del 20-21 de septiembre, dijo el presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, que ha tendido a estar en el lado dovish de los debates de política monetaria. Eso supondría el tercer aumento tan grande consecutivo e impulsaría el tipo de interés objetivo de la Fed por encima del 3% por primera vez desde 2008.

"Vamos a tener una conversación sobre eso", dijo Evans. "Voy a escuchar a todo el mundo. Mi decisión no está tomada".

Las declaraciones de los responsables de la política monetaria del jueves son las últimas antes de que comience el sábado un periodo de bloqueo antes de la reunión de septiembre, durante el cual los funcionarios de la Fed se abstienen de hacer declaraciones políticas.

El hecho de que Powell, en particular, no rebajara abiertamente la probabilidad de una mayor subida de tipos hizo que algunos analistas concluyeran que era un acuerdo prácticamente cerrado.

"El presidente Powell no se opuso a los precios del mercado", observaron los economistas de Bank of America en una nota el jueves. "Ahora esperamos una subida de tipos de 75 puntos básicos en septiembre", frente a un aumento de medio punto porcentual anterior.

La diferencia puede ser en gran medida simbólica, ya que una mayor subida de tipos este mes podría significar una menor subida más adelante en el año.

Pero demostraría lo que Powell y sus colegas han convertido en el mensaje principal de la Fed: Que no darán marcha atrás en las subidas de tipos previstas a pesar de los posibles riesgos para el empleo y el crecimiento económico. "Tenemos que actuar ahora, con franqueza, con fuerza, como hemos estado haciendo, y tenemos que seguir haciéndolo hasta que el trabajo esté hecho", dijo Powell. "La Fed tiene y acepta la responsabilidad de la estabilidad de los precios".

La reunión de política de la Fed de este mes incluirá proyecciones económicas actualizadas junto con la aprobación casi segura de un quinto aumento consecutivo del tipo de interés objetivo de los fondos federales.

La publicación de un informe mensual sobre la inflación de los precios al consumo en EE.UU. la semana que viene será el último dato importante que los responsables políticos deberán evaluar para tomar esa decisión. Aunque la información desde la reunión de la Fed del 26-27 de julio ha dado una pequeña sensación de que el ritmo de la inflación puede estar disminuyendo desde los máximos de 40 años, eso no ha sido suficiente para que los responsables políticos se sientan seguros todavía de que ha tocado techo.

El mercado laboral, mientras tanto, sigue siendo fuerte, con un trackers salarial de la Fed de Atlanta que muestra que los ingresos hasta agosto crecieron a un ritmo anual del 5,7%, una tasa que algunos responsables políticos consideran inconsistente con el objetivo de inflación del 2% de la Fed.

Además de las expectativas basadas en el mercado, ahora también hay más economistas que anticipan un aumento de 75 puntos básicos este mes. El jueves, los economistas de Jefferies y Nomura también cambiaron su opinión anterior de que la Fed bajaría a una subida de medio punto porcentual tras los mayores aumentos de junio y julio, siguiendo los pasos de los economistas de Goldman Sachs el miércoles.

"Estados Unidos se encuentra en una posición de lujo de un mercado laboral continuamente fuerte... hay una muy buena oportunidad de que la Fed pueda bajar la inflación sin causar una recesión significativa", dijo Oliver Pursche, vicepresidente senior de Wealthspire Advisors en Nueva York. "La economía y el mercado laboral pueden absorber una subida de 75 puntos básicos".

LA SOMBRA DE VOLCKER

La cuestión a la que se enfrenta la Reserva Federal ahora es cuán alto y cuán rápido tendrá que empujar los costes de los préstamos para controlar el peor brote de inflación desde la década de 1980, y si el endurecimiento monetario puede hacerse sin desencadenar una recesión y un fuerte aumento del desempleo - un llamado "aterrizaje suave".

Sin embargo, nuevas investigaciones sugieren que el escenario esperanzador está fuera de alcance, con una tasa de desempleo que podría tener que duplicarse desde el actual 3,7% para que la inflación baje de forma segura.

Las proyecciones actualizadas de la Fed que se publicarán al final de la reunión de política de este mes mostrarán si los funcionarios ven ahora también un riesgo de aumento del desempleo.

Powell dijo que sigue manteniendo la esperanza de que eso pueda evitarse. Evans dijo que pensaba que no haría falta una recesión para domar la inflación, y que la tasa de desempleo sólo subiría quizás hasta el 4,5%.

Refiriéndose a la lucha del ex presidente de la Fed, Paul Volcker, contra la inflación a principios de la década de 1980, cuando la política de la Fed desencadenó una recesión y la tasa de desempleo superó el 10%, Powell señaló que Volcker intentaba desarraigar años de expectativas de inflación crecientes que estaban alimentando el aumento de los precios y los salarios.

Volcker, a quien se le atribuye el mérito de haber ganado esa batalla, "siguió a varios intentos fallidos" de anteriores jefes de la Fed para reducir la inflación, dijo Powell.

Powell dijo que debido a que las expectativas de inflación esta vez se mantienen en gran medida ancladas en torno al objetivo del 2% del banco central, el resultado podría ser mejor.

"Creemos que podemos evitar el tipo de costes sociales muy elevados que Paul Volcker y la Fed tuvieron que poner en juego" en la década de 1980, dijo Powell.

Pero añadió, como han hecho sus colegas en recientes comentarios, que incluso si el desempleo empieza a subir más de lo esperado, el enfoque de la Fed seguirá siendo el control de los precios.

"La historia advierte contra una flexibilización prematura de la política", dijo.