Los precios de las materias primas se disparan, los valores de defensa se benefician de las mayores promesas de gasto en seguridad y los inversores de los mercados emergentes encuentran refugio en América Latina. Con el mundo todavía inundado de dinero barato de la época de la pandemia, muchos activos están mostrando movimientos llamativos.
A continuación, una lista de algunos de los ganadores. Todos los movimientos de precios son desde el 24 de febrero, el día de la invasión rusa. Rusia califica sus acciones de "operación especial".
ACCIONES DE MATERIAS PRIMAS
La subida del 30% de los precios del petróleo desde que Moscú envió tropas y tanques a Ucrania ha disparado las acciones de los productores de energía. El índice SPDR S&P Oil & Gas ha subido un 14%, y algunas empresas energéticas individuales han ganado mucho más.
Gráfico: Precios de las materias primas: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gkplgaqedvb/commod%20prices.PNG
El gran papel de Rusia en el sector de los metales ha impulsado saltos aún mayores en otras materias primas.
Suministra alrededor del 10% del níquel mundial, y la preocupación por los suministros rusos y la escasez de existencias han multiplicado por cuatro los precios del níquel a tres meses en Londres desde la invasión, hasta alcanzar un récord de más de 100.000 dólares por tonelada. Esto llevó a la Bolsa de Metales de Londres a detener su cotización el martes.
Rusia y Ucrania representan conjuntamente el 29% de las exportaciones mundiales de trigo y el 19% de las de maíz. Los futuros del trigo en Chicago se han disparado un 40% hasta alcanzar los máximos de los últimos 14 años.
El S&P GSCI, un índice compuesto de rendimientos del sector de las materias primas, ha subido un 24% desde el 24 de febrero y se encuentra a un 9% de los máximos históricos alcanzados en 2008.
Las empresas de comercio de materias primas también están en auge. Las acciones de Glencore han subido un 15% y las de Archer-Daniels-Midland un 13%, mientras que la agroindustria Bunge ha ganado un 11%.
DIVISAS DE LAS MATERIAS PRIMAS
Las divisas de los países exportadores de materias primas están obteniendo mejores resultados.
El dólar australiano y el neozelandés han subido casi un 1% desde la invasión.
Estos movimientos son sorprendentes porque ambas divisas suelen sufrir cuando el sentimiento del mercado mundial se deteriora y los operadores tienden a buscar activos más seguros, como el franco suizo y el dólar estadounidense, que también son fuertes.
Gráfico: Rendimiento de las divisas del G10: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/mypmnxqrgvr/fx%20performance.PNG
La corona noruega, impulsada por la subida de los precios de su principal producto de exportación, el petróleo, ha subido un 2,7% frente al euro.
Las monedas de los mercados emergentes tienden a debilitarse ante la fortaleza del dólar, pero las de Sudáfrica y Brasil, ricos en recursos, también han tenido un buen comportamiento.
SOL Y VIENTO
El índice S&P Global Clean Energy ha ganado un 14,6% desde la invasión, apostando por que los países occidentales se esforzarán más por desprenderse de los combustibles fósiles.
Los proveedores de energía eólica Nordex y Vestas Wind han subido alrededor de un 50%. Citi considera que muchas empresas europeas podrían experimentar un fuerte aumento de los ingresos si Alemania cumple sus planes de expansión de la energía eólica.
El ETF Solar de Invesco ha subido un 31%.
DEFENSA Y CIBERNÉTICA
Los fabricantes de aviones, misiles y radares son los que más ganan después de que varios países europeos, sobre todo Alemania, se comprometieran a gastar más en defensa.
Desde el 24 de febrero, las empresas de armamento dominan la lista de las más rentables del índice MSCI World, lideradas por las ganancias de entre el 60% y el 80% del fabricante alemán de sensores militares Hensoldt y del fabricante de vehículos blindados Rheinmetall.
La empresa estadounidense Raytheon -fabricante de los misiles Stinger que los aliados occidentales están enviando a Ucrania- subió alrededor de un 15%.
El SPDR S&P Aerospace and Defence ETF sube un 11%.
Gráfico: ETF de defensa: 
El ETF Global X Cybersecurity, que incluye Check Point Software Technologies y Palo Alto Networks, ha ganado un 9%.
"La ciberseguridad es uno de nuestros temas preferidos a largo plazo y eso se ha confirmado aún más con esta crisis", dijo Kiran Ganesh, de UBS Global Wealth Management.
Dijo que muchos inversores centrados en la sostenibilidad suelen excluir las acciones de defensa, pero "es un debate que la industria necesita tener... muchos argumentarían que la seguridad también es un bien social".
EN LATAM
Los inversores se dirigen a los mercados latinoamericanos, con una gran cantidad de materias primas y más aislados de las consecuencias de Rusia que otros mercados emergentes.
Los datos del Instituto de Finanzas Internacionales muestran que los mercados latinoamericanos recibieron 8.700 millones de dólares de inversión y las economías emergentes asiáticas 6.800 millones en febrero.
Gráfico: Acciones de Latam: 
El índice MSCI de América Latina ha subido respecto a los niveles anteriores a la invasión, mientras que su subíndice de materiales se ha disparado un 16% desde el 24 de febrero.
"El factor de las materias primas, ya sean agrícolas o metálicas, está apoyando los flujos de capital hacia Latinoamérica", dijo Jeremy Schwartz, director de inversiones de la gestora de activos WisdomTree.
PROTECCIÓN CONTRA LA INFLACIÓN
Dado que el aumento de las materias primas amenaza con elevar aún más la inflación, los bonos ligados a la inflación han demostrado ser un ganador, especialmente en la zona euro, donde han rendido un 7% desde la invasión, según muestra el índice de BofA.
El repunte es más espectacular en los bonos a corto plazo, ya que la rentabilidad de la emisión alemana a dos años ha bajado 190 puntos básicos desde la invasión.
Gráfico: Inflación en la zona euro: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/znvnenqgjpl/inflation%20charts.PNG
